Das Außenhandelsdefizit: Schon jetzt verlassen mehr Dollar das Land für Reisen, als durch Vaca Muerta ins Land kommen

Miami schlägt Vaca Muerta.

So fasste der Ökonom Martín Polo, Strategiechef bei Cohen Aliados Financieros, eine am späten Freitag veröffentlichte Zahl der Zentralbank zusammen: Der Anstieg der Dollar aus dem Energiesektor reiche nicht aus, um die gestiegenen Devisenverluste durch den Tourismus auszugleichen. Zumindest in den ersten vier Monaten des Jahres 2025 im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Paradoxerweise – oder vielleicht auch nicht – begann die Woche mit zwei Daten, die der Markt und der IWF bei der Beurteilung der Nachhaltigkeit der aktuellen wirtschaftlichen Stabilität berücksichtigen.

Montag. Das Nationale Institut für Statistik und Volkszählung (INDEC) veröffentlichte für April Zahlen zum Tourismus und zur Zahl der Ein- und Ausreisenden. Es wurde erneut bestätigt, dass mehr Argentinier im Ausland Urlaub machen als Ausländer im Land Geld ausgeben. Aus diesem Bericht stechen zwei Tatsachen hervor:

- Der April 2025 (881.161 Personen) war der dritte April mit dem höchsten Auslandstourismus, nur übertroffen von 2017 und 2018.

-In den ersten vier Monaten des Jahres wurde mit fast 6 Millionen Auslandsreisen eine Rekordzahl derartiger Tourismusreisen verzeichnet.

- Im April war der Saldo des Reisekontos mit 863 Millionen US-Dollar im Minus, mehr als doppelt so viel wie im Vorjahr (335 Millionen US-Dollar).

- In den ersten vier Monaten des Jahres 2025 stieg das kumulierte Defizit von 1,055 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 3,613 Milliarden US-Dollar. Dieses Ungleichgewicht übersteigt die Energiebilanz dieses Jahres , die sogar noch höher ausfiel: In den ersten vier Monaten des Jahres 2024 steuerte der Energiesektor 1,521 Milliarden US-Dollar bei, verglichen mit 2,404 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.

„Diese Zahlen geben Anlass zur Sorge hinsichtlich der Nachhaltigkeit des externen Sektors“, erklärte das Beratungsunternehmen LCG.

„Das wachsende Defizit im Tourismussektor übt über ein größeres Dienstleistungsdefizit Druck auf die Leistungsbilanz aus“, heißt es in einem Papier von Cohen.

Die Währungsbehörde erklärte in ihrem Bericht vom Freitag, dass „ungefähr 60 Prozent der Ausgaben für Reisen, Tickets und andere Kartenzahlungen direkt von den Kunden mit Guthaben in Fremdwährung bezahlt werden, was die negativen Auswirkungen dieser Ausgaben auf den Devisenmarkt verringert.“ Dies bedeutet, dass ein Teil des Defizits durch die im Besitz der Bevölkerung befindlichen Fremdwährungen oder durch deren Kauf an der Börse über den MEP-Dollar finanziert wird und der Rest durch den Kauf von der BCRA (obwohl die Bank derzeit tatsächlich keine Fremdwährungen verkauft, bis der Wechselkurs 1.400 Dollar erreicht).

Der Markt spricht jedoch lieber über ein anderes Phänomen. „Mit dieser Erklärung behauptet die BCRA, sie stelle keine Tourismusdollar im Ausland bereit, sondern die Menschen würden dies aus eigener Tasche tun. Was wir jedoch beobachten, ist, dass Dollars die Wirtschaft verlassen, und das ist alles, was zählt“, fasst Polo zusammen. Am selben Freitag forderte Luis Caputo die Händler auf, ihre Rechnungen in Dollar zu stellen, und vor einer Woche startete er ein virtuelles Geldwäschesystem.

Die Debatte geht über das Prinzip der Anrechnung und Verrechnung hinaus: ob Dollar für Auslandsreisen mit Dollar der Zentralbank oder von Einzelpersonen bezahlt werden. Dieses Szenario wird höchstwahrscheinlich in die Wirtschaftsbeschreibung des IWF gemäß Artikel IV aufgenommen. Dies sagte der ehemalige Wirtschaftsminister Alfonso Prat-Gay vergangene Woche, nachdem er die Aufhebung der Devisenkontrollen durch die Regierung gelobt hatte („meisterhaft“), ​​gleichzeitig aber vor den Auslandskonten und dem Wechselkurs gewarnt hatte . Und der IWF empfiehlt, dass der Dollar im Quartal nach der Unterzeichnung des Abkommens 20 % teurer sein sollte als am Tag vor dem Inkrafttreten des Abkommens : Das ergäbe etwa 1,316 Dollar. Fast 10 % teurer als die 1.200 $ vom Freitag .