US-Handelsdefizit sinkt auf Zweijahrestief; Zölle üben Druck auf den Dienstleistungssektor aus

Das US-Handelsdefizit verringerte sich im Juni aufgrund eines starken Rückgangs der Konsumgüterimporte, und das Handelsdefizit mit China schrumpfte auf den niedrigsten Stand seit über 21 Jahren. Dies ist der jüngste Beweis dafür, welchen Einfluss Präsident Donald Trump mit seinen umfassenden Zöllen auf importierte Waren auf den Welthandel hat. Trumps Zölle hinterlassen ihre Spuren in der US-Wirtschaft über den Handel hinaus, da ein Indikator für die Aktivität im riesigen Dienstleistungssektor im Juli ins Stocken geriet. Unternehmen sagen, die Flut neuer Importzölle treibe die Kosten in die Höhe und erschwere die Geschäftsplanung. Das gesamte Handelsdefizit verringerte sich im Juni um 16,0 % auf 60,2 Milliarden Dollar, teilte das Bureau of Economic Analysis des Handelsministeriums am Dienstag mit. Wenige Tage nach der Meldung, dass das Handelsdefizit für Waren um 10,8 % auf den niedrigsten Stand seit September 2023 gefallen sei, erklärte die Regierung, dass auch das Gesamtdefizit einschließlich der Dienstleistungen so gering wie nie zuvor sei. Die Exporte von Waren und Dienstleistungen beliefen sich auf 277,3 Milliarden Dollar, ein Rückgang gegenüber über 278 Milliarden Dollar im Mai, während die Gesamtimporte 337,5 Milliarden Dollar betrugen, gegenüber 350,3 Milliarden Dollar. Die Importe von Konsumgütern und Industriebedarf sowie Materialien waren jeweils die niedrigsten seit der Mitte der COVID-19-Pandemie, während die Exporte von Investitionsgütern ein Rekordhoch erreichten. Das verringerte Handelsdefizit trug maßgeblich zur Erholung des US-Bruttoinlandsprodukts im zweiten Quartal bei, wie letzte Woche gemeldet wurde, und kehrte damit eine schleppende Entwicklung im ersten Quartal um, als die Importe stark angestiegen waren, da Verbraucher und Unternehmen ihre Käufe vorzogen, um den von Trump verhängten Zöllen zu entgehen. Die Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal auf Jahresbasis um 3,0 %, nachdem sie in den ersten drei Monaten des Jahres um 0,5 % geschrumpft war, aber diese Schlagzeilenzahl verdeckte zugrunde liegende Anzeichen einer nachlassenden Konjunktur. Letzte Woche erließ Trump vor Ablauf einer selbstgesetzten Frist am 1. August eine Flut von Mitteilungen, in denen er zahlreiche Handelspartner über höhere Einfuhrzölle auf ihre Warenexporte in die USA informierte. Am 7. August treten Zollsätze zwischen 10 und 41 Prozent auf Importe in die USA in Kraft. Das Budget Lab der Yale University schätzt, dass der durchschnittliche US-Zollsatz inzwischen von 2 bis 3 Prozent vor Trumps Rückkehr ins Weiße Haus im Januar auf 18,3 Prozent gestiegen ist, den höchsten Wert seit 1934. „Die Handelsankündigung der letzten Woche hat die politische Unsicherheit verringert, aber Unternehmen, die gehofft hatten, die Zölle seien nur Drohungen, müssen sich nun der Realität anpassen, dass sie bleiben werden“, sagte Oren Klachkin, Ökonom bei Nationwide Financial Markets, in einer Notiz. „Wir denken, dass die negativen Auswirkungen der hohen Zollsätze alle positiven Aspekte der geringeren politischen Unsicherheit überwiegen werden.“ CHINAS HANDELSDEFEKT Ein Kernstück des Berichts vom Dienstag war der jüngste starke Rückgang des US-Handelsdefizits mit China, das im Juni um etwa ein Drittel auf 9,5 Milliarden Dollar fiel und damit den niedrigsten Stand seit Februar 2004 erreichte. In fünf aufeinanderfolgenden Monaten des Rückgangs hat es sich um 22,2 Milliarden Dollar verringert – eine Reduzierung um 70 %. Die Handelsunterhändler der USA und Chinas trafen sich letzte Woche in Schweden zu ihrer jüngsten Verhandlungsrunde über den Handelskrieg, der sich seit Trumps Rückkehr verschärft hat. Die USA erheben derzeit 30 % Zoll auf die meisten chinesischen Importe, was zu einem starken Rückgang des eingehenden Warenverkehrs aus China geführt hat. Die Importe aus China fielen auf 18,9 Milliarden Dollar, den niedrigsten Stand seit 2009. Die Handelsunterhändler haben Trump empfohlen, die Frist vom 12. August zu verlängern, bis der aktuelle Zollsatz ausläuft und wieder auf über 100 % hochschnellt, wo er Anfang des Jahres nach einer Runde gegenseitiger Zollerhöhungen beider Seiten kurzzeitig gelegen hatte. „Wir sind kurz vor einer Einigung“, sagte Trump am Dienstag in einem Interview mit CNBC . „Wir kommen mit China sehr gut aus.“ Nicht nur das Defizit mit China verringerte sich. Angesichts der weiterhin festgefahrenen Handelsgespräche mit Kanada und der hohen Zölle auf Autos, Stahl und Aluminium war das Handelsdefizit mit dem nördlichen Nachbarn der USA mit 1,3 Milliarden Dollar das niedrigste seit fast fünf Jahren. Das Handelsdefizit mit Deutschland sank ebenfalls und lag bei 3,8 Milliarden Dollar, dem niedrigsten Wert seit fünf Jahren. Doch zwei wichtige asiatische Handelspartner – Taiwan und Vietnam – verzeichneten Rekordüberschüsse. ABFLUCHTUNG DER DIENSTLEISTUNGSSEKTOREN Die Auswirkungen der Zölle zeigten im letzten Monat Anzeichen eines Übergreifens auf den inländischen Dienstleistungssektor, der etwa zwei Drittel der gesamten US-Wirtschaftsaktivität ausmacht. Die Geschäftstätigkeit stagnierte im Juli unerwartet, die Auftragslage veränderte sich kaum, und die Beschäftigung schwächte sich weiter ab, obwohl die Inputkosten so stark stiegen wie seit fast drei Jahren nicht mehr. Dies unterstreicht die anhaltende Belastung der Unternehmen durch die Unsicherheit in der Zollpolitik. Der Einkaufsmanagerindex des Institute for Supply Management (ISM) für den nichtverarbeitenden Sektor fiel letzten Monat von 50,8 im Juni auf 50,1. Von Reuters befragte Ökonomen hatten einen Anstieg des PMI für den Dienstleistungssektor auf 51,5 prognostiziert. Ein PMI-Wert über 50 deutet auf Wachstum im Dienstleistungssektor hin, der mehr als zwei Drittel der Wirtschaft ausmacht. Der Beschäftigungsindex des Dienstleistungssektors fiel von 47,2 im Juni auf 46,4, den niedrigsten Stand seit März. Er deutete in vier der letzten fünf Monate auf einen Rückgang hin, und der Wert folgte auf die Veröffentlichung des überraschend schwachen US-Beschäftigungsberichts des Arbeitsministeriums letzte Woche. Der Preisdruck nimmt unterdessen weiter zu. Der Preisindex der Umfrage stieg von 67,5 im Juni auf 69,9, den höchsten Stand seit Oktober 2022. Die Inflation blieb bisher weitgehend moderat, da Unternehmen Waren verkauften, die sie vor Inkrafttreten der Einfuhrzölle angehäuft hatten. Daten der letzten Woche zeigten jedoch, dass die Preise in einigen Warenkategorien wie Wohnmöbeln und Freizeitartikeln stark zu steigen begonnen haben. Eine moderatere Inflation im Dienstleistungssektor hat zwar dazu beigetragen, die Gesamtinflation unter Kontrolle zu halten, doch die ISM- Daten werfen die Frage auf, ob sich dieser Trend fortsetzen oder die Sorgen vor einer Stagflation weiter schüren wird. Die Teilnehmer der ISM-Umfrage nannten Zölle häufig als Belastung. „Die Handelsunsicherheit führt dazu, dass Kunden die Machbarkeit von Projekten in bestimmten Sektoren neu bewerten, was zu Verzögerungen oder Stornierungen führt“, sagte ein Befragter aus der Baubranche.