Kartoffeln fallen am schnellsten im Preis: Experten streiten über die Natur der aktuellen Deflation

Rosstat verzeichnete die dritte Woche in Folge negative Preiswachstumsraten. Die Inflation lag im Zeitraum vom 29. Juli bis 4. August bei minus 0,13 %, was auf einen sich verstärkenden Trend hindeutet. Die Frage ist, wie langfristig und nachhaltig dieser Trend letztendlich sein wird. Hängt er ausschließlich mit dem saisonalen Preisrückgang bei Obst und Gemüse zusammen oder handelt es sich um ein tieferes Phänomen, das auf strukturelle Veränderungen in der Wirtschaft hindeutet?

In den beiden vorangegangenen Wochen – vom 15. bis 21. Juli und vom 22. bis 28. Juli – lag die Deflation bei 0,05 Prozent. Die jährliche Inflation verlangsamte sich laut Rosstat auf 8,77 Prozent. Haupttreiber des Prozesses waren den Angaben zufolge Obst und Gemüse, deren Preise im Durchschnitt um 4,6 Prozent fielen. Insbesondere Kartoffeln verzeichneten im Laufe der Woche einen Preisrückgang von 10,8 Prozent, Weißkohl von 9,7 Prozent, Rüben von 9,6 Prozent, Karotten von 8,4 Prozent, Zwiebeln von 6,3 Prozent, Tomaten von 6 Prozent, Bananen von 2,5 Prozent und Äpfel von 0,4 Prozent.

Elektro- und Haushaltsgeräte sind teurer geworden: Smartphones um 1,4 %, elektrische Staubsauger um 0,7 %, Fernseher um 0,5 %. Dies ist wahrscheinlich auf die moderate Abschwächung des Rubels auf 80 Rubel pro Dollar zurückzuführen. Neue Autos ausländischer Produktion haben jedoch 0,8 % an Preis verloren. Die Benzinpreise an der Börse brechen weiterhin Rekorde: plus 0,3 % in einer Woche, was deutlich über der aktuellen Inflation liegt. Laut Agrarmarktanalysten ist „alles schlecht mit Fleisch“: Laut dem Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung ist der Preis für Schweinefleisch um 0,62 % gestiegen.

„Der aktuelle Deflationstrend ist nicht nur auf saisonale Faktoren zurückzuführen, sondern vor allem auf das Überangebot an Obst und Gemüse in den Regalen“, sagt der promovierte Wirtschaftswissenschaftler Alexey Vedev. „Es steckt mehr dahinter. Meiner Meinung nach hat die Wirtschaft in den letzten vier bis fünf Monaten dramatische Veränderungen durchgemacht. Das BIP-Wachstum hat sich stark verlangsamt (bis Jahresende werden 1,2 bis 1,4 Prozent erwartet), die Löhne steigen nicht mehr, der Arbeitskräftemangel und die Verbrauchernachfrage sind deutlich zurückgegangen. Jetzt senken fast alle Unternehmen ihre Ausgaben, minimieren die Kosten, die Autohersteller stellen auf eine Vier-Tage-Woche um und so weiter.“

Dementsprechend gibt es immer weniger Gründe für eine Beschleunigung der Inflation. Diese Situation hat sowohl Vor- als auch Nachteile. Einerseits, so argumentiert Vedev, sei sie ein Vorteil für die Zentralbank, die durch ihre strikte Geldpolitik keine „durchdrehenden Preise“ zugelassen habe. Andererseits führe dies zu einer Verschlechterung der allgemeinen Wirtschaftslage: Ein solches Wachstum wie in den Jahren 2023-2024 werde es so schnell nicht geben.

„Die aktuelle Deflation bestätigt die Wirksamkeit der Krisenbekämpfungsmaßnahmen“, bemerkt Finanzanalyst Igor Rastorguev. „Die Zentralbank erhöhte den Leitzins rechtzeitig und erreichte damit eine Abkühlung der Verbrauchernachfrage. Gleichzeitig wertete der Rubel auf, was ebenfalls zur Verringerung des Inflationsdrucks beitrug. Natürlich spielt der Sommerfaktor eine Rolle: Billigere Obst- und Gemüseprodukte sowie saisonale Rabatte sorgen traditionell für einen ruhigeren Preishintergrund. Drei Wochen Deflation in Folge sind jedoch kein saisonales Phänomen mehr, sondern ein stabiler Trend. Unterstützt wird er sowohl durch eine konservative Haushaltspolitik als auch durch einen begrenzten Importzufluss, der den Binnenmarkt stabilisiert.“

Natürlich könnten die Inflationsrisiken im Herbst zunehmen. Dies ist vor allem auf die Erhöhung der Dienstleistungstarife, die Anpassung der Verbrauchsteuern, die Erhöhung der Staatsausgaben sowie die gestiegene Nachfrage vor Neujahr zurückzuführen. Laut Rastorguev verfügt die Zentralbank nun jedoch über Handlungsspielraum – bei Bedarf kann die Regulierungsbehörde flexibel mit Zins- und Währungsinterventionen reagieren.

„Die Inflation in Russland weist eine ausgeprägte Saisonalität auf: Im Juli und August werden Obst und Gemüse traditionell billiger und drücken den gesamten Warenkorb spürbar“, sagt Vasily Girya, CEO von GIS Mining. „Gleichzeitig hält der globale Inflationstrend an: Für eine Reihe von Waren und Dienstleistungen (einschließlich Wohnen und kommunaler Dienstleistungen, Ausrüstung, Transport) steigen die Preise weiter. Mögliche Risiken sind mit hohen Kosten für die Produzenten verbunden; mit einer sehr wahrscheinlichen Schwächung des Rubels aufgrund abnehmender Währungsinterventionen und geopolitischer Faktoren; mit einer Belebung der Verbrauchernachfrage vor der Geschäftssaison; mit einer Erhöhung der Verbrauchsteuern oder neuen regulatorischen Gebühren.“

Daher kann die aktuelle Deflation als Pause betrachtet werden, jedoch nicht als nachhaltiger Trend.

Der saisonale Effekt der reichlichen Ernte wird voraussichtlich auch in den kommenden Wochen anhalten, sagt Andrey Glushkin, geschäftsführender Gesellschafter von MAIN DIVISION. Mit dem nahenden Herbst ist jedoch mit steigenden Baustoffpreisen zu rechnen: Die Nachfrage nach Baumaterialien steigt üblicherweise im September und Oktober, wenn Unternehmen große Projekte vor dem Einsetzen der kalten Jahreszeit abschließen möchten. Der Endpreis der Arbeiten wird sich auch durch die steigenden Benzin- und Dieselpreise (die wiederum zu höheren Transportkosten für Materialien und Ausrüstung führen) auswirken. Dies ist insbesondere für abgelegene Regionen relevant.