Cualquiera que salga prematuramente durante las crisis del mercado de valores perderá irremediablemente sus ganancias.

Cuando se trata de invertir, siempre viene a la mente una pregunta. ¿Por qué tantos inversores ignoran los principios más simples, aunque se les hayan enseñado durante años o incluso décadas? ¿Y a pesar de que muchas de estas reglas –como la importancia de una amplia diversificación– se confirman una y otra vez mediante la investigación económica?

También me fascina esta pregunta porque yo mismo no soy inmune a este error. Puedo dar largas conferencias en cenas con amigos sobre por qué es mejor mantener la calma durante las crisis del mercado de valores. Y luego pierde los nervios la próxima vez que te estrelles. Hace unos años, en un ataque de pánico, arrojé toda mi cartera al mercado.

En retrospectiva, me dije a mí mismo que la decisión no había sido tan mala después de todo y que solo había salido airoso con un ojo morado. Tal como suelen hacer los inversores cuando cometen un error.

Sin embargo, los números hablan un idioma completamente diferente. Un estudio del gestor de activos estadounidense Principal Asset Management examinó el llamado riesgo de abandono, es decir, el riesgo de que los inversores abandonen prematuramente su estrategia de inversión cuando se producen turbulencias en el mercado bursátil.

Los expertos financieros fueron los primeros en determinar cuándo los nervios de los inversores empezarían a agitarse. Resultado: para los inversores de entre 50 y 65 años es suficiente que se produzca una pérdida de alrededor del 13,5 por ciento en su cartera en un periodo de dos años. A partir de este momento, la probabilidad de que abandonen aumenta significativamente.

Para los ahorristas más jóvenes, de entre 25 y 50 años, los cálculos del modelo han identificado un umbral crítico de pérdida de aproximadamente el 26 por ciento en dos años. Por tanto, el riesgo de abandonar los estudios es mucho mayor en la vejez. Esto es especialmente peligroso porque las personas mayores tienen mucho menos tiempo para compensar las caídas del mercado de valores.

Otro punto clave son los daños a largo plazo que se producen. Porque los que salen también se pierden la posterior recuperación del mercado. Para demostrar las consecuencias, el estudio simuló una cartera clásica con un 60 por ciento de acciones y un 40 por ciento de bonos estadounidenses. Se supuso un capital inicial de 91.000 CHF y una caída de la bolsa en 2016.

Quienes salieron del mercado bursátil durante un año entero después del colapso tenían una cartera de aproximadamente 143.800 francos suizos a finales de 2024. Quienes se mantuvieron alejados del mercado bursátil durante seis meses tenían alrededor de 154.700 francos al cabo de unos ocho años. Los inversores que mantuvieron sus inversiones en marcha pudieron, sin embargo, disfrutar de un patrimonio de más de 212.000 francos.

Los que no pudieron recuperarse tuvieron que aceptar una diferencia de retorno de hasta 68.250 CHF. Esto supone una rentabilidad anual de tan sólo el 6 por ciento, frente al 11 por ciento que supone una inversión continua. Es difícil recuperar semejante atraso, incluso en un período de tiempo prolongado.

Una cosa tengo clara: cuando entre en pánico durante la próxima caída de la bolsa y sienta la necesidad de salir, me recitaré estos números. Y espero haberme vuelto más sabio.