Desde 1945, las crisis han provocado doce caídas de la bolsa: lo que los inversores pueden aprender de la historia

Los mercados bursátiles han estado en una montaña rusa este año. Esto es especialmente cierto en el mercado estadounidense. Las políticas impredecibles del presidente estadounidense Donald Trump han provocado subidas de precios en las bolsas estadounidenses. Tras el anuncio de aranceles de gran alcance el 2 de abril, el índice de valor estándar S&P 500 cayó a 4.982 puntos unos días después. En comparación con el máximo histórico de 6.144 puntos del 19 de febrero de este año, esto representó una disminución de alrededor del 19 por ciento.

El S&P 500 evitó por poco un llamado mercado bajista. Esto comienza cuando los precios de las acciones caen más de un 20 por ciento en comparación con su último máximo, lo que requiere un nivel considerable de nerviosismo en los mercados financieros. El S&P 500 ahora se ha recuperado; El viernes por la noche, el índice se situó en 5.868 puntos, lo que significa que sólo bajó ligeramente desde principios de año.

Como muestra un estudio de la gestora de activos Assenagon, los mercados bajistas en el mercado bursátil no son tan raros. Desde 1945 ha habido doce fases de mercado en los EE.UU. en las que el S&P 500 perdió más del 20 por ciento cada vez.

Entre ellos se encuentran, por ejemplo, la recesión después de la Segunda Guerra Mundial, la crisis del petróleo de 1973/74, el Lunes Negro de 1987, el estallido de la burbuja puntocom, la crisis financiera y el colapso del coronavirus en 2020.

Tras el estallido de tales crisis, los mercados bursátiles a veces necesitaron un tiempo corto, a veces más largo, para recuperarse. “Las crisis pueden durar varios años”, afirma Thomas Romig, responsable de inversiones de Assenagon. Como muestra el análisis, los inversores que entraron al S&P 500 con una pérdida del 20 por ciento a menudo estaban en números negros después de sólo un año; las excepciones fueron la crisis del petróleo, el estallido de la burbuja puntocom y la crisis financiera.

Después de cinco años, entrar en el mercado de valores en tiempos de crisis y tras pérdidas del 20 por ciento casi siempre había valido la pena. La única vez que esto fue diferente fue durante la Guerra de Vietnam: en aquel entonces, los inversores todavía registraban una pérdida del 11,3 por ciento cinco años después de entrar al mercado. Según Romig, en el pasado, los inversores que entraban en un mercado bajista solían conseguir rentabilidades superiores a la media.

Un vistazo a los rendimientos a largo plazo de los mercados bursátiles parece darle la razón. Lo demuestra un vistazo a los resultados del Anuario Anual Global Investment Returns, que publican los científicos Elroy Dimson, Paul Marsh y Mike Staunton en cooperación con el gran banco UBS. Según este estudio, las acciones a nivel mundial lograron una rentabilidad media del 5,2 por ciento anual tras ajustar la inflación entre 1900 y 2024, a pesar de dos guerras mundiales, la crisis económica mundial y los periodos de estrés antes mencionados. Los bonos globales lograron una rentabilidad anual de la inversión del 1,7 por ciento durante el mismo período, mientras que los valores del mercado monetario estadounidense alcanzaron el 0,5 por ciento.

La evolución del mercado de valores en tiempos de crisis ofrece varias lecciones para los inversores:

No caigas en estado de shock en tiempos de crisis: “Los tiempos de crisis son parte del mercado de valores”, dice Romig. Estas fases aseguraron una consolidación en el mercado y promovieron el poder innovador de las empresas. “A largo plazo, es poco probable que la fase actual altere los mercados”. Las recesiones y las crisis desencadenaron procesos de ajuste que a menudo tuvieron un efecto estabilizador a lo largo del tiempo. Los gobiernos a menudo respondieron con programas de inversión y estímulo fiscal, mientras que los bancos centrales apoyaron la economía con inyecciones de liquidez y recortes de las tasas de interés.

Sin embargo, muchos inversores venden acciones precisamente cuando los mercados han caído: suele ser un mal momento, afirma Romig. Se aconseja a los inversores privados invertir cantidades fijas en periodos regulares y mantenerlas incluso en épocas de crisis en el mercado de valores.

Los inversores deben saber gestionar las fluctuaciones: los inversores deben aprender a gestionar las fluctuaciones en los precios de las acciones, afirma Roman von Ah, director general de la gestora de activos Swiss Rock. Esto funciona especialmente bien si no analizamos con demasiada frecuencia el desarrollo de la cartera y dejamos que las cosas sigan su curso. Esto evita reacciones a corto plazo una vez que los precios han caído.

“A corto plazo, las fluctuaciones dominan los mercados bursátiles”, afirma von Ah. Sin embargo, a medio y largo plazo, prevalecerá la tendencia de crecimiento. El éxito del ahorro a largo plazo depende en gran medida de la asignación de capital por parte del inversor. Las fluctuaciones de los precios deben considerarse como el precio del rendimiento adicional de las acciones: los inversores deben soportarlas para obtener un mayor rendimiento.

El Banco Pictet también examinó este efecto en su estudio a largo plazo sobre la evolución de las acciones suizas entre 1926 y 2024. El análisis concluye que un inversor que hubiera mantenido acciones suizas durante cinco años habría obtenido una rentabilidad positiva en 85 de los últimos 99 años naturales. Con un período de tenencia de diez años, este habría sido el caso en 96 de los 99 años. Con un período de tenencia de 14 años, no hubo un solo rendimiento negativo entre 1926 y 2024.

Invertir y permanecer invertido: dados los rendimientos potenciales de las acciones, quizás el consejo más importante sea no invertir dinero. “Si quieres crear riqueza, no puedes evitar las acciones”, afirma von Ah. Los ahorradores e inversores a menudo temen demasiado las crisis y las caídas de precios y, por ello, desperdician beneficios. Quien deja su dinero en una cuenta de ahorros o invierte sólo en títulos de renta fija corre el riesgo de que sus activos sean prácticamente “devorados” por la inflación. Por último, la inflación garantiza que sea necesario un determinado rendimiento para preservar realmente los activos.

"Ten paciencia y no actúes a corto plazo: cuando los mercados reaccionaban a una crisis con pérdidas de precios, en el pasado no solía ser un mal momento para comprar acciones", afirma von Ah. Por ejemplo, los precios en el mercado bursátil estadounidense estuvieron temporalmente extremadamente sobrevaluados, pero ahora ha regresado cierta racionalidad.

Sin embargo, el gestor de activos aconseja a los inversores privados no practicar el "market timing": esto implica entrar y salir del mercado de valores en momentos específicos en un intento de lograr un rendimiento mejor que el del mercado. Si intentas esto, es como si estuvieras jugando a la lotería, dice von Ah. Además, este comercio frenético también da lugar a comisiones elevadas.

Además, existe el riesgo de perderse los mejores momentos del mercado de valores. Esto queda claro si observamos los rendimientos del S&P 500 y de los bonos del gobierno estadounidense de Swiss Rock. A largo plazo, el índice bursátil estándar de Estados Unidos ha arrojado rendimientos mucho mayores que los bonos. Sin embargo, los inversores que no hubieran invertido en los mejores 40 meses entre 1926 y 2006 habrían obtenido un rendimiento ligeramente peor con las acciones del S&P 500 que con los bonos del Tesoro estadounidense. Esto no fue suficiente para alcanzar el objetivo mínimo de inversión de “preservar los activos después de deducir la inflación y los impuestos”, dice von Ah.