El exitoso aumento de capital abre el camino para la expansión de la cartera: el exitoso aumento de capital de 4,5 millones de euros de MHP impulsa...

MHP ha completado con éxito la ampliación de capital anunciada, obteniendo unos ingresos brutos de 4,5 millones de euros (precio de colocación: 1,45 euros) procedentes de inversores institucionales. La sobresuscripción de la oferta pone de manifiesto el gran interés de los inversores, especialmente considerando las amplias oportunidades de crecimiento dentro del segmento de mercado de la compañía. Junto con una línea de crédito comprometida, MHP puede acceder a un fondo de reserva de 10 millones de euros para acelerar la expansión de la cartera. Cabe destacar que esta ampliación de capital también mejora el capital flotante de la compañía (del 16 % al 21,6 % actual) y diversifica aún más su base accionarial.

Capital adicional para acelerar la expansión de la cartera. Como se ha destacado anteriormente, la situación actual del mercado, con muchos competidores del segmento económico en dificultades (por ejemplo, Lindner Hotels se declaró en concurso de acreedores), ofrece numerosas oportunidades para que MHP adquiera y reposicione hoteles en ubicaciones privilegiadas en el segmento premium . Gracias a la excelencia operativa de MHP, reflejada en los principales KPI del sector, como el RevPar y la rentabilidad, la compañía debería estar bien posicionada para adquirir varias ubicaciones atractivas en un futuro próximo, en nuestra opinión. Cualquier anuncio resultaría en un mayor aumento de nuestras estimaciones a medio plazo, que solo incluyen las contribuciones de la cartera existente, así como de los dos proyectos (Hamburgo y Stuttgart) actualmente en construcción.

En vista del amplio margen financiero, MHP también podría iniciar el lanzamiento de su propia marca boutique MOOONS (eNuW) tras el exitoso debut de su primera ubicación en Viena con márgenes superiores a la media.

Sólido desarrollo operativo. En el ejercicio 2025, la dirección prevé un crecimiento interanual de las ventas del 15%, hasta alcanzar los 180 millones de euros (eNuW: 185 millones de euros) y un EBITDA de 15 millones de euros (eNuW: 15,3 millones de euros), cifra que parece alcanzable gracias al buen comienzo del año (ventas del primer trimestre +17% interanual) con un RevPar un 12% superior. Cabe destacar que, a mediados/finales del tercer trimestre, la apertura del hotel Conrad en Hamburgo (283 habitaciones adicionales; un aumento del 10,5% en el número de habitaciones respecto al grupo) debería contribuir a las ventas de Logis y de alimentación y bebidas.

Cambios: Reflejamos la entrada de efectivo proveniente del aumento de capital así como el mayor Número de acciones en nuestro modelo.

Mantenemos nuestra firme convicción en la acción, que sigue mostrando un buen rendimiento tanto en valor efectivo (EBITDA) como en flujo de caja libre (FCFY), por lo que reiteramos nuestra recomendación de COMPRA con un precio objetivo (PT) sin cambios de 3,00 € basado en el flujo de caja descontado (DCF).