Los estadounidenses pagan más por su Big Mac: lo que esto revela sobre el dólar

¿Quién se supone que debe interpretar estas fluctuaciones descontroladas de los mercados financieros? Incluso los profesionales suelen equivocarse. El dólar, en particular, ha generado confusión recientemente. El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, quien fuera un exitoso gestor de fondos de cobertura, afirmó reiteradamente que el aumento de los aranceles se compensaría con una apreciación del dólar. Esto protegería a los consumidores del aumento de los precios de las importaciones.

Como todos sabemos, las cosas resultaron de otra manera: el dólar se desplomó en el primer semestre del año tan bruscamente como en 1973. Pero, ¿está la moneda estadounidense ahora barata tras esta caída, o sigue estando cara? Cuando incluso expertos avezados como Bessent andan a tientas, conviene ser cauteloso con estas evaluaciones. No obstante, los métodos de medición rudimentarios a veces ofrecen un punto de partida.

Uno de estos métodos es el Índice Big Mac de la revista The Economist. Dos veces al año, compara los precios locales de una hamburguesa de la cadena internacional de comida rápida McDonald's. El último análisis de esta semana es interesante por dos razones: primero, muestra que el dólar sigue siendo caro, especialmente en comparación con las monedas asiáticas.

En EE. UU., la Big Mac cuesta $6.01. Sin embargo, en Corea del Sur está disponible por el equivalente a $3.98, en China por $3.55 y en Japón por tan solo $3.23. Debido a los años de depreciación del yen, Japón, que antes era un país caro, se ha convertido repentinamente en uno de los países de bajo costo.

En cambio, el dólar es relativamente barato en comparación con los países europeos. Una Big Mac cuesta 6,82 dólares en Gran Bretaña, 6,92 dólares en la eurozona y el equivalente a 8,99 dólares en Suiza. Si bien el Índice Big Mac indica una clara brecha entre las distintas regiones del mundo, en general, la moneda estadounidense sigue siendo cara.

Esto también lo indica la evolución histórica del tipo de cambio efectivo real. Este mide el tipo de cambio del dólar frente a una cesta de monedas de los socios comerciales más importantes y se ajusta a diferentes tasas de inflación. Visto así, el dólar sigue siendo un 30 % más caro que antes de la crisis financiera de 2008.

Sin embargo, una devaluación —y este es el segundo hallazgo del último Índice Big Mac— no necesariamente se traduce en precios más atractivos en un país. A principios de año, una hamburguesa en EE. UU. costaba 5,79 dólares, en lugar de los 6,01 dólares actuales. Si bien la debilidad del dólar redujo la diferencia con los países asiáticos, el fuerte aumento de precios en EE. UU. ha tenido el efecto contrario.

O como lo expresa The Economist: si bien los asiáticos ahora pueden comprar más dólares con sus monedas que en enero, ahora pueden comprar menos cosas con esos dólares.

Como ilustra el Índice Big Mac, el poder adquisitivo de los tenedores de dólares se ha deteriorado. Esta situación también podría representar una amenaza política para el presidente estadounidense Trump. Si los aranceles y la debilidad del dólar impulsan la inflación, los votantes podrían pronto volverse en su contra.