¿Quieres invertir en acciones? Cómo dejar de ser un apostador y convertirte en un artesano que genere ganancias fiables.
Por ED CROFT y STOCKOPEDIA
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Ed Croft, fundador y director ejecutivo de Stockopedia, explica cómo evitar ser el tipo de selector de acciones que arriesga en títulos que a menudo fracasan y convertirse en un inversor que usa su habilidad para obtener retornos confiables.
Si eres como yo, probablemente no comenzaste a invertir con un plan perfectamente pensado.
Quizás haya analizado a los gestores de fondos y haya pensado que podría conseguir algo mejor.
Quizás invirtió en fondos, pero los resultados le decepcionaron. Quería más control, mayor rentabilidad y un poco más de riesgo.
Así que empezaste a elegir acciones. Y ahí es donde empiezan los problemas. Permíteme explicarte las cuatro etapas de la selección de acciones y cómo pasar de ser un jugador a un artesano.
Las cuatro etapas de la inversión, según Ed Croft, a medida que los selectores de acciones pasan de apostar por los mejores consejos a generar retornos utilizando buena información e investigación.
Así es como muchos empezamos. Nos topamos con un consejo sobre acciones, de un corredor de bolsa o un foro, tal vez de un YouTuber demasiado confiado. Encontramos una idea convincente. Queremos participar.
A veces funciona, pero muchas veces el tema ya se ha desarrollado en el momento en que realizas la compra. Ni siquiera te das cuenta de que llegas tarde.
Esto no es invertir. Es apostar por la esperanza, que con demasiada frecuencia termina en pérdida: de capital, sí, pero también de confianza, que puede ser difícil de reconstruir.
Por alguna razón, es incluso más fácil proyectar narrativas en las empresas que no tienen fines de lucro o que no generan ingresos.
En Stockopedia, hemos seguido el desempeño de las acciones "de historias" de gran valor que tan a menudo dominan la atención.
Acciones como Sirius Minerals, en las que decenas de miles de personas perdieron dinero, y descubrimos que aproximadamente tres cuartas partes de ellas pierden dinero en un año típico.
Todos queremos creer que nuestra acción favorita ganará la lotería, pero las estadísticas no lo respaldan.
Solo el 5 por ciento de las acciones de la historia previa a las ganancias terminan duplicándose o triplicándose en un año.
Todos queremos creer que nuestra acción favorita ganará la lotería, pero las estadísticas no lo respaldan.
Empiezas a seguir a personas que realmente saben lo que hacen. Personas a las que respetas. Contenido premium. Boletines de expertos. Comunidades de inversores con experiencia. Esto es definitivamente un paso adelante. Las mejores ideas de inversión suelen ser compartidas por inversores reales que invierten su propio dinero.
Pero incluso aquí, hay trampas. Porque seguir a otros no es lo mismo que analizar. Te arriesgas a creerte la historia. Todos estamos programados para creer en las historias. Son nuestra forma de entender el mundo.
Buscamos arcos narrativos en nuestras inversiones: un plan de recuperación viable, un nuevo director ejecutivo heroico, un mercado que debe ser revolucionado.
Pero Nassim Taleb advirtió sobre la "falacia narrativa" en Fooled by Randomness: vemos patrones donde realmente no existen, historias donde solo hay ruido.
Así que si usted o los expertos a los que sigue proyectan un final hollywoodense sobre su acción favorita, ignorando las señales de alerta, tenga cuidado.
Realmente puede ser rentable ser escéptico.
Ed Croft es el fundador y director ejecutivo de Stockopedia.
Así que ahora te tomas en serio tus inversiones. Aprendes a leer estados financieros. Consultas estudios de corredores e informes anuales. Estudias libros de inversión y creas hojas de cálculo. Ahora estás haciendo el verdadero trabajo.
Te sientes más inteligente. Pero incluso ahora, hay un problema: investigar más no garantiza mejores resultados.
Existe un estudio de 1973 realizado por Paul Slovic. Pidió a expertos en carreras de caballos que predijeran a los ganadores al obtener cantidades crecientes de datos. Con hasta cinco puntos de datos por caballo, su precisión mejoró.
¿Más allá de eso? Su confianza seguía aumentando, pero su precisión se estancó por completo. Es una verdad difícil de aceptar: más investigación nos da más confianza, no más acierto.
Así que, si te encuentras investigando durante horas y estás cada vez más convencido de tus convicciones, recuerda que el sesgo de confirmación puede ser muy costoso.
He pasado por eso. En 2008, justo antes de la crisis financiera, tenía el 50% de mi cartera en una sola acción de biometría que cotizaba en AIM. Había hecho el trabajo: compré el producto, construí el flujo de caja descontado (DCF), me reuní con el director ejecutivo. Sabía que se multiplicaría.
Sólo denme diez minutos con mi yo más joven y le ahorraré cientos de miles de libras.
Así que, cuando hayas invertido lo suficiente en apostar, seguir e investigar en exceso, podrías llegar a un punto en el que dejes de preguntarte "¿qué opino de esta acción?" y empieces a preguntarte "¿qué funciona realmente en el mercado?". Es un cambio sutil, pero lo es todo.
La mayoría de los grandes inversores hicieron este cambio: Graham, Buffett, Slater, O'Shaughnessy. No solo recopilaron información, sino que definieron criterios de inversión basados en la evidencia de lo que realmente funciona.
Porque cuando uno empieza a investigar lo que realmente funciona –en todos los mercados de la historia– sólo hay unos pocos impulsores de retorno fundamentales que dan resultados consistentemente.
● Calidad: las acciones buenas y rentables tienden a tener mejor rendimiento que las acciones basura no rentables.
● Valor: las acciones baratas (en comparación con las ganancias o los activos) tienden a tener mejor rendimiento que las acciones caras.
● Impulso: las acciones con tendencias positivas de precios y ganancias tienden a tener un rendimiento superior.
Sólo hay unos pocos impulsores de retorno básicos que dan resultados consistentemente
No todas las acciones con estas características tienen éxito, pero en promedio, invertir en acciones con estas características clave cambia las probabilidades a su favor.
El estudio a continuación es de Fama & French. Fama ganó el Premio Nobel por validar estas ideas. Entender esto es donde se produce el cambio. El Artesano pasa de la selección de acciones basada en opiniones a la elaboración de reglas basadas en evidencia.
Estas tres características, que llamamos QVM, son medibles para cada acción. Y cuando algo se puede medir, se pueden crear reglas, criterios y listas de verificación a partir de ello. Pueden ser la base de un proceso sólido y repetible.
Incluso Charlie Munger, socio de Warren Buffett y uno de los investigadores del mercado de valores más ricos que jamás haya existido, dijo una vez: "Ningún piloto inteligente, por grande que sea su talento y experiencia, deja de usar su lista de verificación".
Porque lo que distingue a los mejores inversores no es cuánto saben sobre sus inversiones, sino cómo convierten su conocimiento de lo que realmente funciona en un proceso repetible.
Este primer artículo trata realmente de reconocer el viaje que muchos de nosotros, los inversores, recorremos: desde apostadores hasta seguidores, investigadores y artesanos.
En el próximo artículo de esta serie de cuatro artículos, le mostraré cómo comenzar a convertir los impulsores de retorno de QVM en reglas prácticas que puede aplicar para mejorar sus inversiones.
Este artículo forma parte de la serie "El Manual del Dinero Inteligente" de Stockopedia. Como oferta especial , los lectores de This is Money pueden obtener un 25% de descuento en su suscripción a Stockopedia.
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