Witold M. Orłowski: victoria por puntos

El combate de boxeo de peso superpesado entre EE. UU. y la UE finalmente concluyó, aunque, sorprendentemente, no tuvo lugar en el ring, sino en un campo de golf escocés. Como es habitual en el boxeo profesional, se alargó durante varios asaltos y estuvo rodeado de un frenesí mediático. En este sentido, Donald Trump fue el claro ganador: durante seis meses, mantuvo al mundo en vilo con decisiones consecutivas y, digno de los boxeadores de la AMB, predicciones sobre cómo masacraría a cualquier oponente que se atreviera a subir al ring.

Ya conocemos el resultado: Estados Unidos ha impuesto condiciones comerciales significativamente peores a la UE. Mientras que a principios de este año, los productos europeos y estadounidenses estaban sujetos a aranceles mutuos del 3% al 5%, la tasa actual será del 15% para la mayoría de las exportaciones europeas, y la misma para las exportaciones estadounidenses que antes. Además, la UE ha tenido que comprometerse a realizar grandes inversiones y a comprar armas y recursos energéticos a Estados Unidos. El alivio se debe únicamente a que este es el peor de los escenarios posibles: hasta hace poco, el presidente Trump amenazaba a la UE con aranceles del 30%, y en sus momentos más imaginativos, incluso del 50%. Y si la UE respondiera con aranceles de represalia, podría desencadenarse el peor escenario posible: una guerra comercial que destruiría el comercio mutuo y empujaría a ambas economías (especialmente la europea) a la recesión.

Estados Unidos salió vencedor de la disputa

Que Estados Unidos saliera victorioso de la disputa no debería sorprender, ya que la lucha fue desigual desde el principio. En primer lugar, el comercio transatlántico es mucho más importante para la UE que para EE. UU. Las exportaciones europeas de bienes y servicios a este mercado representan el 4,5 % del PIB de la UE, mientras que para Estados Unidos, que depende mucho menos de las exportaciones, las exportaciones a la UE solo representan el 2,2 % del PIB, por lo que las pérdidas para la UE derivadas de una guerra comercial serían mucho mayores. En segundo lugar, el presidente Trump obtuvo una ventaja decisiva en el "juego del cobarde" porque fue capaz de emplear con eficacia la "estrategia del loco" (escribí sobre esto hace dos semanas): nadie podía estar seguro de que no se decidiera por una guerra comercial, creyendo firmemente en la fuerza y la flexibilidad de la economía estadounidense (¡MAGA!). Y en tercer lugar, contaba con poderosos activos adicionales a su disposición, ya que Europa ahora tiene que negociar con él no solo términos comerciales, sino también una mayor seguridad.

Para algunos países europeos, lo que estaba en juego era aún mayor: las exportaciones irlandesas a EE. UU. representan el 14 % del PIB (principalmente productos farmacéuticos), las de Eslovaquia el 5 % y las de Alemania el 3,5 % (en ambos casos, lo más importante son los automóviles, a los que el presidente Trump ha estado atacando con especial saña). Los aranceles, en última instancia, resultan dolorosos para ellos, pero ciertamente no fatales, sobre todo porque Alemania exporta principalmente automóviles de alta gama a EE. UU.: su elasticidad precio de la demanda no es tan alta, y los competidores japoneses tuvieron que aceptar las mismas condiciones de exportación. Mercedes, Porsche y BMW se las arreglarán de alguna manera; la inversión europea en EE. UU. se habría producido de todos modos, y los países de la UE deben comprar armas y energía estadounidenses si quieren protegerse de Rusia.

El presidente Trump se ha ganado la reputación de figura triunfal que ha obligado al mundo entero a escucharlo. Muchas empresas decidirán invertir fuertemente en EE. UU., y decenas de miles de millones de dólares en ingresos adicionales fluirán al Tesoro estadounidense (estas cantidades no son lo suficientemente significativas como para cambiar la situación presupuestaria: el déficit de este año alcanzará los dos billones). Es probable que la inflación se acelere ligeramente, lo que podría obligar a la Reserva Federal a subir los tipos de interés.

En resumen: Estados Unidos ganó el combate de boxeo por puntos. El ganador también recibió muchos golpes y sufrirá bastante. Afortunadamente, no hubo nocaut.