Un économiste de renom : DOGE et Trump – les risques augmentent
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Il a inventé l’expression « no landing » (pas d’atterrissage) et a prédit que l’économie américaine continuerait simplement à fonctionner quelles que soient les actions des banques centrales. Mais Thorsten Slok, économiste en chef d’Apollo, devient désormais plus prudent. Les politiques de Donald Trump, combinées à d’éventuels licenciements massifs de fonctionnaires aux États-Unis, présentent des risques.
Au cours du week-end, Slok a publié une note. Il a déclaré que de nombreuses données économiques américaines « restent solides », mais « nous commençons à nous inquiéter des risques de baisse pour l'économie et les marchés » liés à l'impact des licenciements de DOGE et à l'incertitude politique. Les analystes estiment que 300 000 employés du gouvernement pourraient perdre leur emploi à cause de DOGE. Le problème est que les études montrent qu’il y a deux contractuels pour chaque employé fédéral, a déclaré Slok, donc le nombre de licenciements pourrait être plus proche d’un million.
« Toute augmentation des licenciements entraînera une hausse du nombre de demandes d'allocations chômage dans les semaines à venir, et une telle hausse du taux de chômage est susceptible d'avoir un impact sur les taux d'intérêt, les actions et le crédit », dit-il. Les spreads de crédit – le rendement supplémentaire exigé par les investisseurs pour les prêts aux entreprises – ont tendance à augmenter en période d’incertitude économique. Pour l’instant, on observe toutefois une nette divergence : l’incertitude augmente, mais les rendements sont à des niveaux historiquement bas. « La question est de savoir si le niveau élevé et persistant d’incertitude politique aura un impact négatif sur les dépenses d’investissement et les décisions d’embauche », a déclaré Slok.
Il n’y a toujours pas de fissures dans l’économie américaine. Mais la politique de Donald Trump, avec laquelle il souhaite certainement parvenir à des accords, comporte le risque d’une hausse significative des prix. Le renversement de la mondialisation pourrait faire le reste. Pour l’instant, c’est et c’est toujours un marché haussier. Mais les investisseurs feraient bien de garder à l’esprit que les risques augmentent.
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