La Grande Coalition : une décennie perdue pour l’Allemagne

Signaux d'alarme des exportations allemandes : Sous ce titre, l' Institut économique allemand (IW) a récemment publié une analyse sur l'état de l'économie d'exportation allemande. « Les taux de croissance des exportations ont chuté d'environ deux tiers au cours de la période 2015-2023 par rapport à la période 2000-2015 », a déclaré l'institut favorable aux employeurs. En conséquence, la contribution des exportations à la croissance a considérablement diminué, passant de 1,8 point de pourcentage entre 2000 et 2015 à 0,8 point de pourcentage à partir de 2015 et à seulement 0,3 point de pourcentage après 2019. Les exportations ne sont donc « plus guère un moteur de croissance pour l’économie allemande ».

Pourquoi l'ancien moteur de croissance bégaie

Une détérioration continue des exportations après 2015 ressort également des résultats à l'exportation de l'OCDE, qui « mesurent une sorte de part spécifique à un pays dans les exportations mondiales de biens et de services et peuvent donc être interprétés comme une mesure axée sur les résultats de la compétitivité internationale des exportations d'un pays ». En comparaison internationale, l’Allemagne se classe au troisième rang des pays étudiés par l’OCDE en termes de résultats à l’exportation après 2015 ; il en va de même pour les parts nominales des exportations mondiales. Bien que la plupart des grands pays du G7 partagent ce sort, ce n’est pas le cas d’autres pays industrialisés comme la Suède et le Danemark. En revanche, certains pays émergents comme l’Inde, la Chine, la Pologne et le Vietnam ont connu une amélioration significative de leurs exportations.

Rien ne laisse présager d'un renversement de tendance : fin 2024, la faiblesse du commerce extérieur a poussé l'économie dans le rouge, comme le montrent les nouveaux chiffres détaillés de l'Office fédéral de la statistique. Les dépenses de consommation ont légèrement augmenté grâce à des salaires plus élevés et le gouvernement a dépensé plus d’argent. Mais les exportations ont chuté de 2,2 pour cent par rapport au trimestre précédent – ​​une baisse aussi forte que celle observée pour la dernière fois au printemps de l'année du coronavirus 2020.

D’un côté, l’IW identifie les raisons de la faiblesse de l’Allemagne comme étant que « l’économie mondiale et, surtout, le commerce mondial se développent plus faiblement ». Mais ce qui est crucial, c’est que les exportations allemandes ont augmenté à un rythme disproportionnellement faible, avec un taux de croissance annuel moyen de seulement 1,5 % en dollars. L'analyse de l'IW : « Les exportations réelles allemandes ayant augmenté à peine deux fois moins vite que leurs marchés cibles, des pertes de parts de marché importantes ont été enregistrées, comme le montre la détérioration des résultats à l'exportation. »

Bureaucratie, pénurie de main d'œuvre qualifiée et infrastructures : les principaux freins à l'économie allemande

L’IW identifie « la bureaucratie , les déficiences des infrastructures et les pénuries de travailleurs qualifiés » comme les principales raisons de ce « constat inquiétant ». Les anciens atouts de l’Allemagne ont été « érodés ». Les exportations allemandes ont été particulièrement faibles sur certains marchés importants comme la Grande-Bretagne et la Chine. En outre, la position de l'Allemagne s'effrite depuis 2015 parmi les cinq plus importants pays importateurs mondiaux ainsi que sur les principaux marchés émergents, où la Chine gagne principalement d'importantes parts de marché.

Au total, l’Allemagne a perdu des parts de marché dans 131 des 193 pays importateurs depuis 2105. Selon l'IW, une partie des pertes peut s'expliquer « par le protectionnisme et la géopolitique, par exemple au vu de la moindre évolution des exportations vers le Royaume-Uni ainsi que vers la Russie et la Chine liée au Brexit ». Les groupes de produits traditionnellement particulièrement importants pour l'Allemagne sont ceux qui subissent les plus grandes pertes : les véhicules automobiles, les machines, les produits chimiques et pharmaceutiques.

Jörg Krämer, économiste en chef de la Commerzbank, exige qu'un futur gouvernement prenne rapidement des mesures pour stopper l'exode des entreprises : « Nous avons de nombreuses grandes entreprises de taille moyenne en Allemagne. Mais nous avons besoin d’un signal indiquant que quelque chose est en train de changer pour empêcher de plus en plus d’entreprises d’aller à l’étranger et d’y investir. » Un signal de changement pourrait très probablement venir d'une réduction de la bureaucratie, par exemple si un nouveau gouvernement fédéral abolit la loi allemande sur la chaîne d'approvisionnement ou réduit les exigences de rapport sur la durabilité, a déclaré Krämer à dpa.

L’économie allemande traverse sa plus longue récession depuis plus de 20 ans. En 2024, le produit intérieur brut a diminué de 0,2 %, soit la deuxième année négative consécutive. Pour 2025, le gouvernement fédéral et les principaux économistes s’attendent au mieux à une croissance minimale. La banque publique de développement KfW s'attend même à un nouveau recul de l'économie de 0,2 pour cent. Il n’y a jamais eu trois années consécutives de récession dans l’histoire de la République fédérale.

Trois ans de récession ? Pourquoi les économistes s’attendent à une croissance minimale pour 2025

L’un des problèmes des mesures de relance est le financement de nouvelles dettes. En 2024, le déficit public a augmenté de 15 milliards d’euros pour atteindre près de 119 milliards d’euros – même si les recettes publiques ont dépassé pour la première fois la barre des deux mille milliards d’euros. Mais dans le même temps, l'État a dépensé davantage en prestations sociales telles que les pensions, les retraites et les allocations de citoyenneté. Le service de la dette pèse également sur le budget : des taux d’intérêt plus élevés sont nécessaires. La BCE n’agit plus comme un financier de l’État dans la même mesure qu’elle le faisait après la crise financière. Pour les investisseurs privés, les obligations d’État allemandes restent plus attractives que les obligations françaises ou italiennes. Mais ils ont perdu leur réputation de « valeur refuge ». Le rendement des obligations à dix ans est de 2,5 pour cent. Les titres italiens, en revanche, rapportent 3,6 pour cent. Les investisseurs se souviennent cependant encore des périodes où les rendements étaient négatifs : durant les années de la crise la plus grave de l’euro, les investisseurs payaient pour pouvoir prêter de l’argent à l’Allemagne. On n’en parle plus aujourd’hui.