De koers van Iveco blijft dalen, terwijl geruchten over een bod van € 1,6 miljard van Leonardo op Defensie zwaar wegen.

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Iveco Group blijft verkopen op de beurs van Milaan. De aandelen van de fabrikant van industriële voertuigen dalen op de FTSE MIB , nadat ze aan het einde van de dag waren gedaald en onderaan de lijst sloten met -6,12%. De situatie wordt nog verder gedrukt door het gerucht, gemeld door Bloomberg, dat Leonardo (dat gelijk blijft aan pari) een bod van € 1,6 miljard heeft uitgebracht op de defensiedivisie van Iveco . Het bod, dat ook schulden omvat, zou daarmee lager uitvallen dan het bod van ruim € 1,9 miljard van de Frans-Duitse groep Knds en dat van de Tsjechoslowaakse groep.

Zoals analisten van Equita benadrukken, zou een verkoop aan Leonardo voor € 1,6 miljard "bijna neutraal zijn voor Iveco" en "positief" voor het bedrijf onder leiding van Roberto Cingolani , "aangezien het een meer dan redelijke instapprijs zou zijn (ondernemingswaarde/EBITDA 2025-2026 van ongeveer 10,5/9x en ondernemingswaarde/EBIT van ongeveer 12/10x), ook rekening houdend met de potentiële industriële synergieën." Volgens Bloomberg hebben sommige bronnen gemeld dat "verkopen aan Leonardo nog steeds de eenvoudigste oplossing voor Iveco zou kunnen zijn, aangezien het zou voldoen aan de politieke eisen om het bedrijf onder nationale controle te houden." SIM-experts delen deze mening en benadrukken dat "Leonardo-Rheinmetall om politieke redenen de favoriet blijft (niet onderworpen aan gouden bevoegdheden), ook in het licht van de expliciete uitspraken van verschillende Italiaanse ministers." Daarbij komt nog dat "Knds aanvankelijk de partner was die Leonardo had gekozen voor het Main Battle Tank-project van het Italiaanse leger. De onderhandelingen werden echter in juni 2024 afgebroken, wat leidde tot de oprichting van de joint venture met Rheinmetall."

Intermonte blijft Iveco Defence waarderen op € 2,1 miljard, ruim boven het door Leonardo voorgestelde bod van € 1,6 miljard. Daarnaast geven de experts een vooruitblik op de resultaten van het tweede kwartaal van 2025, die op 30 juli worden gepubliceerd en die nog steeds zwak zijn . Zwakke cijfers van Trucks (65% van de omzet) en Powertrain (8%) "zouden de resultaten moeten drukken, slechts gedeeltelijk gecompenseerd door de sterke prestaties van Bussen (17%) en Defence (7%)." Om deze reden schat Intermonte een omzet van € 3,7 miljard (-5%), een aangepaste EBIT van € 228 miljoen (-23% marge van 6,2%) en een vrije kasstroom van € 44 miljoen, tegenover -€ 94 miljoen in dezelfde periode van het voorgaande jaar. Gezien de verwachte aangepaste EBIT van € 380 miljoen (-28%) in de eerste helft van het jaar, "denken wij dat een neerwaartse bijstelling van de prognose voor 2025 (huidige bandbreedte € 980-€ 1.030 miljoen) waarschijnlijk is, richting de onderkant van de huidige bandbreedte of iets daaronder, maar in ieder geval in overeenstemming met de consensus, die al iets onder de prognose ligt", schrijven de analisten. Deskundigen beschouwen deze periode van zwakte echter als "tijdelijk" en daarom blijven de ramingen voor 2026/2027 ongewijzigd.