Morningstar DBRS: Europese clubs willen nieuwe stadions omtoveren tot goudmijnen

In Europa is een golf van aankondigingen over stadionrenovaties geweest, zoals die van Manchester United en Valencia. Volgens Morningstar DBRS zouden deze renovaties de clubs moeten helpen hun inkomsten te verhogen.

Het kredietbureau verwacht dat deze trend het gevolg is van een verzwakking van het klimaat voor televisierechten, in combinatie met de impact van de economische regulering door de UEFA en de Europese competities , die de uitgaven van spelers koppelt aan inkomsten. Om de inkomsten te verhogen en het budget voor de teams te verhogen, investeren clubs in stadions .

Ook stadionrenovaties verstoren de financiering van clubs, met een verschuiving naar langetermijnschuldmodellen en -structuren, waarbij topclubs in aanmerking komen voor investeringskredietbeoordelingen op voorwaarde dat de financieringsentiteit een speciaal doel heeft (StadCo) en wordt ondersteund door goed gediversifieerde en zeer veerkrachtige inkomstenstromen uit stadions, zoals kaartverkoop, VIP-ruimtes, naamgevingsrechten of andere sponsorinkomsten, die zouden profiteren van een minimale schulddienstdekkingsratio van meer dan twee keer.

Morningstar DBRS wijst erop dat, na een decennium van voorspoed voor voetbalclubs, de recente concurrentie om televisierechten teleurstellend is geweest . Het meest exemplarische voorbeeld zijn de nationale uitzendrechten voor de Serie A (Italië) en de Ligue 1 (Frankrijk), die respectievelijk een daling van 3% en 33% lieten zien in vergelijking met eerdere overeenkomsten. Bovendien werden de uitzendingen van de Premier League (Engeland) verlengd met een marginale verhoging (3%), dat wil zeggen ongeveer 20% minder dan de verhoging van de vorige cyclus per uitgezonden wedstrijd. In het geval van de Bundesliga (Duitsland) was er sprake van een stijging van de waarde van de televisierechten voor de komende vier seizoenen, hoewel dit een stijging van slechts 2% vertegenwoordigt ten opzichte van de vorige cyclus. De analyse omvat de vijf belangrijkste competities, plus de Spaanse competitie, en bevat daarom geen gegevens over de Portugese competitie.

Volgens de UEFA kijken er in Europa meer mensen dan ooit tevoren naar voetbal. Volgens het ratingbureau staat deze stelling echter niet in verhouding tot de ontwikkeling van televisierechten. Zelfs de huidige UEFA registreerde, na een wijziging in het format van haar Europese competities, een daling van 7% in de inkomsten voor clubs per uitgezonden wedstrijd, ondanks de stijging van de bruto-inkomsten (+26% van 3,5 miljard naar 4,4 miljard euro), die werd gecompenseerd door de stijging van 30% in het aantal wedstrijden in de drie belangrijkste Europese competities.

Een van de belangrijkste redenen voor clubs om hun stadions te moderniseren, zijn grote sportevenementen, zoals de Olympische Spelen (Londen 2012 en Parijs 2024), het WK (Frankrijk 1998, Duitsland 2006) of het EK (Frankrijk 2000 en 2016 en Duitsland 2024). De laatste grote sportevenementen die in Spanje en Italië werden georganiseerd, waren respectievelijk de WK's van 1982 en 1990. De meeste renovaties van de stadions in deze landen vonden vóór deze toernooien plaats. Maar dat gaat veranderen, want Morningstar DBRS meldt dat Spanje, samen met Portugal en Marokko, het WK van 2030 zal organiseren, terwijl Italië, samen met Turkije, het EK van 2032 zal organiseren.

"We hopen dat deze competities zullen leiden tot grootschalige investeringen in stadions en dat de clubs in Spanje en Italië die eigenaar zijn van stadions de kloof qua inkomstengenererende capaciteit met de Engelse Premier League zullen dichten", aldus het agentschap.