Trump pogłębia spowolnienie sprzedaży kapitału prywatnego w Europie

Jeśli rynek transferów private equity w Europie już wcześniej borykał się z problemami, to Dzień Wyzwolenia, obchodzony 2 kwietnia pod przewodnictwem prezydenta USA Donalda Trumpa, przyczynił się do jego dalszego załamania. Potencjalny wpływ nieokreślonego jeszcze kryzysu taryfowego na firmy europejskie wywołał alarm wśród funduszy, co dodatkowo pogłębia spowolnienie sprzedaży.

Według wstępnych danych serwisu analitycznego Pitchbook , między kwietniem a czerwcem, inwestycje private equity w Europie wyniosły 48,8 mld euro . Kwota ta jest o prawie 22,8% niższa niż 63,2 mld euro zmobilizowane w ramach transferów funduszy w pierwszym kwartale roku.

Porównanie z analogicznym okresem w 2024 roku wypada jeszcze gorzej. Wówczas inwestycje private equity w tym regionie zostały sprzedane za 93,4 mld euro . Oznacza to, że w porównaniu z rokiem ubiegłym odnotowano spadek transakcji wyjścia o 47,7%, co również wynika z danych platformy Pitchbook.

Ten trend w transferach w regionie pokazuje, że przewidywany przez niektórych ekspertów branżowych wzrost sprzedaży funduszy nie zmaterializował się, a i tak już trudny okres, w którym znajdują się te transakcje, będzie się jeszcze bardziej przedłużał. Co więcej, agresywna polityka handlowa ogłoszona przez Trumpa , która ujrzała światło dzienne w Dniu Wyzwolenia , wywarła większy wpływ na rynek w Europie niż w innych częściach świata.

W Stanach Zjednoczonych , głównym rynku aktywów alternatywnych, wolumen dezinwestycji w drugim kwartale (obliczony przez Pitchbook na 118,5 mld dolarów, czyli około 100,6 mld euro) spadł w porównaniu z pierwszym kwartałem 2025 roku, ale nie w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Wskazuje to, że fundusze są bardziej zaniepokojone wpływem ceł na grupy posiadające aktywa na Starym Kontynencie.

W obliczu powszechnej niepewności gospodarczej „wielu zarządzających funduszami private equity zachowuje czujność , utrzymując spółki w swoich portfelach przez dłuższy czas, aż do momentu, gdy sytuacja na rynku się ustabilizuje” – wyjaśniają specjaliści z branży. Ta ostrożność jest jeszcze bardziej widoczna w przypadku funduszy zainwestowanych w Europie, zwłaszcza w świetle najnowszego czynnika globalnej niestabilności: ceł Trumpa.

Spowolnienie odpływu kapitału, które już dotknęło sektor private equity w Europie i na świecie, pogłębia się. „Spadek odpływu kapitału w ciągu ostatnich dwóch lat sprawił, że fundusze mają w swoich portfelach znaczną liczbę spółek, z których wiele zostało nabytych po zawyżonych wycenach w szczytowym okresie rynku w 2021 roku. Umiarkowane ożywienie w sprzedaży w ubiegłym roku nie wystarczyło do wchłonięcia tej akumulacji aktywów” – wyjaśnia firma konsultingowa Alvarez & Marsal (A&M) .

Obecnie problem ten komplikują obawy dotyczące podatków importowych i eksportowych od produktów i usług. „ Oczekuje się, że wycofywanie się z inwestycji będzie jeszcze bardziej opóźnione, ponieważ sprzedający dążą do uzyskania cen wyższych niż te, które kupujący są skłonni zapłacić na obecnym rynku” – dodał A&M.

Pozytywny aspekt? Brak zachęt do rotacji portfeli przez fundusze prowadzi do silnego wzrostu liczby instrumentów kontynuacyjnych , które zarządzający aktywami wprowadzają, aby utrzymać swoje udziały w spółkach, a jednocześnie odświeżyć bazę inwestorów. Ten rodzaj instrumentu jest na dobrej drodze do osiągnięcia nowego rekordu inwestycji w Europie, z ponad 5,3 mld euro absorpcji w pierwszej połowie roku.