Bank Centralny wstrzymał emisję długu Supervielle w dolarach, aby ograniczyć presję na kurs walutowy.

W piątek Bank Centralny dokonał niezwykłego posunięcia i wstrzymał planowaną operację emisji obligacji denominowanych w dolarach przez Banco Supervielle . Podmiot starał się pozyskać około 100 milionów dolarów poprzez emisję dwóch transz: jednej w peso, a drugiej w walucie obcej, jednak udało mu się pozyskać jedynie część w peso.

Bloomberg potwierdził tę informację, powołując się na źródła zbliżone do operacji. Według raportu, BCRA zwróciła się bezpośrednio do dyrektorów banków z prośbą o wstrzymanie lokowania środków w dolarach. Decyzja ta zaskoczyła sektor finansowy, ale jest częścią szerszej strategiirządu mającej na celu utrzymanie stabilności kursów walutowych.

Konstrukcja inwestycji umożliwiała inwestorom zakup obligacji w pesos z prawem do otrzymania dolarów za granicą po sześciu miesiącach. W praktyce oznaczało to pośredni dostęp do dolara rozliczanego rozliczeniem (CCL) za pośrednictwem mechanizmu zadłużenia.

Supervielle wzbudził już zainteresowanie klientów korporacyjnych i poczynił postępy w strukturyzacji instrumentów, które miały być umieszczane za pośrednictwem takich brokerów jak Balanz, SBS i Allaria. Popyt był duży, a akcje CCL handlowano blisko najniższego poziomu w ujęciu realnym, ok. 1154 USD.

BCRA podjęło jednak decyzję o wstrzymaniu aukcji. Nie wydano żadnych oficjalnych oświadczeń ze strony władz monetarnych, ani ze strony Supervielle czy zaangażowanych w sprawę domów maklerskich.

Interwencja nie była przypadkowa. Według doniesień Bloomberga , Bank Centralny przygotowuje się do wprowadzenia na rynek nowej partii obligacji Bopreal, denominowanych w dolarach obligacji dla przedsiębiorstw, które muszą wypłacać dywidendy za granicę. Zapobieganie innym problemom, które mogłyby zakłócić rynek finansowy lub zwiększyć popyt na nim, jest częścią uporządkowanej strategii mającej na celu absorpcję pesos i zmniejszenie presji na równoległą wymianę dolarów.

Ponadto operacja Supervielle miała pewną szczególną cechę: wygenerowała dodatkowy popyt na dolary CCL, co mogło zachwiać ich wartością w momencie, gdy BCRA stara się utrzymać zarządzany kapitał w przedziale od 1000 do 1400 dolarów w ramach programu uzgodnionego z Międzynarodowym Funduszem Walutowym.

System, z którego w poprzednich tygodniach korzystały Tarjeta Naranja i Banco Galicia, wykorzystuje luki w obowiązującym systemie kursów walutowych. Przedsiębiorstwa pozyskują finansowanie w dolarach po bardzo niskich stopach, podczas gdy banki działają jako pośrednicy, osiągając znaczne zyski, a następnie pożyczają te dolary eksporterom po 7% rocznie.

Mimo anulowania transzy dolarowej, Supervielle zdołał umieścić transzę peso. Według banku emisja opiewała na kwotę 48,2 mld dolarów, a oprocentowanie było zmienne i zależne od stopy TAMAR (obecnie 34%) powiększonej o spread w wysokości 3,5%.

Było to znaczące zaangażowanie dla podmiotu, choć wyraźnie bardziej ograniczone, niż początkowo oczekiwano. Możliwość pozyskania finansowania w twardej walucie przy praktycznie zerowym koszcie była cenną szansą dla banku i jego klientów w kontekście, w którym niepewność finansowa nadal wpływa na wiele decyzji inwestycyjnych i finansowych.

Środek BCRA stanowi nową interwencję chirurgiczną, mającą na celu podtrzymanie procesu deflacyjnego i zapobieganie odchyleniom, które mogą zagrozić równowadze osiągniętej na froncie kursu walutowego. Nie była to kontrola ogólna, lecz raczej wybiórcza korekta mająca na celu osiągnięcie celów strategicznych, zgodna z polityką kontroli przepływu kursu walutowego promowaną przez zespół ekonomiczny.