Homenagem à política de taxas de juros: Bundesbank registra prejuízo histórico

Em 2023, o Bundesbank evitou por pouco um prejuízo. Mas o peso da reviravolta na taxa de juros quase acabou com as provisões. Agora, o banco central de Frankfurt am Main registrou prejuízo pela primeira vez desde 1979. Mais anos de perdas são prováveis.

Primeiro prejuízo desde 1979 e o maior da história do Bundesbank: o balanço do Deutsche Bundesbank do ano passado mostra um prejuízo de cerca de 19,2 bilhões de euros. Isso significa que o lucro financeiro do orçamento federal é perdido mais uma vez — como foi o caso nos quatro anos anteriores.

Números vermelhos também são prováveis ​​para os próximos anos, embora o Bundesbank acredite que as perdas serão menores. "O pico dos encargos anuais provavelmente já foi ultrapassado", disse o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, na apresentação das demonstrações financeiras anuais em Frankfurt am Main. Nagel já havia alertado sobre anos difíceis ao apresentar o balanço patrimonial há um ano: "Esperamos não conseguir distribuir lucros por um longo tempo". O Bundesbank pretende compensar perdas com lucros futuros nos próximos anos.

No ano fiscal de 2023, o Bundesbank evitou por pouco um prejuízo, mas apenas porque conseguiu sacar bilhões em provisões. O peso da rápida recuperação das taxas de juros quase consumiu os amortecedores. Para 2024, o Bundesbank teria, portanto, apenas 0,7 bilhão de euros em reservas para amortecer perdas. Embora o resultado dos juros tenha melhorado ligeiramente, ele ainda foi significativamente negativo, em torno de EUR 13,1 bilhões (ano anterior: EUR 13,9 bilhões).

A partir do verão de 2022, o Banco Central Europeu (BCE) aumentou rapidamente as taxas de juros na zona do euro para controlar a alta inflação. Enquanto isso, a taxa de inflação está longe de níveis recordes, razão pela qual o BCE reduziu novamente as principais taxas de juros na zona do euro. Taxas de juros mais altas nos mercados financeiros levaram ao aumento das despesas com juros por parte dos bancos centrais, o que não foi acompanhado pela receita com juros. Ao mesmo tempo, muitos títulos de longo prazo, como títulos governamentais e corporativos, que os bancos centrais do euro vêm comprando em grande escala há anos como parte da política monetária comum, rendem taxas de juros comparativamente baixas.

BCE com prejuízo recorde

O próprio BCE relatou seu segundo ano consecutivo de perdas em 2024 e o maior prejuízo em seus mais de 25 anos de história: uns bons 7,9 bilhões de euros. A distribuição habitual de lucros do BCE — inclusive para o Bundesbank — foi cancelada novamente. A vice-presidente do Bundesbank, Sabine Mauderer, enfatizou a solidez do balanço do Bundesbank: "O Bundesbank pode arcar com os encargos financeiros atuais e esperados."

Por exemplo, as reservas de ouro do Bundesbank tornaram-se significativamente mais valiosas devido ao aumento do preço do metal precioso. As reservas totais de ouro e moedas estrangeiras do Bundesbank foram avaliadas em pouco mais de 267 bilhões de euros no final do ano passado — acima dos pouco mais de 197 bilhões de euros do ano anterior.

O principal objetivo dos bancos centrais não é obter lucros. O BCE e, com ele, os bancos centrais nacionais do Eurosistema são os principais responsáveis ​​por garantir preços estáveis ​​e, portanto, uma moeda estável na área monetária dos 20 estados. As autoridades monetárias acreditam que essa meta será alcançada se a inflação na zona do euro atingir 2,0% no médio prazo.

A presidente do BCE, Christine Lagarde, expressou recentemente confiança de que a marca da taxa de inflação de dois por cento será alcançada este ano. Taxas de inflação mais altas reduzem o poder de compra dos consumidores; eles podem então pagar menos por um euro. O presidente do Bundesbank, Nagel, também está confiante sobre o desenvolvimento futuro da inflação: "Esperamos um retorno sustentado à marca de dois por cento na Alemanha em 2026."

Durante anos, o Ministério Federal das Finanças tradicionalmente planejou um lucro de 2,5 bilhões de euros para o Bundesbank no orçamento federal. Ainda em 2019, Olaf Scholz, então chefe do departamento, pôde comemorar o maior lucro do Bundesbank desde a crise financeira: 5,85 bilhões de euros. A última perda de balanço ocorreu há 45 anos: em 1979, o Bundesbank relatou um déficit de pouco mais de 2,9 bilhões de euros.