Análise HQ Trust: O Dax teve o melhor desempenho entre esses partidos

Há partidos que os eleitores percebem como tendo maior competência econômica. Nas pesquisas, a CDU/CSU e o FDP geralmente saem na frente dos demais. Pascal Kielkopf calculou se esses também foram os partidos sob os quais o DAX teve melhor desempenho no passado.

Como primeiro passo, o analista de mercado de capitais do multifamily office HQ Trust examinou o retorno médio anual do DAX dependendo de quem formou o governo alemão. Ele comparou isso com o retorno ao longo de todo o período. O segundo passo foi sobre retornos relativos: sob qual partido ou coalizão governamental o DAX teve melhor ou pior desempenho do que o amplo índice global de ações MSCI ACWI?

Situação económica específica não tida em conta

O cálculo de Kielkopf abrange o período desde 1960 e, portanto, quatro partidos diferentes e cinco coligações diferentes. O ponto de partida é a data em que o governo toma posse. No entanto, é importante observar que os desenvolvimentos globais não foram levados em consideração nesta análise, nem a situação econômica específica que precedeu um governo ou influenciou a economia durante o mandato do governo.

Suas descobertas: “À primeira vista, os mercados realmente tiveram um desempenho melhor durante as fases dos partidos mais orientados para o mercado, CDU/CSU e FDP. Isso também se reflete nas coligações: no passado, o DAX teve melhor desempenho quando a CDU/CSU e o FDP formaram o governo." Nesses casos, o DAX obteve um aumento médio de 10,6% ao ano - o índice aumentou significativamente menos durante todo o período de análise, com um aumento anual de 6,4%.

Aqui está a representação gráfica dos resultados:

No entanto, também houve dois outros governos de coligação sob os quais o DAX teve um desempenho acima da média: sob a grande coligação – e a coligação do semáforo . “Se você olhar para os partidos individuais, apenas a CDU/CSU conseguiu superar o índice. Em média, o DAX teve pior desempenho quando o SPD estava no governo”, concluiu Kielkopf.

No entanto, o quadro parece muito diferente quando você compara os retornos do DAX com os do índice global MSCI ACWI: "Em média, o DAX só conseguiu superar o resto do mundo no passado, quando havia uma grande coalizão da CDU/CSU e do SPD na Alemanha." Relativamente falando, o índice líder alemão teve o pior desempenho sob um governo composto pelo SPD e pelo FDP. “Entre os partidos individuais, a CDU/CSU também está no topo aqui, enquanto os Verdes foram os que fizeram o pior para os investidores de uma perspectiva relativa.”

Os investidores não devem investir em ações apenas por causa de uma parte

O que os investidores podem aprender com a análise? O analista do mercado de capitais alerta contra conclusões precipitadas:

• "Embora as diferenças no passado possam parecer bastante claras à primeira vista, os investidores não devem investir em ações apenas por causa da participação de um partido no governo."
• “Pelo menos a médio e longo prazo, as empresas do DAX dependem mais dos desenvolvimentos econômicos globais do que da política alemã. Para um boom nas bolsas de valores mundiais, é pouco relevante qual partido fornece o chanceler alemão.”
• “Também neste caso, a sabedoria de que os mercados políticos geralmente têm pernas curtas pode ser verdadeira.”