COMENTÁRIO - Os EUA e a China querem se tornar mais independentes um do outro – mas não é tão fácil

Durante muito tempo tudo correu bem, mas agora algo crucial mudou.

A China ficou desesperadamente pobre após a morte de Mao Zedong. Sua liderança queria abrir o país para gerar prosperidade. Exércitos de trabalhadores migrantes trabalhavam arduamente em linhas de montagem; A China se tornou a oficina do mundo. Na verdade, ficou surpreendentemente mais rico. Somente nos últimos 25 anos, sua produção econômica per capita não dobrou, mas aumentou quase seis vezes quando ajustada ao poder de compra.

Em troca, o Ocidente recebeu roupas e sapatos, eletrônicos e brinquedos muito mais baratos do que ele próprio poderia produzir. Nos EUA, a produção econômica per capita aumentou em um terço desde 2000, ajustada ao poder de compra. Mas isso subestima o aumento médio da prosperidade porque os produtos importados da China não só se tornaram mais baratos, mas também melhores.

O status dos Estados Unidos como a economia mais forte e aberta do mundo ajudou o dólar a se tornar uma moeda global muito procurada. A China investiu seus superávits comerciais em ativos em dólares nos EUA, financiando assim uma vida relativamente barata a crédito para os EUA. No último quarto de século, os americanos consumiram mais do que produziram e investiram mais do que economizaram. Não menos importante, os superávits comerciais da China tornaram isso possível. Eles se desenvolveram como uma imagem espelhada da dívida dos EUA. Não foi coincidência que o slogan “O que é bom para a China também é bom para nós” ainda fosse aplicado no governo de Barack Obama.

No entanto, isso mudou significativamente: os EUA acusam a China de concorrência desleal.

A China se tornou mais rica e mais capaz. Ela não quer ficar presa numa prosperidade moderada e não quer mais ser apenas a oficina do mundo. A liderança chinesa está concentrando seus esforços em se atualizar tecnologicamente e se tornar líder nas tecnologias futuras mais importantes (incluindo armamentos militares). Para que o Império do Meio também se torne uma economia altamente desenvolvida e inovadora.

Os EUA estão, portanto, cada vez mais vendo a China como uma rival que ameaça seu próprio domínio. Os EUA estão tentando retardar a ascensão da China negando-lhe acesso à sua tecnologia de ponta. Em resposta, a China também está concentrando seus esforços na redução de dependências. As duas maiores potências econômicas do mundo já vêm brincando com a ideia de um desacoplamento mais ou menos forte há algum tempo.

Donald Trump começou isso durante seu primeiro mandato. Joe Biden intensificou ainda mais a rivalidade com proibições de exportação e cooperação, bem como subsídios à política industrial. Desde que Donald Trump assumiu o cargo, as tarifas foram aumentadas. Primeiro em aço, alumínio e produtos que contêm esses metais. A guerra tarifária intensificou-se em meados de abril. Os EUA aumentaram suas tarifas de importação de produtos da China para um valor proibitivo de 145% (embora tenham feito algumas exceções em sua aplicação). A China seguiu o exemplo com uma tarifa de 125% sobre produtos dos EUA e impôs suas próprias proibições de exportação.

Mas a dissociação não é tão fácil. De acordo com dados oficiais chineses, as exportações da China para os EUA de fato caíram um quinto em abril em comparação ao mesmo mês do ano passado. Ao mesmo tempo, as exportações para outros países asiáticos também aumentaram em um quinto e para a Europa em 8%. O resultado foi um crescimento total das exportações de 8,1%.

A China é agora um parceiro comercial mais importante que os EUA para a maioria dos países do mundo. Seus produtos são competitivos e não podem ser facilmente substituídos. E pelo menos parte das exportações para os países do Sudeste Asiático são insumos intermediários para mercadorias que são vendidas de lá para os EUA.

A tendência de desvio de comércio já ocorre há vários anos, como mostram as estatísticas comerciais americanas. Durante muito tempo, a maioria dos produtos importados para os EUA vinha da China. Enquanto isso, as importações da zona de livre comércio com o Canadá e o México aumentaram em valor. Ao mesmo tempo, países como Vietnã, Taiwan e Coreia do Sul, que processam muitos insumos da China, ganharam importância como países de origem.

Observando a estrutura do comércio direto de bens entre a China e os EUA, vemos o domínio de eletrônicos, incluindo smartphones, móveis, brinquedos e produtos plásticos nas importações dos EUA. Antecipando a imposição de tarifas adicionais, estas aumentaram no primeiro trimestre do ano corrente em comparação ao mesmo período do ano passado. Em troca, as empresas americanas exportaram para a China eletrônicos, máquinas, aeronaves e peças de aeronaves, bem como combustíveis fósseis e produtos agrícolas, como soja, grãos, frutas e carne.

Com US$ 4 bilhões cada em eletrônicos e aeronaves ou peças de aeronaves, e quase US$ 3 bilhões cada em máquinas e produtos agrícolas no primeiro trimestre, as exportações para a China continuaram sendo substanciais para a economia americana. Mas as diferentes dimensões são impressionantes: as exportações chinesas de smartphones e eletrônicos para os EUA somaram cerca de 20 bilhões de dólares no primeiro trimestre, enquanto brinquedos e móveis somaram cerca de 3 bilhões de dólares cada.

Portanto, não é coincidência que os EUA insistam em condições mais equilibradas. Entretanto, nenhum dos lados pode ter qualquer interesse econômico em uma dissociação completa. Eles estão muito interligados.

Com o estouro da bolha imobiliária, a situação econômica e o humor da população na China pioraram visivelmente; Graduados universitários lutam para encontrar empregos adequados. E nos EUA, apesar de tudo, Trump deve ter cuidado para não irritar a classe média baixa que está cortejando com um alto aumento inflacionário, e não prejudicar os agricultores e o setor agrícola ao perder um cliente importante.

O fato de os dois lados estarem negociando um acordo novamente, portanto, segue pelo menos a lógica do senso comum de curto prazo. Para os chineses, no entanto, pode surgir a questão de até que ponto eles ainda podem confiar nas promessas de Trump. Eles terão que decidir se querem buscar uma maior dissociação dos EUA ou um acordo com eles em longo prazo. Nos EUA, os círculos de segurança continuarão a alertar contra o fortalecimento de Pequim. A única questão é se e quando Trump perceberá que a ascensão da China a uma potência econômica moderna e inovadora — como a do Japão já foi — não pode mais ser interrompida e que é melhor lidar com isso de forma construtiva.

No entanto, uma redução mais fundamental nos desequilíbrios globais entre a China como exportadora líquida de bens comerciais e os EUA como um país cada vez mais endividado no exterior exigirá muito mais do que a disposição de Pequim de comprar mais produtos agrícolas dos EUA novamente.

O papel dominante da China como exportadora mundial se deve ao fato de que a liderança chinesa isolou o mercado de capitais do país do mercado internacional e a rede de segurança social é pouco desenvolvida. Para evitar dificuldades financeiras em caso de doença ou velhice, os chineses precisam economizar muito; mais do que investem. Em troca, eles recebem apenas retornos baixos, o que por sua vez permite que o sistema garanta níveis consistentemente altos de investimento na indústria e na economia de exportação. E isso apesar do consumo crescer rapidamente, ainda é relativamente baixo comparado à prosperidade.

Para se tornar menos dependente das exportações, a liderança chinesa teria que adaptar seu modelo de crescimento. Teria que mudar de uma orientação de exportação controlada para um maior consumo interno. Isso exigiria mais gastos no sistema social em vez de investimentos na indústria e na infraestrutura. A balança comercial não é apenas a causa dos desequilíbrios globais, mas também o resultado da interação entre poupança, investimentos e consumo.

Isto é especialmente verdade para os EUA. Para reduzir significativamente seu déficit global no comércio de bens e serviços, a economia dos EUA teria que poupar mais e consumir e investir menos. Então, não precisaria mais se financiar por meio de constantes entradas de capital do exterior.

Uma análise do financiamento líquido por setor mostra claramente onde está o cerne do problema. Ao contrário dos estereótipos generalizados, as famílias nos EUA também são poupadoras líquidas, e as empresas privadas geralmente se financiam em base líquida. O governo é o pecador com déficit cada vez maior.

Para que a diferença entre investimentos e poupança nos EUA diminua novamente, a disciplina fiscal do setor público terá que aumentar. Além de todos os esforços grosseiros, mas ineficazes, de Elon Musk para aumentar a eficiência do governo dos EUA, Donald Trump e o Congresso teriam que forçar os americanos a consumir menos e, em vez disso, pagar impostos mais altos para financiar os crescentes gastos sociais em saúde e aposentadoria, bem como o serviço da dívida. Ou teriam que cortar significativamente os benefícios sociais e os gastos com saúde e defesa. Mas dificilmente se ganha eleições com qualquer um deles.

Mas sem essas reformas estruturais, a política comercial de Trump não terá sucesso. E sem fortalecer o consumo interno, a China enfrentará acusações crescentes de que suas políticas estão inundando o mercado mundial com produtos que não são produzidos em condições de economia de mercado. Um acordo mútuo entre os EUA e a China poderia facilitar as coisas, mas, no final, nada evitará a necessidade de reformas estruturais em ambos os países.