Desastre da Worldline: o rombo de um bilhão de dólares na operadora da bolsa de valores suíça SIX está ficando cada vez maior.

Pela quarta vez, a SIX, operadora da bolsa de valores suíça, está reduzindo o valor de sua participação na Worldline. Desta vez, a baixa contábil é de 550 milhões de francos suíços referentes ao investimento na provedora francesa de serviços de pagamento. O anúncio foi feito na quinta-feira pela SIX. A empresa francesa é líder de mercado no setor de pagamentos na Suíça.

Isso eleva o total das baixas contábeis da Worldline para aproximadamente CHF 1,6 bilhão. A SIX já havia reduzido o valor de sua participação em CHF 862 milhões em 2023. Outros CHF 168 milhões foram adicionados em 2024 e, mais recentemente, CHF 69,3 milhões no verão.

Devido a repetidas baixas contábeis, a operadora da bolsa de valores prevê um prejuízo de cerca de 300 milhões de francos suíços em 2025, conforme declarado em um comunicado à imprensa. Com uma participação de 10,5%, a operadora da bolsa de valores suíça é uma das maiores acionistas da Worldline.

Na metade do ano, ela avaliou o pacote de ações em 326,8 milhões de francos suíços. Ela planeja divulgar a próxima avaliação em março de 2026, coincidindo com a divulgação dos resultados anuais.

A Worldline está em profunda crise há algum tempo e agora é considerada alvo de aquisição. Outros provedores de serviços de pagamento estão tecnologicamente mais bem posicionados e, apesar de diversas aquisições, a Worldline mal conseguiu crescer.

Além disso, surgiram relatos na mídia alegando que a Worldline processava pagamentos para empresas duvidosas que fraudavam sistematicamente os usuários. Uma investigação posterior revelou que, embora as alegações não sejam totalmente infundadas, as transações contestadas representam apenas uma pequena parcela da receita da provedora de serviços de pagamento. Tudo isso levou à queda vertiginosa das ações da Worldline, de um pico de cerca de € 80 em 2021 para menos de € 2.

A Worldline está tentando restaurar a confiança dos mercados financeiros com um programa de redução de custos e um aumento de capital de € 500 milhões. No entanto, essa medida para fortalecer a confiança não convenceu a SIX, operadora da bolsa de valores, que não participará do aumento de capital. Isso diluirá sua participação na Worldline.

“Como a participação da SIX na Worldline caiu para menos de 10% em decorrência do aumento de capital, ela perdeu influência significativa e precisa reavaliar o investimento a valor de mercado”, afirma Marc Meili, sócio da Independent Credit View. Todos os ativos intangíveis anteriormente incluídos no valor do investimento serão baixados. Segundo Meili, isso explica a recente desvalorização.

Isso significa que a Worldline, operadora da bolsa de valores suíça, terá menos controle no futuro. Ela administrará a participação como um investimento puramente financeiro e renunciará a uma de suas duas cadeiras no conselho de administração.

Caso a Worldline não consiga reiniciar, não se descarta um encerramento completo do provedor de serviços de pagamento. Segundo Meili, a situação seria particularmente difícil para os pequenos comerciantes que processam seus pagamentos por meio de uma única empresa.

Se esses comerciantes não puderem mais aceitar pagamentos com cartão, isso terá sérias consequências para eles. "Os provedores de serviços de pagamento são importantes, mas não insubstituíveis", afirma. Portanto, Meili presume que a Worldline possa ser adquirida. A SIX rejeita especulações sobre uma possível falência da Worldline. Ela enfatiza que o provedor de serviços de pagamento continua sendo um parceiro importante no setor de pagamentos.

A SIX manteve-se fiel à Worldline por um longo período. Ainda no final de maio, o presidente da SIX, Thomas Wellauer, descreveu a provedora de serviços de pagamento como uma parceira estratégica da bolsa de valores suíça em uma entrevista ao jornal NZZ. A SIX depositou grandes esperanças em sua participação na Worldline. Em 2018, a operadora da bolsa de valores suíça havia vendido sua própria divisão de cartões de crédito para a provedora francesa de serviços de pagamento.

A SIX recebeu grande parte do preço de venda de 2,7 bilhões de francos suíços em ações da Worldline. Desde então, reduziu sua participação diversas vezes, de 27% para 10,5%.

“O fato de a administração da SIX não estar participando do aumento de capital transmite um forte sinal de desconfiança”, afirma Meili. Segundo ele, a operadora da bolsa de valores deveria ter vendido sua participação na Worldline há muito tempo – idealmente em 2018, logo após a conclusão da transação.

Em resposta a uma consulta, a operadora da bolsa de valores declarou que sua decisão de não participar do aumento de capital não tinha relação com sua avaliação da Worldline. Em vez disso, reflete as prioridades da SIX na alocação de capital e sua responsabilidade para com seus acionistas.

A SIX afirma ainda que não planeja vender sua participação. Não houve erro de cálculo no investimento. A empresa estima que o valor arrecadado com a transação original da Worldline em 2018 seja de CHF 1,38 bilhão até o momento.

É provável que os acionistas estejam insatisfeitos com a SIX. A operadora da bolsa de valores é controlada por cerca de 120 bancos suíços. Ninguém quer criticar a SIX abertamente. O Banco Cantonal de Zurique, o Raiffeisen Switzerland e o UBS, o maior acionista, recusaram-se a comentar as recentes baixas contábeis.

O CEO do UBS, Sergio Ermotti, já criticou publicamente a SIX no passado. É improvável que a baixa contábil de 550 milhões de francos suíços tenha melhorado sua opinião sobre a bolsa. O grande banco registrou prejuízos nos últimos dois trimestres devido à sua participação na operadora da bolsa de valores.

No primeiro semestre do ano, as receitas totalizaram aproximadamente 26 milhões de francos suíços em seus negócios na Suíça (Pessoal e Corporativo) e em gestão de patrimônio global. No terceiro trimestre, foram gerados mais 81 milhões de francos suíços no setor de Pessoal e Corporativo e 38 milhões de dólares em gestão de patrimônio global.

Apesar da previsão de prejuízo de 300 milhões de francos suíços, a operadora da bolsa de valores promete aos seus acionistas um dividendo estável para 2025. Questionada sobre o assunto, justificou a decisão citando a tendência positiva em suas operações, que, segundo ela, também foi o fator determinante no cálculo do dividendo.