Luta pela independência: o Commerzbank não vivia um clima assim há muito tempo

O homem que muitas pessoas provavelmente pensaram na Assembleia Geral Anual do Commerzbank nem sequer apareceu no Centro de Congressos de Wiesbaden na manhã de quinta-feira: Andrea Orcel. Sem discurso, sem voto: o presidente do maior banco italiano Unicredit se escondeu. Ele nem sequer registrou os direitos de voto de suas ações. O que ele pensa sobre as propostas do Commerzbank ou da equipe de gestão continua sendo seu segredo, pelo menos naquele dia: nenhuma exoneração, nenhuma não exoneração, nem mesmo uma abstenção.

O Unicredit já controla cerca de 28% do Commerzbank indiretamente – e Orcel luta pela aquisição do segundo maior banco privado da Alemanha há quase nove meses. Sua surpreendente contenção causou surpresa — e provavelmente também um pouco de alívio — na reunião de acionistas do segundo maior banco privado da Alemanha.

Na Torre Commerzbank, em Frankfurt, os preparativos para esta Assembleia Geral Anual estavam em andamento há semanas. Foi o primeiro evento presencial em seis anos – estamos fora de prática. Para o presidente do Conselho de Supervisão, Jens Weidmann, ex-presidente do Deutsche Bundesbank, foi a segunda Assembleia Geral Anual em seu cargo, e para a CEO Bettina Orlopp foi até a primeira. Dessa forma, a tensão era alta: a Orcel apresentaria uma oferta de aquisição? Ele torpedearia a eleição dos novos membros do conselho fiscal, recusaria a destituição do conselho de administração e do conselho fiscal, ou faria um discurso crítico ou teria um delegado fazendo um?

Poucos dias antes, Orcel havia provocado publicamente: os supostos bons números trimestrais do Commerzbank não eram tão impressionantes sem efeitos especiais, disse ele. O negócio de empréstimos está crescendo às custas da lucratividade. Além disso, Orcel teria acabado de enviar uma carta ao governo federal - embora o Ministro Federal das Finanças, Lars Klingbeil (SPD), tenha anunciado alguns dias antes que o novo governo também continuava rejeitando uma aquisição e classificou o Commerzbank como "sistemicamente importante". Orcel havia prometido não levar adiante nenhum acordo contra a vontade expressa do governo federal – ele ainda detém cerca de doze por cento do banco. Mas de que importa um anúncio político quando um chefe de banco autoconfiante está perseguindo um objetivo?

Weidmann e Orlopp também evitaram de forma ostensiva o tópico de aquisição em seus discursos. Em vez disso, eles apresentaram os sucessos recentes do banco e receberam um feedback excepcionalmente positivo no lotado Centro de Congressos. “Vocês deveriam esperar pelos números – será ainda melhor”, disse Weidmann, quando foi interrompido por aplausos. Essa atmosfera não era vivenciada nas assembleias gerais anuais do Commerzbank há muito tempo, pois elas eram caracterizadas principalmente por críticas nos anos seguintes ao resgate estatal durante a crise financeira de quinze anos atrás. Orlopp também expressou sua confiança: “Estamos criando o melhor Commerzbank que já existiu”. Os melhores anos do banco ainda estão por vir, ela disse: por meio de melhorias de eficiência, cortes de empregos e um volume crescente de empréstimos, espera-se que os retornos aumentem. A mensagem: A independência vale a pena.

O caminho para uma oferta pública de aquisição estaria formalmente claro há muito tempo: a autoridade de supervisão bancária do BCE já aprovou um aumento na participação para até 29,9%, assim como o Federal Cartel Office , que não tem preocupações do ponto de vista da concorrência. Ao mesmo tempo, o preço das ações do banco subiu 64%, para quase 26 euros, desde o início do ano – o nível mais alto em anos; O Commerzbank agora vale mais de 30 bilhões de euros no mercado de ações. No entanto, isso aparentemente não se deve apenas à fantasia de aquisição, mas também porque os acionistas também veem a independência da empresa de forma positiva. Isso tornaria a oferta pelo Unicredit significativamente mais cara, já que os italianos teriam que adicionar um prêmio de aquisição ao preço atual. O Unicredit ainda não se pronunciou oficialmente sobre isso, mas os círculos de supervisão financeira dizem que, com preços a partir de 25 euros, as coisas estão se tornando cada vez menos atraentes para a Orcel.

Desta vez, também, os acionistas tiveram mais elogios do que críticas. A gestora de fundos Alexandra Annecke, da Union Investment, disse que o Commerzbank estava “de volta ao caminho do sucesso”. Já passou da hora – afinal, muitos concorrentes europeus já nos deixaram para trás há muito tempo. Seu colega Andreas Thomae, da empresa de fundos de poupança Deka, também elogiou a gestão da empresa. No entanto, Hendrik Schmidt, da subsidiária DWS do Deutsche Bank, alertou que o conselho deveria agir de forma independente e examinar todas as opções estratégicas para criação de valor a longo prazo, disse ele. Por isso, ele queria saber do Conselho de Administração como este havia reagido às ofertas de negociações do Unicredit — uma questão que também foi levantada por um pequeno acionista: o Conselho de Administração e o Conselho de Supervisão rejeitaram uma aquisição principalmente por interesse próprio? Os políticos foram habilmente subjugados?

Pelo menos Orcel estava onipresente em frente ao salão: o sindicato Verdi e o conselho de trabalhadores haviam convocado uma pequena manifestação. “Il mio cuore batte giallo” – meu coração bate amarelo – estava escrito em uma placa. Alguns funcionários até se vestiram de gauleses em resistência contra “os romanos”. Seu apelo aos acionistas: “Queremos que eles mantenham suas ações e não as vendam para investidores estrangeiros”, disse o secretário do sindicato Verdi, Kevin Voß. Apesar dos cortes de empregos anunciados, a força de trabalho e a gerência demonstraram uma rara demonstração de união naquele dia.