Marengo: "Se a inflação continuar a cair e a atividade continuar a recuperar, o Governo terá claramente os votos"

Em um mundo marcado pela volatilidade econômica, a Argentina é um caso atípico na região . Assim explicou o economista Fernando Marengo: “A Argentina é a única das principais economias da América Latina com superávit, tanto fiscal quanto em conta corrente ”. Essa “blindagem” , segundo o especialista, torna-o “ menos vulnerável ao que pode acontecer no contexto global ”.

Para o diretor da empresa BlackToro, a crescente atenção dos argentinos à economia global é um sinal positivo . "Por quê? À medida que o risco-país diminui, começamos a nos parecer mais com uma economia normal, e à medida que começamos a nos parecer mais com uma economia normal, o que acontece no mundo nos impacta."

Na palestra organizada para um seleto grupo de investidores e empresários pela S&C Investments , ele destacou que o risco país sofreu uma redução notável , passando de “sete vezes a média mundial no final de 2023, para duas vezes e meia globalmente e pouco mais de uma vez e meia regionalmente”.

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Marengo ressalta que, para entender a política econômica da Argentina, é fundamental analisar o balanço do Banco Central . “Devemos sempre retornar ao balanço do Banco Central e entender que o que acontece no mercado de câmbio do banco, a intervenção do Banco Central no mercado de câmbio é resultado do que acontece com a demanda por pesos e a expansão do crédito interno naqueles.”

Reservas e restrições cambiais

Diante do desafio de acumular reservas, e apesar do contexto favorável, Marengo alerta para um possível obstáculo: "A acumulação de reservas será mais lenta". Isso se deve à estratégia do governo de priorizar o fornecimento da demanda por pesos, reduzindo os depósitos do governo e diminuindo a posse de LEFIS pelos bancos.

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O economista ressalta que a flexibilização do câmbio está diretamente ligada à capacidade do Banco Central de acumular reservas. "A principal restrição à revogação do CEPO é a falta de reservas mantidas pelo Banco Central", disse ele. De fato, o próprio presidente deu a entender que o CEPO persistirá, pelo menos, até o final do ano.

Inflação em queda e recuperação económica

Marengo está otimista quanto ao futuro próximo. "Acreditamos que no segundo trimestre deste ano a taxa de inflação já poderá estar abaixo de 2% e que no segundo semestre poderemos começar a ver a inflação rompendo a marca de 1 e 5%", ressaltou. Quanto à atividade econômica, ele antecipou um crescimento de mais de 5%, impulsionado por um “aumento estatístico de quase 3%”.

Por fim, Marengo refletiu sobre a governabilidade do presidente Milei, destacando que ela estará intrinsecamente ligada à evolução da inflação e da atividade econômica. "Se a inflação continuar caindo e a atividade continuar se recuperando, acredito claramente que o governo continuará a ter apoio popular em termos de votos ."

Concluindo, a economia argentina está numa encruzilhada. Sua posição única na América Latina, apoiada por superávits fiscais e em conta corrente, lhe confere uma vantagem estratégica. No entanto, o sucesso a longo prazo dependerá da capacidade do governo de enfrentar os desafios globais, acumular reservas e permanecer no caminho certo para estabilizar a economia.