Grandes bancos dos EUA encerram o primeiro semestre em alta em meio a preocupações econômicas

Os principais bancos de Wall Street salvaram mais uma vez suas contas dos efeitos da incerteza generalizada no fechamento do segundo trimestre de 2025 , com resultados que mostram que o impacto das tarifas ainda está por vir. Por enquanto, eles superaram as expectativas do mercado. Quase todas as principais instituições — Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Wells Fargo e Morgan Stanley — aumentaram seus lucros significativamente, entre 8% e 25% entre abril e junho. O único banco a sofrer uma queda significativa foi o JPMorgan, cujo lucro líquido caiu 17,4% devido ao efeito comparativo com os números extraordinários registrados durante esse período em 2024. Mesmo assim, o banco melhorou a perspectiva dos investidores.

Entre os bancos com melhor desempenho, Citigroup e Goldman Sachs lideraram a alta entre os principais bancos americanos, com altas de 25% e 20%, respectivamente. O crescimento dessas duas entidades é explicado pelo forte desempenho de suas divisões de banco de investimento e trading , que se beneficiaram de um ambiente de mercado altamente volátil, do aumento de fusões e aquisições e do aumento do giro de ativos de clientes institucionais, de acordo com as demonstrações financeiras das entidades apresentadas entre quarta e quinta-feira.

Morgan Stanley, com alta de 13,8%, e Wells Fargo, com alta de 11,9%, também registraram resultados de dois dígitos. Para o Morgan Stanley, o impulso veio da recuperação de seus negócios de banco de investimento, que viu suas receitas aumentarem 50% em relação ao ano anterior, especialmente em emissões de renda fixa e colocações privadas. O Wells Fargo se beneficiou de benefícios fiscais extraordinários e do reposicionamento de sua carteira de investimentos, além de uma melhora na receita líquida de juros devido ao ambiente de altas taxas de juros.

O Bank of America, segundo maior banco dos Estados Unidos, fechou o grupo com alta mais modesta de 7%, principalmente devido ao crescimento da margem líquida de juros do banco, que marcou seu quarto trimestre consecutivo de crescimento.

No entanto, a queda de 17,4% no JPMorgan, o maior banco em ativos , foi suficiente para arrastar o lucro líquido agregado do Big Six para baixo ligeiramente, para US$ 38,576 bilhões, uma queda de 0,6% em relação ao período anterior.

Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, defendeu os resultados do trimestre, afirmando que foram "sólidos" e enfatizou que a empresa mantém um índice de capital CET1 — um indicador-chave para garantir a solidez financeira — bem acima dos mínimos regulatórios. Apesar disso, Dimon alertou para vários fatores que podem prejudicar o desempenho futuro do setor, como "crescente incerteza comercial, tarifas, deterioração do ambiente geopolítico e um alto déficit fiscal", insistindo que o JPMorgan está se preparando para uma ampla gama de cenários.

Além disso, embora os resultados reflitam uma resistência à queda, analistas alertam que o aperto do ambiente comercial pode começar a pesar sobre a economia nos próximos trimestres. A escalada da guerra comercial já está afetando as projeções de investimento e pode afetar as cadeias de suprimentos e a confiança empresarial se as tensões persistirem.

Maior cautela por parte dos investidores

Em termos de receita, o cenário é mais desigual entre os grandes bancos dos EUA, com variações refletindo tanto a exposição do setor quanto o impacto da volatilidade do mercado.

O JPMorgan registrou queda de 10%, para US$ 45,7 bilhões, impactado pela comparação com números extraordinários do ano anterior , devido aos ganhos de capital com a venda de ações da Visa . Mesmo assim, Jamie Dimon enfatizou que "a economia americana permanece resiliente". O Bank of America obteve um aumento de 4,5%, apoiado pelo crescimento da margem líquida de juros e pela sólida atividade de negociação. O Citigroup, por sua vez, aumentou sua receita em 8%, para US$ 21,7 bilhões, graças ao impulso de suas divisões de serviços e mercados, que, segundo Jane Fraser, CEO do grupo, "continuam sendo a joia da coroa do banco".

O Goldman Sachs liderou a recuperação da receita com um aumento de 15%, beneficiando-se de ações recordes e da recuperação de fusões e aquisições. O CEO David Solomon enfatizou que "os fortes resultados refletem níveis saudáveis de atividade de clientes em todos os negócios". O Morgan Stanley também demonstrou força, com um aumento de 11,8%, impulsionado pela recuperação de seu banco institucional e fluxos positivos na gestão de ativos.

Em contraste, o Wells Fargo cresceu apenas 0,6%, embora tenha conseguido superar as expectativas do mercado. O CEO Charlie Scharf enfatizou que "a remoção do limite de ativos representa um marco crucial na transformação do banco". No geral, a receita agregada dos seis bancos caiu 4%, para US$ 133,524 bilhões, refletindo a cautela dos investidores e o impacto inicial da guerra tarifária. Mais uma vez, o número foi afetado pelo impacto da venda do JPMorgan.

Perspectivas do setor e política monetária

O cenário das taxas de juros continua sendo um fator-chave para o setor bancário dos EUA. Após vários trimestres de estabilidade, o Federal Reserve (Fed) mantém sua faixa de juros entre 4,25% e 4,50%, aguardando sinais mais claros sobre a evolução da inflação e do crescimento econômico. Essa pausa no ciclo de cortes ajudou a preservar as margens líquidas de juros em diversas instituições, embora analistas afirmem que a pressão sobre os custos de financiamento pode se intensificar se a cautela dos investidores persistir.

Além disso, o aumento das tarifas e a incerteza comercial levaram o Fed a revisar para baixo suas projeções de crescimento para 2025 , o que pode afetar a demanda por crédito e as operações corporativas nos próximos trimestres. Nesse contexto, os bancos reforçaram suas reservas de capital e mantiveram índices CET1 sólidos, permitindo-lhes lidar melhor com cenários adversos.

A expectativa de eventual flexibilização monetária no segundo semestre permanece latente, mas dependerá da evolução dos indicadores macroeconômicos. Por ora, o setor está focado em conter suas despesas e fortalecer sua eficiência interna , aguardando maior clareza sobre a direção econômica.