Bancos europeus ultrapassam os dos EUA: ações no melhor momento desde 2008 e lucros recordes

De acordo com dados da FactSet , muitos bancos europeus viram suas avaliações retornarem recentemente ao valor contábil , em comparação com o valor contábil de 2,4 vezes do JPMorgan e o dobro do valor contábil do Goldman Sachs . Os bancos europeus, subcapitalizados às vésperas da crise financeira , passaram os anos pós-crise construindo reservas de capital exigidas pelos órgãos reguladores, o que limitou os dividendos aos acionistas. Enquanto isso, uma década de taxas de juros próximas ou abaixo de zero dificultou a captação de recursos por parte dos credores .

A situação mudou após a pandemia de Covid-19 , quando os bancos centrais começaram a aumentar as taxas de juros para combater a inflação e reverteram seus vastos programas de compra de títulos. As taxas de juros de longo prazo subiram rapidamente, com os rendimentos dos títulos do governo alemão de 30 anos agora 1,3 ponto percentual acima dos rendimentos dos títulos de dois anos, que eram menores há apenas dois anos. No Reino Unido, a diferença é superior a 1,5 ponto percentual.

Isso levou a um aumento substancial na margem líquida de juros dos bancos, a diferença entre o que eles ganham com empréstimos e outras atividades e o que pagam por depósitos, o que tem sido um fator-chave para a lucratividade . Aqueles com atividades de negociação se beneficiaram este ano do aumento da volatilidade do mercado causado pelas políticas econômicas de Donald Trump .

Ainda não está claro se os bancos europeus conseguirão continuar sua trajetória sem o benefício do aumento das taxas de longo prazo. Os credores têm expandido seus negócios, como gestão de ativos, para se proteger contra flutuações nas taxas de juros, mas a resistência política a fusões , como a oferta do BBVA pelo Sabadell e a do UniCredit pelo BPM , é "vista como um limite ao potencial de crescimento do setor". Francesco Sandrini, chefe global de estratégias multiativos da Amundi , afirmou que "os bancos parecem ser a parte mais limpa da cesta", mas que "há uma sensação crescente de que o melhor já passou".

As ações dos principais bancos europeus atingiram seus níveis mais altos desde a crise financeira global de 2008, graças a uma forte alta nas taxas de juros de longo prazo que impulsionou lucros extraordinários . O Financial Times relata isso, chamando-o de " renascimento ", citando os casos do HSBC , Barclays e Santander , bem como do UniCredit , que "atingiu seu nível mais alto desde 2011". A alta marca um ponto de virada para um dos setores mais impopulares da Europa, que tem lutado para se recuperar de crises passadas e competir com rivais americanos.

"Os bancos europeus passaram de párias a queridinhos do mercado", disse Justin Bisseker , analista bancário europeu da gestora de fundos Schroders , ao Financial Times. Uma combinação do "impacto transformador das taxas de juros mais altas sobre as receitas", um ambiente econômico favorável e medidas para melhorar a eficiência impulsionaram os credores, acrescentou. Embora as ações do HSBC tenham caído após o banco não ter atingido as expectativas dos analistas para seus resultados do segundo trimestre, e as ações dos bancos tenham sofrido forte queda após as tarifas americanas , os bancos do índice de referência europeu Stoxx 600 ainda acumulam alta de 34% no acumulado do ano.

Isso superou seus equivalentes dos EUA, ligeiramente acima do retorno esperado para 2021 e em linha com seu melhor desempenho desde 2009. Os investidores foram encorajados a se concentrar em ações bancárias europeias devido ao crescente otimismo econômico na região, uma perspectiva melhor para seus portfólios de empréstimos e avaliações mais baixas do que as de gigantes dos EUA, como JPMorgan Chase e Goldman Sachs .