Vendas da Stellantis. Novas projeções decepcionam.

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - As vendas da Stellantis estão pairando em seus níveis mais baixos de 2025, agora longe da máxima do ano de 13,75 euros alcançada em fevereiro. A ação permanece na parte inferior do FTSE MIB após a publicação de seus resultados do primeiro semestre, que de outra forma foi um dia negativo para o setor automotivo europeu. Embora não tenha havido surpresas em relação aos resultados, dado que os principais números foram divulgados no início de 21 de julho, a orientação , que havia sido suspensa em abril devido ao caos tarifário e foi reintroduzida hoje, decepcionou. No entanto, como explica a Equita , "as indicações qualitativas para o segundo semestre parecem menos otimistas do que nossas próprias expectativas e as do consenso ". A empresa "espera uma melhora sequencial contínua", ou seja, em comparação com o primeiro semestre do ano. Especificamente, espera-se que as receitas aumentem em comparação com o primeiro semestre do ano, que a margem de lucro operacional ajustado (AOI) seja de um dígito baixo e que o fluxo de caixa livre industrial melhore em comparação com o primeiro semestre do ano. No final de 2024, antes da suspensão, a Stellantis havia fornecido uma projeção para o ano inteiro de 2025 de crescimento "positivo" da receita líquida, uma margem AOI de "um dígito médio" e fluxo de caixa livre industrial "positivo".

A projeção divulgada hoje "implica um segundo semestre melhor em comparação com o primeiro semestre , mas bem abaixo das expectativas. Além disso, não surgiu um compromisso claro com o fluxo de caixa livre positivo", enfatizam os analistas da Intermonte . Investidores e analistas, no entanto, permanecem com a opinião de que o primeiro semestre marca o ponto mais baixo no desempenho operacional, também devido a fatores externos não recorrentes, incluindo o impasse causado pela guerra comercial e os efeitos cambiais, a longa transição para novos produtos e custos não recorrentes significativos. O novo CEO, Antonio Filosa , enfatizou que " 2025 está se mostrando um ano caracterizado por dificuldades, mas também por melhorias graduais " e expressou sua convicção de que a empresa pode "consertar o que não está funcionando". Mas para retornar ao crescimento e alcançar "resultados significativamente melhores", "uma atitude realista em relação aos desafios que temos pela frente" será necessária, e é por isso que será necessário continuar "tomando decisões difíceis, mas necessárias", disse Filosa. E é justamente isso que levanta as maiores dúvidas entre os investidores: quais são as decisões incômodas que terão que ser tomadas? O mercado há muito se preocupa com o futuro da Lancia (cujas vendas estão em forte declínio) e da Maserati , com a marca de luxo sendo alvo de rumores (sempre negados pela empresa) de uma possível venda. No primeiro semestre do ano, as receitas da Maserati caíram quase pela metade, para € 369 milhões (em comparação com € 631 milhões no mesmo período do ano passado), com as entregas caindo de 6.500 para 4.200 unidades e um lucro operacional ajustado (AOI) de € 139 milhões (abaixo de -€ 82 milhões), com uma margem AOI de -37,7% (acima de -13%). Filosa, que realizará sua primeira teleconferência com analistas esta tarde, deve fornecer orientações sobre isso, bem como sobre o impacto das tarifas (a Stellantis atualizou suas estimativas do impacto tarifário líquido nas contas de 2025 para aproximadamente € 1,5 bilhão, dos quais € 0,3 bilhão no primeiro semestre).