Jerome Powell deve renunciar para salvar o Fed, diz economista

A independência do Federal Reserve em relação à interferência política, vista como sacrossanta dentro do Banco Central dos Estados Unidos, está sob ataque.

Os ataques implacáveis do presidente Donald Trump ao chair do Fed, Jerome Powell, são tão intensos que um economista proeminente está causando surpresa ao argumentar que Powell deveria deixar o cargo para proteger a independência do BC norte-americano.

"Os ataques ao presidente Powell agora se estendem a toda a instituição. Quanto mais tempo Powell permanecer no poder, mais esse processo continuará, ameaçando fundamentalmente a independência do Fed", disse Mohamed El-Erian, ex-CEO da gigante de títulos PIMCO, à CNN Internacional em entrevista por telefone na terça-feira (22).

El-Erian, elaborando uma postagem que ele fez no X, reconheceu que sua visão está fora do consenso e é "muito impopular".

This morning, US government criticism of both Federal Reserve Chair Powell and the institution itself has broadened to include "mission creep" and the effectiveness of other officials. The developments of the last few days reinforce my view:

If Chair Powell's objective is to…

— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) July 22, 2025

Mas ele observou que Powell efetivamente se tornará um "pato manco" no momento em que Trump anunciar um substituto, algo que pode acontecer muito antes do que no passado, e que a saída do chair agora pouparia o Fed de meses de ataques.

“A melhor opção é que Powell permaneça até maio, quando seu mandato termina e o governo para de atacar o Fed”, disse ele na entrevista. “Mas isso não vai acontecer. Não estamos nem perto do mundo das primeiras opções.”

Um economista renomado que também é presidente do Queens' College da Universidade de Cambridge, El-Erian acrescentou que a maioria dos candidatos que foram sugeridos como possíveis substitutos de Powell são "confiáveis" e "respeitados" na comunidade financeira.

“Haverá nervosismo no mercado, mas, no final das contas, a volatilidade será menor do que a alternativa, que é a escalada dos ataques ao Fed”, disse El-Erian.

"Precedente terrível"

Alan Blinder, ex-número 2 do Fed, disse à CNN Internacional que "não poderia discordar mais veementemente" de El-Erian, que ele conhece e respeita.

"Isso seria como dizer que, quando você está sofrendo bullying, a melhor coisa a fazer é ceder", disse Blinder durante uma entrevista por telefone. "Eu preferiria muito mais ver – e é isso que espero – Powell lutar contra isso até o fim."

“Se Powell se afastar, isso criará um precedente terrível para o futuro”, disse Blinder, agora professor de economia na Universidade de Princeton.

Ed Mills, diretor-gerente e analista de políticas para Washington na Raymond James, expressou um sentimento semelhante: “Neste momento, se ele renunciasse, a imagem seria de que Powell foi forçado a sair. Seria terrível”.

Durante meses, Trump criticou Powell, o presidente do Fed escolhido por ele, por se recusar a cortar as taxas de juros.

Trump argumenta que as altas taxas de juros estão forçando o governo federal a desperdiçar trilhões de dólares para pagar a dívida nacional. Washington agora paga mais em juros do que para financiar as Forças Armadas.

"Acho que ele fez um péssimo trabalho. De qualquer forma, ele vai sair em oito meses", disse Trump na terça-feira no Salão Oval. "As pessoas não conseguem comprar uma casa porque [Powell] é um idiota e mantém os juros muito altos, provavelmente por motivos políticos."

Ex-funcionários e atuais do Fed dizem que o Banco Central dos EUA deve manter sua liberdade de aumentar e diminuir as taxas de juros com base nas realidades econômicas, não nos caprichos dos políticos.

"No final, ou o governo percebe que a independência do Fed é do seu próprio interesse, ou a independência do Fed precisará ser apoiada pelo Congresso e pelos tribunais", disse Bill English, ex-alto funcionário do Federal Reserve, à CNN Internacional por e-mail.

English, agora professor na Universidade de Yale, disse que não "aceita o argumento" de El-Erian de que Powell deveria renunciar.

“Se o governo quer controle político sobre o Fed, não vejo como a renúncia de Powell ajude a evitar isso”, disse English.

Entorno de Trump defende Powell

Os defensores da independência do Fed apontam para as lições da história, onde o Fed e os bancos centrais estrangeiros mantiveram as taxas de juros artificialmente baixas para fins políticos, apenas para provocar uma inflação dolorosamente alta.

"A credibilidade do Fed — sua aparente disposição para tomar decisões difíceis com base em dados e análises imparciais — é um importante ativo nacional. É difícil de adquirir e fácil de perder", escreveram os ex-presidentes do BC Ben Bernanke e Janet Yellen em um artigo publicado na segunda-feira (21) no The New York Times.

Até mesmo um dos membros do gabinete de Trump está defendendo a importância da independência do Fed.

"A política monetária — devemos mantê-la à parte. Deveria estar guardada em um cofre e protegida", disse o secretário do Tesouro, Scott Bessent, na terça-feira, durante uma entrevista à Fox Business.

Embora Bessent argumentasse que o Fed deveria rever suas funções não monetárias, ele descreveu Powell como um “bom servidor público”.

“Eu conheço o presidente Powell. Não há nada que me diga que ele deva renunciar agora”, disse Bessent na terça-feira. “Seu mandato termina em maio. Se ele quiser levar isso adiante, acho que deveria. Se ele quiser sair mais cedo, acho que deveria.”

O secretário do Tesouro expôs reservadamente ao presidente dos Estados Unidos as razões pelas quais ele acreditava que o republicano não deveria tentar demitir Powell, disseram fontes familiarizadas com o assunto ao The Wall Street Journal.

"Você não me verá entrando no bote salva-vidas"

Ed Mills acrescentou que a reação do mercado pode ser o oposto do que Trump quer. “Se Powell renunciasse, as taxas teriam mais probabilidade de subir do que de cair”, disse o executivo da Raymond James.

Foi exatamente isso que aconteceu, brevemente, na semana passada, depois que os investidores ficaram alarmados com a possibilidade de Trump estar se preparando para demitir Powell.

Esses temores derrubaram temporariamente as ações norte-americanas e o valor do dólar, enquanto elevavam as taxas de juros dos títulos. Trump disse mais tarde que é "altamente improvável" demitir Powell – "a menos que ele tenha que sair por fraude".

Yellen, que precedeu Powell como presidente do Fed, disse na terça-feira que o episódio dá uma "amostra" de como os mercados podem reagir se Powell for demitido.

“É importante ressaltar que os mercados dependem da independência do Fed”, disse Yellen, que foi secretária do Tesouro do presidente Biden.

De sua parte, os comentários anteriores de Powell sugerem que o debate sobre sua renúncia é irrelevante.

Questionado sobre sua segurança no emprego em abril, Powell disse: “Pretendo cumprir todo o meu mandato”.

“Eu nunca, jamais, jamais deixarei este emprego voluntariamente até o fim do meu mandato, sob nenhuma circunstância. Absolutamente nenhuma. Vocês não me verão entrando no bote salva-vidas”, disse Powell a um repórter do Wall Street Journal em um livro de 2022.

“Não me ocorre a mínima possibilidade de haver qualquer situação em que eu não completaria meu mandato, a não ser a morte.”

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