PSI fecha em Agosto na linha de água mas consolida trajetória de subida desde o inicio do ano

O PSI terminou o mês de agosto de 2025 com o valor de 7.760,1 pontos, a nível da “linha de água” com o valor de fecho do mês anterior. Isto significa um ligeiro aumento mensal de 0,6%, num contexto de crescimento mais forte dos mercados internacionais, designadamente norte-americano e asiáticos, destaca a Maxyield, na sua análise.

A trajetória crescente do PSI ocorre pelo 8º mês consecutivo em 2025.

A banda de variação mensal do PSI oscila entre a queda de 3,2% da Corticeira Amorim e a subida de 12,5% da Mota-Engil.

Em agosto, nove sociedades cotadas do PSI apresentaram uma valorização; cinco sofreram uma queda e uma manteve-se constante.

O ranking mensal das sociedades com aumento de valor no mês de agosto é constituído pela Mota-Engil (12,5%), a NOS (7,9%), a Navigator (7%), a Altri (5,2%), a Semapa (2,9%), a Ibersol (1,7%), a Sonae SGPS (1,1%), a REN (0,5%) e o BCP (0,3%).

As sociedades com redução de valor em agosto foram a Corticeira Amorim (-3,2%), a EDP Renováveis (-2,5%), a Jerónimo Martins (-1,2%), os CTT (-0,8%) e a Galp (-0,7%).

A EDP manteve a sua cotação de fecho entre o final dos meses de julho e agosto do ano em curso.

A evolução do PSI ao longo de agosto revela uma trajetória tendencialmente estável na 1ª quinzena do mês, seguindo-se um comportamento muito volátil envolvendo uma espiral de crescimento seguida de diminuição de intensidade similar, avança a Maxyield.

O PSI, que tinha atingido em abril o valor mínimo anual, apresenta no mês de agosto o valor mais elevado de 2025, ultrapassando 8.000 pontos, que nos reporta para o início de 2011, destaca a associação.

A Maxyield destaca que o PSI terminou o mês de agosto junto ao limite superior da faixa [6.300 – 7.790 pontos], “o que nos reporta para níveis atingidos há 12 anos (2014)”.

No entanto, durante a maioria das sessões da 2ª quinzena de agosto, o PSI situou-se na faixa de variação seguinte.

“A nova faixa de variação encontra-se no intervalo [7.790 – 8.200 pontos], sendo que o limite superior corresponde ao pico que precedeu o bear market de 2012 e nos reporta para níveis de há 14 anos”, refere a Maxyield.

Numa análise desde 31 de dezembro de 2024 até o final da sessão de 31 de agosto deste ano, verifica-se um aumento do PSI de 21,7%. A banda de variação aqui é bastante ampla, oscilando entre a subida de 73,5% da Mota-Engil e a queda de 7,6% da Navigator, sendo que 11 títulos apresentam uma variação anual positiva, três sociedades sofreram quebras de valor e uma manteve-se em idêntico nível (EDP Renováveis).

As sociedades com variação positiva year-to-date foram a Mota-Engil (73,5%), o BCP (55,8%), a Sonae (39,8%), os CTT (35,9%), a REN (31,1%), a Ibersol (27,3%), a Semapa (24,5%), a EDP (22,5%), a NOS (17,3%), a Jerónimo Martins (14,6%) e a Galp (4,1%).

“Assiste-se a uma trajetória tendencialmente crescente, com forte interrupção no início do mês de abril, por ocasião do anúncio das tarifas recíprocas pela Administração dos EUA e um pico anual em 21 de agosto”, refere a Maxyield.

O ritmo de crescimento anual do PSI e a quebra dos resultados deste universo empresarial no 1º semestre de 2025 estão a provocar um aumento do PER (relação entre a cotação e o lucro por ação), susceptível de gerar uma situação de aquecimento e efeito de bolha, alerta a Maxyield.

O PER (price-to-earnings ratio) do PSI passou de 11,8 em 31 de dezembro do ano passado para 20 no final de agosto deste ano, cujo ritmo de evolução se diferencia de forma substancial relativamente a importantes índices de referência.

O PER do S&P 500 passou de 27,99 em 31 de dezembro para 28,68 no final de agosto; o PER do Stoxx 600 passou de 17,44 em 31 de dezembro para 19,1 no final de agosto; e o PER do IBEX 35 passou de 10,14 em 31 de dezembro para 13,8 no final de agosto.

“A avaliação do preço de transação das ações do universo PSI, através do seu PER, apresenta-se tendencialmente elevada, colocando a questão ‘Where PSI go?’ e as perspetivas de evolução da bolsa nacional”, alerta a Maxyield.

O PSI Geral engloba o PSI e 17 sociedades cotadas no segundo mercado da bolsa portuguesa, que representa sensivelmente 3,2% da capitalização bolsista do PSI.

Genéricamente, o 2º mercado é constituído pelas small caps, uma classe de empresas de capital aberto negociadas em bolsa, que possuem um baixo nível de free float.

O PSI Geral apresenta no mês de agosto um aumento mensal de 0,6% e um crescimento desde o início do ano de 22,8%.

A Maxyield destaca que a Sonaecom, com uma capitalização bolsista superior a algumas sociedades do PSI, apresenta uma forte variação mensal positiva e um aumento este ano em torno de 31,9%.

A Novabase, que já integrou o PSI e com capitalização bolsista de destaque no 2º mercado, continua a apresentar um robusto aumento desde o início do ano (33,9%).

Já a Martifer, com uma capitalização bolsista superior a 100 milhões de euros, um crescimento mensal de 8,8% e um aumento anual de 34,7%, foi objeto de OPA em 5 de agosto pela Visabeira Indústria SGPS pelo valor de 2,057 euros por ação, cujo montante é inferior aos valores transacionados desde o mês de maio.

A Toyota Caetano, a Ramada e a Vista Alegre, também com uma capitalização bolsista superior a 100 milhões, apresentam um desempenho mensal e acumulado em 2025 positivo.

A Média Capital, igualmente com uma capitalização bolsista superior a 100 milhões, apresenta uma variação, face ao fim do ano passado, negativa.

Todas as SAD’s apresentam uma evolução mensal e desde o início do ano positiva, “destacando-se a robusta performance da Benfica SAD”, refere a associação.

Merece ainda referência a Glint, a Impresa, a Pharol e a Teixeira Duarte, que, apesar do fraco desempenho mensal, continuam a apresentar fortes valorizações este ano.

Outros mercados acionistas

Os mercados acionistas globais encontram-se refletidos no índice Morgan Stanley Capital International, abreviadamente conhecido por MSCI World, o qual teve no mês de agosto de 2025 um crescimento mensal de 2% e apresenta uma evolução desde o início do ano de 12,7%.

O MSCI World atingiu em agosto um novo máximo histórico, mantendo a trajetória crescente dos últimos 3 meses, num contexto de subida generalizada das bolsas mundiais.

Apesar das adversidades de contexto, nada disso dissuadiu o movimento altista das bolsas mundiais.

Nos Estados Unidos, Wall Street apresenta uma evolução relevante em agosto, sendo que os principais índices atingiram novos máximos anuais no decurso do mês.

O índice S&P 500, composto pelas maiores 500 sociedades cotadas na NYSE, apresenta em agosto de 2025 um crescimento mensal de 1,9% e sofreu uma evolução anual positiva de 9,8%.

O índice tecnológico Nasdaq apresenta um crescimento mensal de 1,6% e um aumento anual de 11,1%.