Relatórios importantes de inflação desta semana devem mostrar que os preços ainda estão subindo

Os principais relatórios de inflação desta semana devem mostrar que os preços aceleraram novamente em agosto, embora não de uma maneira que impeça o Federal Reserve de reduzir sua taxa básica de juros em uma reunião na próxima semana.

O Bureau of Labor Statistics deve divulgar o índice de preços ao produtor de agosto na quarta-feira, seguido pelo índice de preços ao consumidor, mais observado, no dia seguinte.

Economistas esperam que os relatórios mostrem aumentos mensais de 0,3% em todos os setores, incluindo os principais índices de todos os itens, bem como as leituras essenciais críticas que excluem os preços voláteis de alimentos e energia, de acordo com a Dow Jones.

Se for esse o caso, a taxa básica de juros (IPC) anual subirá para 2,9%, o nível mais alto desde janeiro, ainda mais distante da meta de 2% do Fed e 0,2 ponto percentual acima da meta de julho. À primeira vista, isso parece ser um impedimento para o Fed flexibilizar a política monetária em sua reunião da próxima semana.

No entanto, dois fatores entrarão em jogo: primeiro, a previsão é de que o índice principal permaneça inalterado em 3,1%. Segundo, espera-se que o aumento da inflação venha, em grande parte, de bens sensíveis a tarifas, e não de preços de serviços, que afetam uma parcela muito maior da economia americana, que movimenta US$ 30 trilhões.

Se essas tendências forem evidentes no relatório, espera-se que as autoridades do banco central ignorem o aumento e voltem sua atenção para o mercado de trabalho cada vez mais fraco, que poderia se beneficiar de um impulso com taxas mais baixas. Por enquanto, as autoridades do Fed veem as tarifas principalmente como aumentos pontuais de preços, com pouca probabilidade de causar inflação duradoura.

"No geral, ainda está mais quente do que o Fed gostaria de ver", disse James Knightley, economista-chefe internacional do ING. "Eles analisarão o panorama geral. Os EUA são predominantemente uma economia do setor de serviços."

Certamente, as tarifas do presidente Donald Trump provavelmente refletirão ainda mais no cenário da inflação na forma de aumentos de preços de itens como automóveis, móveis e roupas, entre outros itens.

No entanto, "além dos efeitos tarifários, esperamos que a inflação subjacente caia ainda mais, refletindo a redução das contribuições dos mercados de aluguel de imóveis e de trabalho", disseram economistas do Goldman Sachs em nota.

No entanto, essa é uma faca de dois gumes para a economia, já que os consumidores sentem o impacto da queda no valor dos imóveis e dos salários que não estão subindo tão rapidamente, o que fornece outro incentivo para cortes nas taxas de juros.

"Quando se tem essa combinação, preocupações com preços, preocupações com renda, preocupações com riqueza, esses três fatores juntos são bastante tóxicos para a história do crescimento", disse Knightley. "Isso está começando a deixar o Fed mais cauteloso sobre para onde estamos indo."

Os preços ao produtor, que serão divulgados antes do IPC, são considerados um indicador das pressões sobre os oleodutos. Apesar da alta de 0,9% em julho, espera-se que o aumento seja atenuado em agosto.