Долг США беспокоит финансовые рынки

После одобрения в прошлый четверг Конгрессом США законопроекта о мегабюджете Дональда Трампа , ставшего политической победой президента-республиканца, рынки теперь следят за его последствиями, поскольку государственный долг США достиг исторического максимума.

Процентные ставки , которые ведущей экономической державе мира необходимо платить для получения кредитов на рынках, находятся на высоком уровне, и инвесторы начинают сомневаться в устойчивости американского долга.

По данным Министерства финансов США, в настоящее время государственный долг США составляет более 36,2 трлн долларов, что эквивалентно 120% ВВП страны.

Около $29 трлн (R$157 трлн) находится в долговых ценных бумагах, которые правительство продает на рынке облигаций. Большая часть находится в Соединенных Штатах, но треть государственного долга принадлежит зарубежным странам, в основном Японии , Великобритании и Китаю .

Более того, с 2020 года, после первой торговой войны между Китаем и США, китайцы «сбрасывают американский долг, чтобы приобрести золото. Они не продают облигации, но и не продлевают их по достижении срока погашения», — объясняет Орельен Буффо, менеджер по облигациям в Delubac AM.

Оставшиеся 7 триллионов долларов США (39 триллионов реалов) находятся в руках федеральных администраций Соединенных Штатов, например, в виде фондов, предназначенных для социального обеспечения или пенсий федеральным служащим.

Долг США, как правило, привлекателен на финансовых рынках, поскольку обеспечивает стабильную и надежную окупаемость инвестиций.

Однако когда крупнейшая экономика мира демонстрирует признаки слабости, инвесторы становятся менее охотными давать деньги в долг и требуют более высоких процентных ставок, чтобы компенсировать риск.

В конце мая доходность 30-летних казначейских облигаций США превысила символический порог в 5% и сейчас колеблется около 4,80%.

«В основе этих страхов лежит «Большой и красивый закон», выдвинутый Дональдом Трампом и одобренный в этот четверг, говорит Грегуар Куновски, инвестиционный консультант Norman K.

Меры, предусмотренные этим законом, «направлены на продление налоговых льгот, определенных Дональдом Трампом в его первый срок», что может «увеличить американский долг на сумму от 3 до 4 триллионов долларов США», говорит он.

Когда в мае агентство Moody's понизило рейтинг госдолга США, оно в качестве оправдания использовало рост госдолга и его стоимость для федерального бюджета.

«Это стало тревожным сигналом для рынка и поставило траекторию госдолга США в центр внимания», — говорит Рафаэль Туэн, директор по стратегиям рынков капитала в Tikehau Capital.

Будучи крупнейшей экономикой мира, Соединенные Штаты считаются хорошим плательщиком. Его особенно ликвидный рынок также означает, что инвесторы могут покупать и продавать облигации быстро и легко.

Более того, остальной мир был заинтересован в предоставлении кредитов Соединенным Штатам, чтобы иметь доллары и надежные инвестиции.

Однако с тех пор, как в начале апреля Трамп ввел неизбирательные пошлины, инвесторы стали избавляться от американских облигаций и долларов, которые обычно считаются безопасным активом наравне с золотом.

Но в то время как золото в настоящее время торгуется на рекордно высоком уровне, доллар обесценился более чем на 10% за первую половину года, что является худшим показателем за этот период с 1973 года.

Неопределенность в американской экономике множится под влиянием торговой политики Трампа, геополитической напряженности на Ближнем Востоке и денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы ( ФРС , американского центрального банка).

В этом контексте «инвесторы ищут безопасные убежища, то есть валюту и активы, которые защитят их в условиях роста волатильности и неопределенности», — объясняет Имен Рахмуни-Руссо, генеральный директор по рыночным операциям Европейского центрального банка (ЕЦБ).

«Именно евро и европейские государственные долговые ценные бумаги взяли на себя эту роль защитного щита», — говорит он.

«Впервые после финансового кризиса 2011 года европейские финансовые рынки считаются весьма привлекательными для инвесторов», — отмечает он.