Hükümet 500 milyon dolar daha borçlandı ve beş yıl içinde bu borcun yüzde 28'inden fazlasını peso olarak ödüyor.

Hükümet, bu Cuma günü, Merkez Bankası'ndaki (BCRA) rezervleri artırma ve Uluslararası Para Fonu (IMF) ile yapılan anlaşmanın hedefini karşılama alternatifi olarak, uluslararası yatırımcılara yerel pazara 500 milyon dolar tutarında beş yıllık borçlanma aracı daha verdi.

Bu hisse senedinin getirisi, piyasanın önümüzdeki 12 ayda yıllık enflasyonun %20,9 olmasını beklediği ve Javier Milei'nin ekonomik programının sağlam kalması durumunda enflasyonun düşmeye devam edeceği düşünüldüğünde oldukça yüksek kalmaya devam ediyor. Başka bir deyişle, gerçek faiz oranı oldukça pozitif olacak (beklenen gelecekteki fiyat gelişmelerinden çok daha iyi performans gösterecek).

Ekonomi Bakanı Luis Caputo'nun sağ kolu Maliye Bakanı Pablo Quirno'nun açıklamasına göre, Maliye Bakanlığı bugün yapılan ihalede toplam 7,996 milyar dolarlık teklif alırken, bakanlık 6,367 milyar dolarlık ödeme yaptı.

Hükümetin borç vadesi göz önüne alındığında, bu %167,59'luk bir devir anlamına geliyor. Taahhütlerinin 1,975 trilyon doları fazlası, Hazine'nin Arjantin Merkez Bankası'ndaki (BCRA) hesabına yatırılacak ve bu miktar muhtemelen Temmuz borcunu ödemek için dolar satın almak için kullanılacak. Ekonomi Bakanlığı 9 Temmuz'da yaklaşık 5 milyar dolar ödemeli.

Diğer kısa vadeli tahviller ve bonolar (Temmuz, Ağustos, Eylül, Kasım, Ocak ve Haziran 2026'da vadesi dolacak) ve sermayeleştirilebilir faiz (amortizasyon sırasında anaparaya eklenen) aylık %2,24 ile %2,60 veya yıllık %30,45 ile %36,11 arasında, yine piyasa tahminli enflasyonun üzerinde oranlara yerleştirildi. Bu, hükümetin teklifini daha cazip hale getirmesine yardımcı oluyor.

Ekonomi ekibinin pazartesi günü duyurduğu ve Merkez Bankası'nın döviz kuru bantları içinde müdahalesine gerek kalmadan rezerv satın alma ve IMF hedefini tutturma amaçlı paketteki tedbirlerden biri de, 5 yıllık vade ve cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde 2027'de çıkış imkânı sunan 2030 Tahvilinin yeniden açılması.

Maliye Bakanlığı, peso cinsinden enstrümanlar için dolar taahhütlü borçlanma araçlarının yerleştirilmesi için aylık 1 milyar ABD doları sınırını belirledi ve yılın geri kalanında 7 milyar ABD dolarına kadar para toplama imkânına kavuştu.

Paket kapsamında Merkez Bankası bu hafta uluslararası bankalarla 2 milyar dolarlık repo işlemini tamamlayarak rezervlerine ilave yaptı.

Hükümet bu ihaleden önce daha önce kapattığı bir imkânı yeniden açmıştı: Yabancı yatırımcıların herhangi bir daimi süre olmaksızın, yerel pazara girmelerine, finansal varlık satın almalarına ve serbestçe çıkmalarına olanak sağlamak.

Daha önce, ekonomi ekibi Nisan ayında ülkeden para çekebilmek için en az altı aylık bir süre belirlemişti. O zaman döviz kontrolleri kaldırılmıştı, ancak bu önlem sadece iki ay sürdü.

Bazı iktisatçılar, "makro ihtiyati" düzenlemedeki değişikliği, "spekülatif" sermayenin artık kısa vadeli koşular üretebildiğini, örneğin 2018 ve 2019'da Mauricio Macri'nin programının çöktüğünü belirterek eleştirdiler.

Benzer şekilde, Ulusal Menkul Kıymetler Komisyonu (CNV) Perşembe günü, yurt dışına devredilebilir menkul kıymet transferleri için günlük 200 milyon dolarlık limitin istisnalarını genişletti ve yabancı fonları da dahil ederek, bu miktarı aşarak tahvilleri yurt dışına transfer edip dolar üzerinden satmalarına izin verdi.

Bu "havuç" ile yılın ikinci yarısında, dış ticaret, turizm ve seçim öncesi perakende portföylerinin dolarizasyonunun dolara baskı yapabileceği bir zamanda finansal akışları genişletmeyi hedefliyorlar. Bazı analistler ve bankalar, kısıtlamaların hafifletilmesinin daha fazla piyasa oynaklığına yol açabileceğine inanıyor.