Arjantin hisse senetleri ve tahvilleri, ülke riskinin yılın en düşük seviyesine gerilemesiyle yükselişini sürdürüyor.

Arjantin hisse senetleri ve tahvilleri bu Cuma günü pozitif trendini sürdürerek, uluslararası piyasalarda Perşembe günü başlayan toparlanmayı pekiştirdi. Ülke risk endeksinin beş ayın ardından ilk kez 700 baz puanı aşması, Cumhurbaşkanı Javier Milei tarafından hükümetin ekonomik politikasının bir başarısı olarak kutlandı . Aynı zamanda, ABD ile Birleşik Krallık arasında bir ticaret anlaşmasının açıklanmasının ardından küresel iştahın artmasıyla egemen ve özel varlıklarda artış yaşandı.

Yerel olarak S&P Merval %1,6 artışla 2.094.488 puana yükselirken, Edenor (+%4,3), IRSA (+%3,8) ve Metrogas (+%2,8) gibi önde gelen hisseler kazançlara öncülük etti. Wall Street'te Arjantinli şirketlerin ADR'leri %4,5'e kadar yükseldi; bunlar arasında Telecom ve Central Puerto öne çıkıyor.

Hükümet, Aralık 2023'ten bu yana en düşük seviyesi olan 88 puan (-%11,5) düşerek 678 baz puana gerileyen ülke risk endeksinin çöküşünü kutladı. Milei yönetimi için bu iyileşme, uluslararası borç piyasalarına yeniden erişimin sağlanması ve IMF ile kararlaştırılan hedeflere ulaşılması açısından kilit önem taşıyor.

Merkez Bankası Direktörü Federico Furiase, ülke riskindeki düşüşün, piyasaların ekonomik yönelime ve mali stratejiye olan güveninin bir işareti olduğunu vurguladı. Yönetimin döviz piyasasına müdahale etmemesi, dalgalı kur rejiminin belirlenen bantlar içerisinde güvenilirliğini pekiştiriyor.

Ancak rezervlerdeki düşüş endişe yaratmaya devam ediyor. Merkez Bankası, 28 Nisan'daki zirveden bu yana yaklaşık 1,3 milyar dolar kaybetti ve 38 milyar dolar barajını aştı. Aktif döviz alımları ertelense bile, hükümetin önceliği döviz kuru üzerinde baskı yaratmamak ve dezenflasyon sürecini hızlandırmak olmaya devam ediyor.

Resmi stratejide, finansal hesap üzerinden sermaye girişi veya yeni borçlanma araçları gibi rezerv biriktirmenin başka yolları da düşünülüyor. Bu hafta, uluslararası bankalarla 2 milyar dolarlık repo anlaşması için yapılan görüşmeler doğrulandı ve beyan edilmemiş dolar sahiplerinin, resmi destekli carry trade'leri hedefleyen bir araç olan peso cinsinden ihalelere katılmalarına izin verildi.

Yabancı hukuka tabi dolar bazlı devlet tahvilleri, özellikle 2046 vadesi dolacak küresel tahviller olmak üzere, yüzde 1,9'a varan artışlarla tepki verirken, peso bazlı tahviller de dolardaki düşüşle birlikte artış gösterdi. Carry trade stratejisi ivme kazandı ve orta ve uzun vadede yıllık %31 ila %34 arasında etkili getiri sağlandı.

MEP doları 1,130 dolara kadar gerilemesinin ardından günü 1,143 dolardan kapatırken, resmi kurla arasındaki fark %1'e kadar geriledi. Nakit ödeme (CCL) de 1.157,44 dolara geriledi. Mavi dolar ise 5 dolar düşüşle resmi kurun da altında 1,165 dolardan kapandı.

Hükümetin en yakın hedefi, IMF ile yapılacak yeni anlaşmanın ilk incelemesinin yapılacağı 13 Haziran'a kadar 4,4 milyar dolar rezerv toplamak. Bu hedefe ulaşmak, enflasyonu düşürme ve açığı azaltma konusunda ilerleme kaydeden ekonomik programın sürdürülmesi ve ödemelerin sürdürülmesi açısından büyük önem taşıyor.

Danışmanlık şirketi Eseade, hasat döneminin zirvesinde döviz alımlarının ertelenmesinin orta vadeli görünümü olumsuz etkileyebileceği uyarısında bulundu. "Daha sonra tasfiye yavaşlayacak ve rezerv biriktirmek daha zor görünecek" diye belirttiler. Equilibra ayrıca hükümetin döviz kuru baskısından kaçınma ve Fon ile hedefini tutturamama arasında bir denge bulması gerektiğini kaydetti.

Uluslararası alanda ise ABD ile İngiltere arasında çelik ve alüminyuma uygulanan gümrük vergilerinin düşürülmesini öngören ticaret anlaşmasının açıklanması da piyasalardaki iyileşmeyi destekledi. Açıklamanın ön saflarında yer alan Donald Trump , yatırımcılara "fırsattan yararlanıp" hisse senedi satın almaları çağrısında bulundu. Bunun sonucunda ABD'nin önemli endeksleri yükseldi: S&P 550 %0,58, Brent ise 63 doların üzerine çıkarak enerji hisselerini destekledi.

Bu ortam, bugün bir başka pozitif seansı kapatabilecek yerel tahvil ve hisse senetlerini destekledi. Ancak tam istikrara giden yol henüz çok uzakta ve hükümet, ülke riskini azaltmaya devam etmek ve uluslararası piyasalara geri dönmek için güveni koruması gerektiğini biliyor.