Rekor krediler ve on yılın en düşük temerrüt oranı: Vergi kesintileri konusundaki savaş sırasında tarım sektörü nasıl finanse ediliyor?

Vergi kesintileri konusunda süregelen gerginliğin ortasında, kırsal kesim üretim hızlandırıcısından ayağını çekmek istemiyor ve bunun bir örneği de tarım sektörünün (tahıllar, yağlı tohumlar ve yem bitkileri) bankalara olan borcu .

Rosario Borsası'nın Merkez Bankası verilerine dayanarak yaptığı araştırmaya göre, kredi stoku geçen yıl haziran ayı itibarıyla 4,1 milyar dolara ulaşırken , bu rakam 2024'ün aynı ayına göre yüzde 90 artışa işaret ediyor.

Benzer şekilde, bu rakam son beş yılın ortalamasının yüzde 30 üzerinde olup, sadece 2018 yılı seviyesinin altında kaldı . O yıl, bankaların kırsal kesime sağladığı finansman, her zaman Haziran ayını parametre alarak, 4,5 milyar dolar olarak gerçekleşmişti ve bu rakam, son 10 yılın en yüksek ikinci seviyesiydi.

Bu hacim, aynı tarih için bu yüzyılın en yüksek üçüncü hacmi olup, sadece 30 Haziran 2018 ve 2012 kayıtlarının gerisinde kalmıştır.

Kayıtlara göre, finansman, cari hesap veya vadesiz avans, konut kredisi, teminat, bireysel kredi, kredi kartı gibi çeşitli araçlarla çiftliğe ulaşıyordu.

Rosario Borsası'nın çalışmasının ortaya koyduğu bir diğer çarpıcı gerçek ise tarım sektöründeki temerrüt seviyesi. Bu durumda, hane halkı ve sanayide olduğu gibi yükseliş eğiliminden değil, tamamen farklı bir senaryodan kaynaklanıyor.

BCR'ye göre, kredi düzenliliği ve geri ödeme oranları "son on yılda dikkat çekici derecede yüksek oranlarda kaldı" ve yüzde 94 ile yüzde 98 arasında değişti.

30 Haziran itibarıyla, normal durumda (yani 31 günden fazla gecikmemiş) olarak sınıflandırılan borçlu portföyü %97,6 seviyesindeydi. Bu oran oldukça iyi olmakla kalmayıp, aynı zamanda son on yılın en yüksek ikinci rakamını temsil ediyor ve 30 Haziran itibarıyla elde edilen veriler esas alındığında %97,7'ye ulaşan 2017 rakamının hemen ardından geliyor.

4,1 milyar dolarlık kredi stokunun 1,6 milyar dolarlık kısmı peso cinsinden verilen kredilerden oluşurken, kalan 2,5 milyar dolarlık kısım ise döviz cinsinden verildi.

Tarım sektörüne yönelik finansmandaki artışın büyük kısmı, son bir yılda hacmi iki kattan fazla artan ve yüzde 133 büyüyen dolar bazlı kredilerdeki güçlü büyümeden kaynaklanıyor.

BCR, "21. yüzyılın tarihsel verilerini incelediğimizde, ancak 2018 yılının ortalarında bu yıldan daha fazla dolar cinsinden kredi stoğunun olduğunu görüyoruz" diyor.

Peso cinsinden finansman miktarı da %48 oranında artış gösterdi; ilginç bir artış ama dolar cinsinden kalemlerin performansından uzak.

Rosario Borsası, dolar finansmanındaki bu keskin artışın nedenlerini açıklarken birkaç faktöre işaret ediyor. Kara para aklama programının yanı sıra "Arjantin Tasarruflarının Tarihi Onarım Planı", döviz piyasasının kademeli olarak serbestleştirilmesi ve esnekliği ve yerel bankaların döviz finansmanı sunma zorunluluklarının azaltılmasının, artan faaliyette kilit rol oynadığını savunuyor.

Ayrıca, bir diğer önemli etken de enflasyonun yavaşladığı bir ortamda peso cinsinden kredi maliyetlerinin artması ve buna bağlı olarak daha esnek olmayan nominal faiz oranlarının da artmasıyla yüksek reel faiz oranlarına ulaşılmasıdır.