Balnord, çift amaçlı yatırımlar için 300 milyon PLN tutarında fon ayırdı. Fon, tanınmış bir girişimci ve yatırımcı tarafından destekleniyor.

Para sessizliği sever, ama bazen gürültü yapmak gerekir. Çığır açan teknolojilere ve çift kullanımlı projeler üzerinde çalışan şirketlere yatırım konusunda uzmanlaşmış Balnord fonu, son birkaç aydır Polonya risk sermayesi piyasasında sessizce faaliyet gösteriyor.

Toplanan sermaye açısından, yerel pazardaki en büyük girişim fonlarından biridir. Yatırım profili açısından ise, Avrupa'nın teknolojik yeniden sanayileşmesine ve savunma yatırımlarına odaklanan ilk fonlardan biridir. Eylül ayı sonunda , Polonya Kalkınma Fonu (PFR) tarafından yeni derin teknoloji fonunun bir parçası olarak desteklenen ve aynı zamanda çift amaçlı bir fon olan Expeditions II fonu ilk kapanışını gerçekleştirdi.

"Fonu geçen yılın sonunda başlattık. Şimdiye kadar, önce özel yatırımcılardan, ardından Avrupa Yatırım Fonu'ndan (EIF) ve en son olarak da Polonya Kalkınma Fonu'ndan (PFR) 300 milyon PLN topladık. Yaklaşık 120 milyon PLN daha toplamak istiyoruz. Zaten önemli miktarda yatırım yaptık; portföyümüzde 10 şirket var ve EIF'den para toplamadan önce, yalnızca özel sermaye kullanarak ilk şirkete yatırım yaptık," diyor Balnord Yönetici Ortağı Marcin P. Kowalik.

Balnord, ilk olarak Marcin P. Kowalik tarafından Black Pearls VC çatısı altında kurulan önceki fonlarda yer alan özel Polonyalı girişimciler tarafından yatırım aldı. Bunlar arasında Wirtualna Polska'nın kurucu ortağı ve Olivia Business Center'ın mevcut sahibi Maciej Grabski ve Mercor ve Blirt ile çalışmalarıyla tanınan ve son yıllarda yeni girişimlere ve yeni teknolojilere aktif olarak yatırım yapan borsa yatırımcısı Marian Popinigis de vardı.

"Biyoteknoloji ve derin teknoloji projelerine yatırım yapıyorum çünkü, açıkçası, onlardan aldığım memnuniyet daha basit girişimlerden daha fazla. Yatırımcılar için risk primi, en azından biyoteknolojide, hâlâ önemli ölçüde daha yüksek. Tüm bunlar Balnord'un yatırım stratejisini bana cazip kılıyor. Temsilcileri, Black Pearls VC turu sırasında sermaye koymam için beni teşvik ettiler, ancak o zamanlar emin değildim. Ancak o zamandan beri bir düzine çıkış gerçekleştirdiler, kanıtlanmış bir başarı geçmişine sahipler ve gerçekten iyi bir ekip olduklarını biliyorum. Ayrıca, yerel vatanseverlik açısından çok önemli olan Tricity bölgesindenler," diyor Marian Popinigis.

Fonun kurucuları, geçen yılın ortasında özel yatırımcılardan ilk paralarını topladılar.

"Piyasa şu anda her türlü yapay zekaya rağbet gösteriyor, ancak trendler gelip geçiyor. Pandemi sırasında bile teknoloji girişimlerine yatırım patlaması yaşadık, ancak o zamanlar değerlemelere tam olarak inanmamıştım. Sonra Ukrayna'da savaş çıktı ve kendimize şu soruyu sorduk: Bu durumda gerçekten önemli olan ne? Sermaye piyasasında her zamanki gibi faaliyet göstermeye devam mı etmeliyiz, yoksa faydalı olduğundan ve gerçek ihtiyaçları karşıladığından emin olmak için neye yatırım yapacağımızı yeniden düşünmemiz mi gerekiyor? Polonya'da SaaS [hizmet olarak yazılım - ed.] döneminin sona erdiğine ve demokrasiyi korumak ve devletin dayanıklılığını güçlendirmek için gereken teknolojilere yatırım yapmamız gerektiğine karar verdik," diyor Marcin P. Kowalik.

Fon, kurumlardan sermaye toplamadan önce bile ilk yatırımlarını yaptı. Diğer şeylerin yanı sıra, yapay zekâ kullanımıyla övünen bir şirkete yatırım yaptı. Bir balon mu? Yatırımcılara göre, bu yeni araçların belirli bir uygulaması ve üstelik iki yönlü bir uygulama. Bununla neyi kastediyorlar?

"Çift kullanım bir sektör değil, bir iş modelidir. Çok geniş bir pazara bakıyoruz: uzay teknolojileri, tıbbi teknolojiler, ulaşım ve lojistik ve maden çıkarma işletmeleri. Portföyümüzde, günlük iş uygulamalarına sahip, ancak gerektiğinde operasyonel olarak da hızla devreye alınabilen gerçek ürünlere sahip şirketler olmasını istiyoruz. Iceye, Arktika buz tabakasının durumunu izlemek için yaratıldı ve bugün askeri sözleşmeler kazanıyor," diyor Marcin P. Kowalik.

Balnord şu ana kadar 55 milyon PLN yatırım yaptı.

"Yatırım yaptığımız şirketler, sonraki sermaye turlarında yaklaşık 170 milyon PLN topladı. İlk yatırımımız, AGH Bilim ve Teknoloji Üniversitesi'nden doktora öğrencileri tarafından kurulan ve SAR uyduları tarafından fotoğraflanan nesnelerin hızlı bir şekilde tanınması ve sınıflandırılması için yapay zeka tabanlı bir sistem geliştiren Krakow merkezli Satim şirketiydi," diyor Balnord'un kurucu ortağı.

SAR (sentetik açıklıklı radar) ile donatılmış uydular, aralarında yaklaşık 2,5 milyar dolar değerindeki Finlandiya-Polonya ortaklığındaki Iceye şirketinin de bulunduğu bir uzmanlık alanıdır. Bu yıl itibarıyla BGK (Vinci aracılığıyla) şirketin yatırımcıları arasında yer almaktadır ve Polonya Savunma Bakanlığı, şirketle bir dizi gözlem uydusu tedarik etmek üzere bir sözleşme imzalamıştır.

Marcin P. Kowalik, "Satim, askeri teçhizatın tanımlanması gibi net bir çift amaca sahip analitik bir sistem sunuyor. Şirkete 1,4 milyon avro yatırım yaptık ve sonraki turlarda maksimum 12 milyon avroya kadar yatırım yapabiliriz. Erken bir aşamada giriyoruz ve genellikle bir hisse senedi turunda lider yatırımcı olmayı hedefliyoruz. Yaklaşık %10'luk bir pay hedefliyoruz," diyor.

Balnord ayrıca, aralarında Port.app (kentsel lojistik için bir işletim sistemi), Alman şirketi Atmos (uzay kargo kapsülleri), Astrolight (uydular kullanan bir lazer iletişim sistemi), Microamp (5G ağ altyapısı) ve Vitvio'nun (ameliyathanelerin otonom yönetimi için bir yapay zeka platformu) da bulunduğu şirketlere yatırım yaptı.

"Şimdiye kadar altı yatırımı resmen duyurduk, ancak portföyümüzde halihazırda 10 şirket bulunuyor. Toplam 22 girişime yatırım yapmayı planlıyoruz. Bunlar neredeyse her zaman sermaye yoğun projeler ve yazılım girişimlerinden daha fazla yatırım gerektiriyor. Polonya, Baltık ülkeleri, İskandinav ülkeleri ve Almanya'dan şirketlerle ilgileniyoruz. Faaliyetlerimizi Gdańsk'tan yürütüyoruz. Yerel stratejik ortaklıkları, ortak çıkarları ve NATO'nun doğu kanadının zorluklarını anlamaları nedeniyle Baltık Denizi havzası ülkelerinin bugün Avrupa'da yatırım yapmak için en iyi yerler olduğuna inanıyoruz," diyor Balnord'un kurucu ortağı.

Geçtiğimiz yılın aralık ayında Avrupa Yatırım Fonu Balnord'a para enjekte etti.

- Süreç oldukça hızlıydı çünkü portföyümüzde zaten özel yatırımcılar ve ilk start-up'lar vardı - diyor Marcin P. Kowalik.

EIF CEO'su Marjut Falkstedt, "Balnord'a yatırım yapmak, AB'nin stratejik hedeflerine ulaşmamızı, Avrupa'nın teknolojik inovasyonda liderliğini sağlamamızı ve gelecekteki zorluklarla başa çıkmasını sağlamamızı sağlıyor. Bu fon, Avrupa Birliği için önemli olan savunma ve uzay gibi kilit sektörlerde inovasyonun geliştirilmesine katkıda bulunacak," dedi.

Daha sonra Polonya Kalkınma Fonu ile görüşmelere başlandı (bkz. kutu).

Marcin P. Kowalik, "Son aylarda şirketten toplam 23 milyon avro topladık; bunun 15 milyon avrosu bu yıl kurulan bir derin teknoloji fonundan geliyor. Yaklaşık 30 milyon avro daha toplamayı planlıyoruz; bunun 10 milyon avrosu özel yatırımcılardan, geri kalanı ise kurumlardan geliyor. Bu kurumlar, özellikle Polonya gibi çift kullanımlı teknolojileri ciddiye almaya başlayan İskandinav ülkelerinden geliyor," diyor.

Bölgede faaliyet gösteren özel sermaye fonları, kamu kuruluşlarından sermaye arayışını sürdürüyor. Polonya Kalkınma Fonu (PFR) ve Avrupa Yatırım Fonu'nun (EIF) yanı sıra, yatırımcı listelerinde genellikle Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) ve Dünya Bankası Grubu'na bağlı Uluslararası Finans Kurumu (IFC) yer alıyor.

"Ancak bu tür kurumlardan gelen sermayenin de sınırları var. EBRD ve IFC, Rusya'nın üyeliği askıya alınmış olsa da hâlâ üyesi olduğu kurumlar ve yatırım politikaları çift kullanımlı veya silah projelerini kapsamıyor. Devam eden savaşa rağmen, bu prosedürleri değiştirme süreci çok yavaş. EIF de örneğin silah ve mühimmat yatırımı yapamıyor. Ancak esnek finansman müzakereleri yapmayı başardık ve bu sayede bu kurumdan gelen fonları çift kullanımlı yatırımlar için kullanabiliyoruz," diye açıklıyor Marcin P. Kowalik.

Marcin P. Kowalik yirmi yıldır iş hayatında. Lisedeyken çalışmaya başladı ve ardından öğrenimi sırasında Varşova Teknoloji Üniversitesi'ndekiler de dahil olmak üzere akademik iş kuluçka merkezlerinin organizasyonundan sorumlu oldu. İlk işletmesini 2009 yılında kurdu ve üç yıl sonra Norveçli bir yatırımcıya sattı.

"Jarosław Pilarczyk ile birlikte kurduğum akıllı ulaşım sistemleriyle ilgilenen bir şirketti. Norveçli BT Signaal grubu tarafından satın alındı ​​ve sonunda sistemimiz Norveç hükümeti tarafından devralındı. İlk çıkışımdan elde ettiğim parayı Traffic Services şirketini kurmak için kullandım," diyor yönetici.

Bu şirket, yol ücreti tahsilat sürecini dışarıdan yaptırdı. Diğer çalışmalarının yanı sıra, viaToll sistemi üzerinde de çalıştı.

"2014 yılında, iyi bir nakit akışı sağlayan şirketin yönetimini ortaklardan biri devraldı. Bu arada, nispeten büyük miktarda para kazanan ve pasif gelir elde eden otuz yaşında bir adam olarak uyandım, ancak telefonum artık çalmıyordu. İşte o zaman yatırım yapmaya karar verdim," diyor Marcin P. Kowalik.

Başlangıçta bu yatırımlar melek yatırımcılık yoluyla gerçekleştirildi. Daha sonra bu faaliyet, Siyah İnciler fonu çatısı altında resmileştirildi. İlk aşamada, Polonya Girişimcilik Geliştirme Ajansı'nın (PARP) desteğiyle yaklaşık 20 şirkete yatırım yapıldı.

"Black Pearls olarak, Telemedi'nin Avusturyalı Uniqa grubuna satışı da dahil olmak üzere bugüne kadar 14 yatırımdan çıktık. Bu satış, ilk yatırımın on beş katından fazla getiri sağladı. Fransız Alten grubu tarafından satın alınan yazılım şirketi Solwit'in satışı ise üç katından fazla getiri sağladı. İlk fonda, yatırımcılara yatırılan sermayenin 2,5 katını geri kazandırdık ve portföyümüzde hâlâ önemli miktarda varlık bulunuyor. İkinci ve üçüncü fonlarda da yatırılan sermayeden çok yüksek getiriler elde ettik. Şimdiye kadar oluşturduğumuz dört fonun tamamı, getiri veya portföy değeri açısından küresel olarak ilk 10 veya %25 arasında yer alıyor. Bu yatırım geçmişi, Balnord için sermaye toplamamızı kolaylaştırdı," diyor Marcin P. Kowalik.

Balnord'un anlattığına göre, uygulama Black Pearls'ün yeniden markalaşması ve yeni bir yatırım stratejisinin başlatılmasıdır.

"Ayrıca, Etteplan tarafından satın alınan ve Finlandiya Nasdaq'ta işlem gören bir Black Pearls portföy şirketi olan Skyrise'ın eski CEO'su Jarek Pilarczyk gibi eski girişimcilerden oluşan bir ekip de var. Black Pearls'ün tek yönetici ortağıydım. Geçen yıl, yatırım aşamasının ardından iki meslektaşım önceki portföyün yönetimini devraldı ve kalan meslektaşlarımla birlikte Balnord'u kurdum. Bu projeye kendi sermayemizden 1,6 milyon avro yatırım yapan ilk şirket bizdik," diyor Marcin P. Kowalik.

Yeni fonun beş ortağı bulunuyor. Aleksander Dobrzyniecki, fonun ikinci genel ortağı olurken, Hubert Szczołek, Jarosław Pilarczyk ve Wojciech Drewczyński, Balnord'un operasyonel ortakları olarak atandı. Gabriele Poteliunaite de yıl başında ekibe katılarak fonun Berlin'deki varlığını güçlendirdi.

"Yatırım hedeflerini değerlendirirken sektör uzmanlarının yardımlarından yararlanıyoruz. Yıllardır ESA programlarında yer alarak uzay sektöründe bir iletişim ağı oluşturduk. Polonya'da, ABD veya İsrail'in aksine, emekli askerlerin becerilerini iş dünyasında etkili bir şekilde kullanmakta hâlâ zorlanıyoruz. Balnord'da, şirketin gelişimini desteklemek için Atmos'un CEO'su olan yedek Bundeswehr yüzbaşısı Sebastian Klaus'tan, Satim'e stratejik danışmanlık yapan yedek Polonya Ordusu subaylarına kadar çeşitli kademelerdeki eski askerlerle etkileşim kurmaya çalışıyoruz," diye açıklıyor Marcin P. Kowalik.

NewConnect pazarındaki spekülatif şirketlerin strateji değişikliklerinin de gösterdiği gibi, pazar, savunma projelerinin etrafında bir balon gibi şekilleniyor. İHA projeleri uygulayan şirketler de bu alana akın ediyor.

- Bu balonun oluşmasını engellemeye çalışıyoruz. İHA projeleri genellikle mevcut teknolojilerde yapılan küçük iyileştirmelerdir. Uzun vadede çığır açma potansiyeli olan projelere odaklanıyoruz. - diyor Marcin P. Kowalik.