ABD ve Avrupa'da hisse senedi piyasaları konsolide oluyor

Temmuz 2025'te, ABD hizmet sektörü ISM faaliyet endeksi, Haziran ayındaki 50,8 seviyesinden 50,1'e geriledi ve aynı zamanda piyasa beklentisi olan 51,5'in de altında kaldı. Bu sonuç, sektörde faaliyetin neredeyse durgunlaştığını gösteriyor; zira endeks, büyümeyi daralmadan ayıran 50 puanlık eşiğin ancak biraz üzerinde kalabiliyor.

Endeksin alt bileşenleri, genel faaliyet, yeni siparişler ve istihdamdaki düşüşlerle negatif bir eğilim gösterdi ve bu da sektördeki ekonomik dinamiklerde önemli bir yavaşlamaya işaret etti. Buna karşılık, ödenen fiyatlar endeksi, Ekim 2022'den bu yana en yüksek değer olan %69,9'a önemli ölçüde yükselerek güçlü enflasyonist baskıya işaret etti ve yılın ikinci yarısında durgunluk endişelerini canlandırdı.

7 Ağustos 2025 Perşembe günü açıklanan istihdam verileri, ABD işgücü piyasasındaki yavaşlamanın yeni işaretlerini gösterdi. 2 Ağustos'ta sona eren haftada ilk işsizlik başvuruları, bir önceki haftaya göre 7.000 artarak 226.000'e yükseldi ve analist beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Bu sayı hâlâ tarihsel olarak sağlıklı seviyelerde kalsa da, Temmuz başından bu yana en yüksek seviyeyi temsil ediyor ve istihdam koşullarında hafif bir bozulmaya işaret ediyor.

Daha endişe verici olanı ise, 38.000 artarak 1,974 milyona ulaşan ve Kasım 2021'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşan devam eden başvurulardaki eğilim. İşsizlik ödeneği almaya devam eden kişi sayısını ölçen bu gösterge, birçok çalışanın işgücü piyasasında tekrar iş bulmasının daha uzun sürdüğünü gösteriyor.

Bu veriler, ABD'de devam eden ekonomik yavaşlama algısını doğruluyor. İşgücü piyasası, son çeyreklerde yeni olmayan bir örüntü izliyor: Şirketler toplu işten çıkarmalardan kaçınıyor, ancak işe alım da yapmıyor. Bu dinamik, uzun vadeli işsizliğin kademeli olarak artmasına katkıda bulunuyor ve önümüzdeki aylarda ABD ekonomik büyümesinin gücü hakkında yeni şüpheler uyandırıyor.

Bu veriler, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) olası bir faiz indirimine ilişkin spekülasyonları artırdı. Ancak, zayıflayan ekonomi ve hâlâ yüksek seyreden enflasyonun birleşimi, merkez bankasının önümüzdeki aylarda para politikasını yürütürken karşılaşabileceği zorluklar konusunda uyarıda bulunan analistler arasında endişelere yol açıyor. Durgun enflasyon korkuları geri döndü.

Ancak Fed'in 17 Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme olasılığı artık yüzde 92'ye çıktı ve bu durum piyasaların para politikasında gevşemenin yakın olduğuna dair inancını güçlendirdi.

Endüstriyel ve teknolojik sektör – Almanya

Siemens, zayıflayan dolar ve yeniden yapılandırma maliyetlerinin etkisiyle, çeyreklik sanayi kârında tahminlere paralel olarak %7 düşüşle 2,82 milyar avroya geriledi. Gelirler ise beklentileri aşarak %3 arttı. Ekonomik belirsizlik ve döviz kuru etkisine rağmen şirket, yıllık hedefini teyit etti ve 2025 yılı için ılımlı büyüme beklentilerini sürdürüyor.

Eczacı – ABD

Eli Lilly, analist tahminlerini aşan zayıflama ilaçları Zepbound ve Mounjaro'ya olan güçlü talebin etkisiyle 2025 kazanç ve gelir tahminlerini yükseltti. Buna rağmen, oral ilacı orforglipronun hayal kırıklığı yaratan sonuçlarının ardından hisseler %10'dan fazla değer kaybetti. Şirket, yıllık satışlarının 60 ila 62 milyar dolar arasında olmasını ve hisse başına düzeltilmiş kazancının 21,75 ila 23 dolar olmasını bekliyor.

Otomobil – Japonya

Toyota, ABD'nin ithal araç ve parçalara uyguladığı gümrük vergileri nedeniyle yaklaşık 9,5 milyar dolarlık bir darbe bekliyor ve bu da yıllık faaliyet kârı tahminini %16 aşağı yönlü revize ederek 3,2 trilyon yene çekiyor. Nisan-Haziran çeyreğinde faaliyet kârı, Kuzey Amerika'daki kayıpların etkisiyle 1,17 trilyon yene geriledi, ancak analist tahminlerini aştı.