Fed'in oranları aynı tutması muhtemel ancak piyasaları hareketlendirecek bir tahminde bulunması bekleniyor. Ne bekleniyor?

Fed yetkilileri bu hafta faiz oranlarının gelecekteki seyri ve gümrük vergilerinin ve Orta Doğu'daki karışıklıkların ekonomi üzerindeki etkilerine ilişkin görüşlerini dile getirecekler.

Faiz oranlarında ani bir hareket pek olası görünmese de Çarşamba günü sona erecek politika toplantısında piyasaları hareketlendirebilecek önemli sinyaller yer alacak.

İzlenecek en önemli konular arasında Federal Açık Piyasa Komitesi üyelerinin bu yıl iki faiz indirimi yapma öngörüsüne sadık kalıp kalmayacakları, enflasyon eğilimini nasıl gördükleri ve Başkan Jerome Powell'ın Beyaz Saray'ın daha rahat para politikası için başlattığı kampanyaya vereceği tepki yer alacak.

"Fed'in Haziran toplantısındaki ana mesajı, rahat bir şekilde bekle ve gör modunda kalacağı olacak," dedi Bank of America ekonomisti Aditya Bhave bir notta. BofA, Fed'in bu yıl hiç kesinti yapmayacağını ancak bir indirim olasılığını açık bırakacağını düşünüyor. "Yatırımcılar, Powell'ın yumuşayan işgücü verileri, son dönemdeki iyi huylu enflasyon baskıları ve tarife kaynaklı enflasyonun kalıcı riskleri hakkındaki görüşüne odaklanmalı."

Komitenin bireysel üyelerin faiz oranı beklentilerini gösteren "noktasal grafik" tablosu yatırımcılar için ön planda olacak.

Mart ayındaki son güncellemede, komite bu yıl iki çeyrek yüzde puanı düşüşe eşdeğer olduğunu belirtti, bu da mevcut piyasa fiyatlandırmasıyla uyumludur. Ancak, bu yakın bir çağrıydı ve sadece iki katılımcının yaklaşımını değiştirmesi, medyan tahmini bir kesintiye düşürecekti.

Toplantı, Başkan Donald Trump'ın tarifelerinin enflasyon üzerindeki etkisinin şimdiye kadar asgari düzeyde olduğu ancak gelecekte ne olacağı belirsiz olduğu karmaşık bir jeopolitik zeminde gerçekleşiyor. Aynı zamanda Trump ve diğer yönetim yetkilileri, Fed'e faiz oranlarını düşürmesi yönündeki çağrılarını artırdılar .

Üstelik İsrail-İran çatışması küresel enerji tablosunu istikrarsızlaştırma tehdidinde bulunuyor ve bu da politikanın yönlendirileceği bir başka değişken yaratıyor.

"Başkan Powell'ın Mayıs ayındaki basın toplantısındaki mesajını tekrarlamasını bekliyoruz," dedi Bhave. "Politika iyi bir yerde ve Fed'in harekete geçmesi için acele yok."

Ancak manzara hızla değişebilir.

İşsizlik oranı %4,2 ile düşük kalırken, Mayıs ayı tarım dışı bordro raporu işgücü piyasasında kademeli de olsa devam eden bir yumuşama gösterdi. En son enflasyon verileri ayrıca tarifelerin en azından makro ölçekte fiyatlar üzerinde çok az etkisi olduğunu gösterdi ve Fed'in en azından gevşemeyi düşünmesi için başka bir teşvik daha ekledi.

"Enflasyonun azaldığı bir dünyadayız," dedi eski Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan geçen hafta CNBC röportajında. "Eğer akıp giden ve akacak olan bu olası tarifeler olmasaydı, Fed'in faiz oranlarını düşürmek için ön saflarda olacağını düşünüyorum."

Toplantıya doğru gidişat böyleyken, piyasalar Eylül ayında gelecek bir sonraki kesintiyi fiyatlıyor, bu da FOMC'nin işgücü piyasasına ilişkin endişeler arasında başlattığı şaşırtıcı derecede agresif yarım yüzde puanlık indirimin birinci yıl dönümü olacak. Komite yıl sonuna kadar iki çeyrek puanlık hamle daha ekledi ve o zamandan beri beklemede.

Goldman Sachs ekonomisti David Mericle, mevcut iklimde "ticaret gerginlikleri bir nebze azaldı, enflasyon düşük seyretti ve sert veriler sadece sınırlı yumuşama belirtileri gösterdi" diye yazdı.

Goldman, Fed'in iki faiz indirimi tahmininde ısrar edeceğini öngörüyor ancak şirketin ekonomistleri sonuçta yalnızca bir faiz indirimi bekliyor.

"Nihai faiz indirimleri için hala doğru yolda olduğumuzdan eminiz çünkü tarifeler dışında enflasyon haberleri aslında oldukça yumuşaktı. Daha erken bir indirim mümkün olsa da, aylık enflasyon baskıları üzerindeki zirve yaz tarifesi etkileri büyük ihtimalle FOMC'nin Aralık ayından önce indirim yapması için çok taze olacak," dedi Mericle.

Yetkililer ayrıca istihdam, enflasyon ve gayri safi yurt içi hasıla büyümesine ilişkin tahminlerini de güncelleyecekler.

Goldman, FOMC'nin enflasyon beklentisini 2024'ün tamamı için Mart ayından 0,2 puan daha yüksek olan %3'e çıkaracağını öngörüyor. Şirket ayrıca GSYİH büyümesinin %1,7'den %1,5'e hafifçe düşürülmesini ve işsizlik oranının %4,5'e bir tık daha yüksek olmasını öngörüyor.

Evercore ISI'da küresel politika ve merkez bankası stratejisi başkanı Krishna Guha, yetkililerin yaz aylarını verileri izlemek ve yılın ilerleyen zamanlarında ne olacağına karar vermek için kullanacaklarını söyledi.

Guha, bir notta, "FOMC'nin Çarşamba günü yapılacak Haziran toplantısında bekle ve gör duruşunu sürdüreceğini, önümüzdeki birkaç ay içinde gelişen görünüm hakkında daha fazla şey öğrenmeyi beklediğini vurgulayacağını ve faiz oranlarıyla ilgili bir sonraki karar noktası olarak Eylül ayını işaret etmeye devam edeceğini düşünüyoruz" dedi.