È stata una settimana interessante per l'economia. Cosa ci aspetta nei prossimi giorni?

• Le offerte di lavoro stanno diminuendo e gli stipendi non aumentano più con la stessa rapidità. Anche i prezzi delle case sono stagnanti.
• Domanda record di fondi di investimento e titoli del Tesoro.
• Il deficit americano sta crescendo. In Polonia stanno valutando di coprirlo con nuove tasse.
• La prossima settimana avremo una serie di nuovi dati economici.

Lunedì abbiamo analizzato i mercati finanziari, sostenuti dall'ottimismo legato ai colloqui programmati tra Putin e Trump . Le valute dell'Europa centrale e orientale si sono rafforzate e il WIG20 ha raggiunto il livello più alto da maggio 2008. Dall'inizio del mercato rialzista, iniziato nell'ottobre 2022, il WIG è già cresciuto di oltre il 140%.

Abbiamo anche analizzato i salari nell'economia nazionale. Secondo l'Ufficio Centrale di Statistica (GUS), il salario lordo medio nell'economia nazionale è sceso a 8.748,63 PLN nel secondo trimestre, rispetto agli 8.962,28 PLN del primo trimestre. Il calo in sé non è motivo di preoccupazione, poiché deriva da una certa stagionalità di questo indicatore. Il rallentamento è visibile anche tenendo conto dell'inflazione. Cosa significa questo per la nostra economia? In che modo questi dati influenzeranno le decisioni del Consiglio di Politica Monetaria? Chi è interessato può leggere il riepilogo di lunedì.

Abbiamo affrontato anche altri due argomenti. Il primo riguardava i cambiamenti nel mercato del lavoro. Nuovi dati suggeriscono un calo significativo delle offerte di lavoro . La situazione è molto peggiore rispetto agli ultimi anni. Il secondo argomento discusso è stata un'analisi dell'approccio del nuovo presidente alla legge sui parchi eolici e al blocco dei prezzi dell'elettricità per i polacchi . Potete leggere di più nell'articolo " Il mercato finanziario crede ancora in un cessate il fuoco in Ucraina [HIRSCH SULL'ECONOMIA] "

Modifiche fiscali per i ricchi e i patrimoni in crescita nell'ambito dei Piani di Capitale per i Dipendenti (PPK)

Abbiamo iniziato il riassunto di martedì con il disegno di legge sul parco eolico, suggerendo che Karol Nawrocki non l'avrebbe firmato. Oggi ne siamo certi. Abbiamo anche esaminato un'altra proposta del Presidente Nawrocki: modifiche all'imposta sul reddito delle persone fisiche . Come inciderà sui redditi dei più poveri e dei più ricchi? Quanto costerà al bilancio? Invitiamo chi è interessato a questo argomento a leggere l'articolo di martedì , " La proposta fiscale del Presidente Nawrocki non è per i poveri [HIRSCH SULL'ECONOMIA] ".

Abbiamo anche discusso dello scandalo KPO e dei messaggi di Trump in vista del suo incontro di venerdì con Putin. L'ultimo argomento affrontato è il crescente valore degli asset accumulati nei Piani di Capitale per i Dipendenti (PPK), che ora superano i 40 miliardi di zloty.

Stiamo spendendo sempre più soldi in fondi di investimento. I prezzi delle case sono stagnanti e il deficit americano continua a crescere.

Mercoledì è stata una giornata all'insegna dei numeri. La prima cifra analizzata è stata di 6 miliardi di zloty, che abbiamo speso in fondi di investimento. In cosa dovrebbero investire i polacchi e cosa spiega il crescente interesse per i fondi? Potete leggere l'articolo di mercoledì , " I polacchi hanno battuto un record. 6 miliardi di zloty in un mese [HIRSCH SULL'ECONOMIA] ".

L'articolo ha anche toccato diversi aspetti importanti. Uno di questi riguardava i prezzi degli appartamenti in Polonia. I nuovi dati del secondo trimestre mostrano che il prezzo medio al metro quadro sul mercato secondario di Varsavia, Cracovia e Breslavia è il più basso dell'ultimo anno . Tuttavia, un esame più attento di questi dati mostra che il calo è dovuto più alla tipologia di immobili venduti che a cali effettivi. Appartamenti comparabili sono ora leggermente più costosi nelle principali città rispetto al primo trimestre. Il rapporto contiene diversi dati interessanti che vale la pena esaminare.

Siamo andati anche all'estero per vedere come sta andando il bilancio degli Stati Uniti. Sembra che né i dazi più elevati né Elon Musk abbiano aiutato, mentre il deficit continua a crescere. Quante entrate sono state ricavate dai dazi? Quanti soldi mancano al Tesoro? Quali sono le previsioni? Sono domande a cui vale la pena di rispondere.

Nel nostro precedente riepilogo settimanale, abbiamo annunciato che i dati sull'inflazione negli Stati Uniti sarebbero stati pubblicati martedì. Ne abbiamo parlato anche nel nostro riepilogo di mercoledì. L'inflazione ha raggiunto il 2,7%, il che significa che rimane stagnante. Il mercato finanziario ha reagito positivamente al rapporto sull'inflazione, interpretandolo come un fattore che aumenta la probabilità di tagli dei tassi di interesse . L'ultimo dato interessante è il rendimento dei titoli di Stato tedeschi. Attualmente si trova al livello più alto dal 2011. Spieghiamo le implicazioni e il significato per il governo di Berlino.

Lettura positiva del PIL polacco e forte domanda di titoli del Tesoro polacchi

A causa della Giornata delle Forze Armate Polacche, l'analisi di giovedì è stata l'ultima di questa settimana. Abbiamo iniziato con idee per nuove tasse. Ne abbiamo apprese tre in un giorno. Il bilancio verrebbe risparmiato grazie a una tassa digitale, una tassa bancaria e una tassa sugli imballaggi. Per maggiori dettagli, si veda l'articolo di giovedì , " Il governo intensifica la lotta contro il buco di bilancio. Tre idee per nuove tasse in un giorno [HIRSCH SULL'ECONOMIA] ".

Come annunciato la scorsa settimana, l'Ufficio Centrale di Statistica (GUS) ha pubblicato i dati sulla crescita del PIL. Questa volta, non ci sono state sorprese. L'aumento del 3,4% su base annua è un'ottima notizia: la nostra economia sta di nuovo crescendo a dismisura. La Russia, d'altra parte, ha sfiorato la recessione, pur riuscendo a evitarla. La guerra in Ucraina sta paralizzando l'economia russa.

Abbiamo concluso la nostra sintesi con un focus sul mercato finanziario. Abbiamo analizzato la quotazione in borsa di due nuovi fondi. L'ultimo argomento è stata la vendita di obbligazioni al dettaglio in Polonia. A luglio, ha superato gli 8 miliardi di PLN. Si tratta del risultato di vendita più alto da agosto dello scorso anno. Grazie alla nostra domanda, il Ministero delle Finanze può, in una certa misura, finanziare questo deficit senza dover ricorrere alle banche o ai grandi investitori stranieri sui mercati finanziari.

Cosa ci aspetta la prossima settimana?

Mentre attendevamo i colloqui tra Trump e Putin questa settimana, i prossimi giorni saranno un periodo di discussione più intensa su quanto concordato e sulle sue conseguenze. In Polonia, stiamo entrando in un'altra settimana di presidenza di Nawrocki e l'attenzione degli investitori sarà sicuramente concentrata sul nuovo occupante di Belweder. Vale la pena di analizzare più attentamente le dichiarazioni di venerdì, quando il presidente ha menzionato la spesa del 5% del PIL per la difesa e l'impegno per un esercito di 500.000 uomini. Abbiamo bisogno di un dibattito più intenso sulle spese militari in Polonia. Chi è interessato alle finanze militari è invitato a leggere l'analisi " La Polonia può permettersi un grande esercito? Ecco come si presenta effettivamente la nostra spesa per la difesa ". Presenta le principali questioni relative alla modernizzazione delle Forze Armate.

Cos'altro ci aspetta nei prossimi giorni? Lunedì conosceremo l'inflazione di fondo in Polonia e l'inflazione alla produzione nella Repubblica Ceca. Martedì, KGHM pubblicherà il suo rapporto per il primo semestre. Mercoledì conosceremo l'inflazione al consumo nell'Eurozona e l'inflazione alla produzione in Germania. Quest'ultima sarà senza dubbio monitorata attentamente dall'industria polacca.

Giovedì sarà una giornata ricca di dati sull'economia polacca. Avremo gli ultimi dati sulla produzione industriale e delle costruzioni, sulla fiducia dei consumatori, sull'occupazione media e sui salari . Saranno pubblicati anche gli indici PMI per Francia, Germania, Regno Unito e Stati Uniti. Il mercato azionario si concentrerà principalmente sui report Dino e Orlen per il primo semestre dell'anno. Concluderemo la settimana con i dati sul clima economico in Polonia e il report Budimex per i primi sei mesi dell'anno.