Borowski da CA: A declaração de setembro do Conselho de Política Monetária não sinaliza maior espaço para cortes de juros

O tom da declaração do MPC de setembro é menos otimista do que o de julho e não sinaliza um espaço significativamente maior para cortes nas taxas de juros nos próximos trimestres, diz Jakub Borowski, economista-chefe do Credit Agricole (CA) Polska.

"Na avaliação do Conselho, os fatores de risco para a baixa inflação incluem "o formato da política fiscal, a recuperação da demanda do consumidor e o aumento do crescimento salarial". Consequentemente, em nossa opinião, o tom da declaração após a reunião do Comitê de Política Monetária (CPM) de setembro não é mais dovish do que em julho deste ano", avaliou Borowski.

A decisão do Conselho de cortar as taxas de juros e o conteúdo da declaração após a reunião do CPM indicam, de acordo com Borowski, que o Conselho avaliou as ameaças à meta de inflação relacionadas a um possível aumento nos preços de energia no quarto trimestre (em conexão com o veto presidencial ao ato que estende o congelamento dos preços da eletricidade) e uma política fiscal significativamente mais flexível em 2025-2026 como insignificantes em comparação às expectativas anteriores.

Em nossa opinião, porém, a decisão de hoje não sinaliza um espaço significativamente maior para cortes nas taxas de juros nos próximos trimestres. É bem provável que o Conselho decida por outro corte de 25 pontos-base na taxa de juros até o final deste ano. Se o Conselho flexibilizar a política monetária nos próximos meses, a decisão de cortar as taxas provavelmente será tomada em novembro, após o Conselho revisar os resultados da projeção de inflação mais recente", ressalta Borowski.

O economista-chefe da CA espera que, durante a conferência de quinta-feira, o presidente do NBP diminua as expectativas de outro corte na taxa de juros em outubro deste ano.

O Conselho de Política Monetária (RPP) cortou todas as taxas de juros do NBP em 25 pontos-base na quarta-feira, incluindo a taxa de referência para 4,75%, em linha com o consenso. No total, o Conselho de Política Monetária cortou as taxas em 100 pontos-base este ano, incluindo 25 pontos-base em julho e 50 pontos-base em maio.

Na quinta-feira, 4 de setembro, às 15h, será realizada uma coletiva de imprensa com o presidente do Banco Nacional da Polônia, Adam Glapiński. (PAP Biznes)

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