Как высокие процентные ставки создают новую шахматную партию на рынке слияний и поглощений

Экономическая ситуация в Бразилии характеризуется устойчиво высокими процентными ставками , что создает серьезные проблемы для рынка слияний и поглощений (M&A) .

Рост расходов на финансирование напрямую влияет на жизнеспособность операций, делая финансовый рычаг, распространенный в этом типе транзакций, менее привлекательным. При сжатой марже прибыли окупаемость инвестиций замедляется, что заставляет покупателей занимать более консервативную позицию по отношению к этому типу операций.

Кроме того, высокие процентные ставки благоприятствуют инвестициям с фиксированным доходом, которые считаются более безопасными в этом контексте. Это, как правило, снижает ликвидность, доступную для слияний и поглощений, особенно для фондов прямых инвестиций , которые зависят от кредита для структурирования своих приобретений. Иностранные инвесторы также более осторожны, учитывая, что Бразилия сравнительно дороже других развивающихся рынков.

Рост процентных ставок также влияет на оценку целевых компаний, особенно при использовании модели дисконтированных денежных потоков (DCF), которая широко используется для оценки стоимости компании на основе ее будущей способности генерировать денежные средства. В этом методе ожидаемые денежные потоки дисконтируются до текущей стоимости с использованием ставки дисконтирования, известной как средневзвешенная стоимость капитала (WACC). По мере роста этой ставки, которая отражает стоимость акционерного капитала и капитала третьих лиц, текущая стоимость денежных потоков уменьшается, оказывая понижательное давление на оценки стоимости и увеличивая несоответствие между ожиданиями покупателей и продавцов.

Чтобы обойти эти препятствия, участники рынка приняли различные структуры, такие как условные выплаты ( ear-outs ), инструменты, привязанные к будущим результатам, и более широкое использование переменной валюты.

Такие механизмы помогают смягчить риски в нестабильной среде. Также наблюдается более строгая проверка благонадежности с особым акцентом на финансовом состоянии целевых компаний и их способности генерировать денежные средства.

Несмотря на трудности, текущий сценарий открывает пространство для стратегических шагов. Компании с хорошим финансовым положением могут воспользоваться амортизацией активов или приобрести борющихся конкурентов.

Устойчивые секторы, такие как энергетика, инфраструктура и технологии, остаются привлекательными. Во времена нестабильности рынок слияний и поглощений требует осторожности и креативности, но он продолжает оставаться ключевым игроком в корпоративной реорганизации и динамизме бразильской экономики.