Следующий правительственный отчёт о занятости будет опубликован в пятницу. Вот на что обратить внимание.

Когда президент Трамп в прошлом месяце уволил главу федерального бюро, которое готовит ежемесячный правительственный отчет о занятости, после того как цифры указали на спад найма в США, он вызвал критику со стороны тех, кто обвинил его в политизации технического — и беспристрастного — процесса сбора данных.

В пятницу Министерство труда должно опубликовать данные по занятости за август, что может стать еще одной потенциальной точкой обострения.

Новый отчёт о заработной плате опубликован в критический для экономики момент. Последние данные свидетельствуют о замедлении рынка труда, что вызывает особую обеспокоенность в преддверии важного периода праздничных расходов для работников и предприятий. Ожидается, что Федеральная резервная система в конце этого месяца впервые с декабря 2024 года снизит свою базовую процентную ставку, переходя от борьбы с инфляцией к поддержке роста занятости.

Между тем, августовский отчет о занятости станет первым с тех пор, как г-н Трамп распорядился уволить бывшего комиссара Бюро трудовой статистики Эрику Макэнтарфер и поставил под сомнение компетентность Министерства труда в отслеживании темпов создания рабочих мест по всей территории США.

После этого экономисты выразили обеспокоенность тем, что действия Трампа могут подорвать доверие к точности экономических данных США — ориентира для мировой экономики. Любые дальнейшие действия администрации Трампа, направленные на то, чтобы поставить под сомнение точность ежемесячных данных о занятости, могут посеять ещё больше сомнений в их достоверности, заявил Грегори Дако, главный экономист консалтинговой компании EY-Parthenon, в интервью CBS MoneyWatch.

В июле работодатели создали всего 73 000 рабочих мест, сообщило правительство в прошлом месяце. Эта цифра значительно разочаровала экономистов и заставила г-на Трампа выразить «шок». из-за, казалось бы, внезапного спада в найме. Также вызывает беспокойство тот факт, что Министерство труда резко снизило данные о количестве рабочих мест, созданных в мае и июне, что является признаком того, что экономика слабее, чем предполагалось ранее.

По словам экономистов, подобные корректировки — обычное дело . В США насчитывается около 160 миллионов работников, что не позволяет Бюро статистики труда ежемесячно учитывать каждую вакансию. Вместо этого сотрудники Министерства труда используют имеющиеся данные для оценки найма и увольнений, одновременно корректируя свои оценки с учётом сезонных факторов.

Тем не менее, перерасчет темпов роста занятости, произведенный Министерством труда в июле, примечателен своим масштабом: он представляет собой самый крупный пересмотр в сторону понижения на два месяца с 1968 года.

«Предыдущий отчёт, очевидно, был шокирующим в плане пересмотра в сторону понижения показателей за предыдущие два месяца и действительно заставил пересмотреть подход к найму в новом свете — и, очевидно, не в позитивном ключе», — заявил CBS MoneyWatch Марк Хэмрик, старший экономический аналитик Bankrate.

Действительно, неутешительные цифры стали самым явным признаком того, что на сегодняшний день рынок труда может начать давать сбои, поскольку влияние пошлин администрации Трампа и общая экономическая неопределенность оказывают давление на работодателей.

Данные о занятости за август станут важным показателем того, держится ли рынок труда на плаву или выдыхается, как показывают последние данные. Год начался хорошо: среднемесячный прирост заработной платы с января по апрель составил 123 000 человек — значительно больше, чем необходимо для сдерживания роста уровня безработицы в стране, который сейчас составляет 4,2%.

Однако в последние месяцы рынок труда застопорился: средний прирост заработной платы с мая по июль составил всего 35 000. Согласно опубликованным в среду данным о занятости, впервые с апреля 2021 года число безработных в США превысило 7,24 миллиона человек, что превышает количество открытых рабочих мест по всей стране (7,18 миллиона).

«Это ещё один показатель того, насколько рынок труда заморожен, и сейчас сложно найти работу», — написала в электронном письме Хизер Лонг, главный экономист Navy Federal Credit Union. «Это поворотный момент для рынка труда. Это очередная трещина».

Экономисты, опрошенные финансовой компанией FactSet, прогнозируют, что в августе работодатели создали 80 000 рабочих мест, а уровень безработицы, как ожидается, останется на уровне 4,2%. Показатель, близкий к этому уровню или превышающий его, развеял бы опасения по поводу обвала рынка труда.

Дако, прогнозирующий гораздо более умеренный прирост в 40 000 рабочих мест в августе, заявил в исследовательской записке на этой неделе, что отчет о занятости в пятницу, «вероятно, подтвердит, что наблюдается заметное замедление темпов роста рынка труда».

Еще одним важным маркером, на который следует обратить внимание в последних данных по занятости, станет вопрос о том, пересмотрит ли Министерство труда рост заработной платы за июль, как это было сделано в мае и июне.

«Поскольку каждый месяц 2025 года прогнозировался в сторону понижения, существует риск, что июльские темпы роста занятости также будут снижены», — заявила в отчёте Шрути Мишра, американский экономист Bank of America Global Research. «Это может указывать на более продолжительную слабость рынка труда, чем мы прогнозировали».

По прогнозам Дако, в перспективе прирост заработной платы составит в среднем около 30 000 в месяц до конца года, а уровень безработицы в стране к декабрю достигнет 4,7%.

«В перспективе замедление темпов роста рынка труда, вероятно, сохранится», — сказал он.

Федеральная резервная система пока воздерживается от снижения процентных ставок, пытаясь завершить работу по тушению бушующей инфляции, обрушившейся на потребителей во время пандемии, а также оценить влияние более высоких тарифов на экономику.

В прошлом месяце председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять, что в сентябре может возникнуть возможность снижения ставки, поскольку риски снижения занятости растут. По мнению многих экономистов, ещё один месяц слабого или нулевого роста занятости укрепит эту точку зрения и, вероятно, позволит центральному банку продолжить снижение ставки на следующем заседании ФРС по вопросам политики 16–17 сентября.

«Отчет должен быть значительно сильнее, чем мы прогнозируем, чтобы убедить [ФРС] отказаться от снижения ставок», — говорится в недавнем отчете Oxford Economics.

По данным инструмента FedWatch от CME Group , по состоянию на 3 сентября трейдеры оценивают вероятность того, что ФРС снизит базовую ставку на четверть процентного пункта, в 95%.