Ormancılık: Net sıfır ekonomisine stratejik yatırım

Sıkıştırılmış ahşaptan üretilen mühendislik katmanları olan masif kereste gibi yenilikler, malzemenin yeteneklerini genişletiyor. Masif kereste, çeliğe benzer bir mukavemete, birçok kişinin varsaydığından daha yüksek yangın direncine ve önemli ölçüde daha düşük bir karbon ayak izine sahiptir. Toronto'dan Tokyo'ya kadar yüksek katlı projelerde kullanımı, geleneksel inşaatın giderek daha fazla kabul gördüğünü gösteriyor. Bir diğer yenilik olan modüler konutlar ise sürdürülebilirliği hızla birleştiren verimli, prefabrik çözümler sunarak keresteye olan talebi daha da artırıyor.

İklim dinamikleri: riskler ve dayanıklılık

İklim değişikliği, düşük karbonlu bir malzeme olarak ahşaba olan talebi artırırken, aynı zamanda arzı da tehdit ediyor. Yükselen sıcaklıklar ve değişen yağış düzenleri, orman yangınları, kuraklıklar, rüzgar kırıcılar, zararlılar ve patojenlerden kaynaklanan riskleri artırıyor. Öte yandan, bazı iklim dinamikleri beklenmedik faydalar da sağlayabilir. Atmosferdeki yüksek CO2 seviyeleri ağaç büyümesini teşvik edebilir; bazı araştırmalar odun hacminde %13 ila %21 oranında artışlar tespit etmiştir.

Ancak bu kazanımlar eşitsiz bir şekilde dağılmış olup, olası aksaklıklarla dengelenmektedir. Bu durum, aktif orman yönetiminin önemini vurgulamaktadır. Dayanıklılığı artırmak için seçici yetiştirme, orman yangını izleme sistemleri ve dikkatli alan seçimi gibi önlemler, uzun vadeli verim sağlamak için giderek daha önemli hale gelmektedir.

Siyaset ve piyasalar yeniden düşünülüyor

Politika yapıcılar, iklim değişikliğine ve konut sıkıntısına ormancılığı doğrudan etkileyen önlemlerle yanıt veriyor. Örneğin Amsterdam, bu yıldan itibaren yeni konutların %20'sinin ahşap veya diğer biyobazlı malzemelerden inşa edilmesini zorunlu kıldı. 2024 Paris Olimpiyat Oyunları için, sekiz kattan az olan tüm binaların modüler ahşap konstrüksiyon kullanılarak inşa edilmesi gerekiyordu. Aynı zamanda, ormansızlaşmaya yol açmayan ürünlere ilişkin AB yönetmeliği, tedarik zinciri gerekliliklerini sıkılaştırıyor ve sertifikalı, sürdürülebilir şekilde yönetilen ahşaba olan talebi artırıyor.

Karbon ve biyoçeşitlilik piyasaları da güçlü bir etki yaratıyor. Düzenlenmiş karbon piyasaları 2023 yılında 900 milyar dolarlık bir değere ulaşırken, gönüllü piyasanın 2030 yılına kadar beş ila yirmi kat büyümesi bekleniyor. Bu durum, ormancılık sektörü için iki fırsat sunuyor: karbon kredilerinden elde edilen gelir ve sıkı çevre standartlarına uygun olarak sertifikalandırılmış varlıkların daha yüksek değerlemeleri. Ancak bu durum, mevcut ormanların ormansızlaşmadan ziyade karbon depolama açısından daha değerli hale gelmesi nedeniyle arz sıkıntısına da yol açabilir.

Yatırımcılar üzerindeki etkisi

Ormancılık, özel bankacılık müşterilerine finansal, çevresel ve sosyal getirilerin nadir bir birleşimini sunar. Tarihsel olarak, orman arazileri hisse senetlerinden daha düşük oynaklıkla rekabetçi getiriler sağlamış ve diğer varlık sınıflarıyla düşük bir korelasyon sergilemiştir. Organik büyüme, istikrarlı performans sağlar ve doğal enflasyon koruması sağlar.

İleriye bakıldığında, öngörülen arz-talep dengesizliği, iyi yönetilen ormancılık varlıklarına fayda sağlayabilecek istikrarlı bir kereste fiyatları artışına işaret ediyor. Kereste çıkarımından elde edilen geleneksel gelirlerin yanı sıra, yenilenebilir enerji, ekoturizm, stratejik arazi kullanımı ve ekosistem hizmetleri için yapılan ödemelerdeki ortaklıklardan yeni gelir kaynakları ortaya çıkıyor.

Aynı zamanda, ESG unsurları önem kazanıyor. Yatırımcılar ve paydaşlar, ormancılık varlıklarının yüksek sürdürülebilirlik standartlarını karşılamasını giderek daha fazla bekliyor ve bu da sertifikalı orman alanları için fiyat primine yol açıyor. İyileştirilmiş açıklama ve raporlama gereklilikleri, sektörü daha da şekillendirecek ve finansal değeri iklim etkileriyle uyumlu hale getirecek.

Çeşitlendirme ve uzun vadeli değer

Ormancılık, özünde uzun vadeli bir yatırım olmaya devam ediyor. Bugün dikilen ağaçlar 2050 veya daha sonrasına kadar hasat edilemeyebilir; bu da doğal olarak kuşaklar arası servet stratejileriyle örtüşmektedir. Çeşitlendirme arayan özel bankacılık müşterileri için bu varlık sınıfı, istikrarlı nakit akışları, enflasyon koruması ve piyasa oynaklığına karşı dayanıklılık sunar.

Ancak, uzun zaman dilimleri, bugünün politika ve yatırımcı kararlarının yarının sonuçlarını belirleyeceği anlamına da geliyor. Proaktif ormanlandırma, sürdürülebilir orman yönetimi ve karbon piyasalarına entegrasyon, arz ve talep arasındaki uçurumu kapatmak için hayati önem taşıyacak. Net sıfır emisyonlu bir ekonomiye geçişte ahşabın rolü isteğe bağlı değil: Hızla kentleşen bir dünyada iklim ve konut ihtiyaçlarının karşılanmasında merkezi bir öneme sahip.

Çözüm

Ormancılık artık niş bir alternatif yatırım değil, küresel iklim değişikliğiyle mücadelede stratejik bir varlıktır. Artan talep, sınırlı arz ve güçlü siyasi destek sayesinde odun, sistemik zorlukların çözümüne katkıda bulunabilir. Net sıfır emisyonlu bir ekonomiye giden yolda, bir yapı malzemesi ve sürdürülebilir yatırımların temeli olarak önemli bir konuma sahiptir.

İngiltere, Avrupa ve Avustralasya genelinde 3,4 milyar sterlinden (yaklaşık 4 milyar avro) fazla orman varlığı ve 40 yılı aşkın deneyimiyle Gresham House, orman ve doğal sermayenin en büyük küresel yöneticilerinden biridir. Sürdürülebilirlikle uyumlu getiri arayan özel bankacılık müşterileri, ormancılıkta finansal performans, iklim değişikliğiyle mücadele, çeşitlendirme ve portföy dayanıklılığının etkileyici bir karışımını bulmaktadır.

Yazar hakkında:

David Gardner, Gresham House yatırım şirketinde Ormancılıktan Sorumlu Yatırım Sorumlusu (CIO) olarak çalışmaktadır.