İngiltere Merkez Bankası, Sonbahar Bütçesi öncesinde dar bir oylamada faiz oranlarını sabit tuttu

LONDRA — İngiltere Merkez Bankası, hükümetin Kasım ayında açıklayacağı Sonbahar Bütçesi öncesinde ihtiyatlı davranarak, Perşembe günü dar bir çoğunlukla faiz oranlarını sabit tutma yönünde oy kullandı.

İngiltere Merkez Bankası'nın (BOE) dokuz üyeli para politikası komitesinden beş üye, Merkez Bankası Faiz Oranı olarak bilinen temel faiz oranının %4'te tutulması yönünde oy kullanırken, dört üye ise 25 baz puanlık bir indirimi tercih etti.

Reuters'ın anketine katılan ekonomistler, "tutma" lehine 6-3'lük bir bölünme bekliyor.

İngiltere Merkez Bankası (BOE), Eylül ayında %3,8 olan enflasyon oranının muhtemelen zirveye ulaştığını ve dezenflasyonist bir eğilimin sürdüğünü belirterek, bunun "para politikasının hâlâ kısıtlayıcı duruşuyla desteklendiğini" belirtti.

Banka, "Bu durum, ücret artışındaki yavaşlama ve hizmet fiyatlarındaki enflasyona yansıyor. Altta yatan enflasyon düşüşü, zayıf ekonomik büyüme ve işgücü piyasasındaki durgunlukla destekleniyor," diye ekledi.

İngiltere Merkez Bankası (BOE), gelecekteki faiz indirimlerinin "enflasyon görünümünün seyrine bağlı olacağı" konusunda uyardı. "Enflasyondaki düşüş devam ederse, Merkez Bankası Faiz Oranı'nın kademeli olarak düşüş eğiliminde olmaya devam etmesi muhtemeldir."

Santander CIB'nin İngiltere Baş Ekonomisti Victoria Clarke, Perşembe günü CNBC'ye yaptığı açıklamada, "Bence bu tartışmayı güvercinler kazanıyor" dedi.

CNBC'nin Decision Time programına konuşan Bailey, "[BOE Valisi Andrew] Bailey biraz daha fazla veri istediğini açıkça belirtti ve benim de kanaatim bu yöndeydi; Aralık ayını beklemenin çok değerli olduğu. İki tane daha TÜFE [enflasyon] verisi, iki tane daha işgücü piyasası verisi ve tabii ki bu devasa bütçe var," dedi.

İngiltere devlet tahvillerinin getirileri genel olarak düştü; 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi yaklaşık 3 baz puan düştü. Bu arada, İngiliz sterlini önceki kazanımlarını azaltarak ABD doları karşısında %0,18 yükseldi.

Perşembe günkü toplantı, bu ayın sonlarında açıklanacak Sonbahar Bütçesi'nden önceki son toplantıydı. Ekonomistler, merkez bankasının faiz oranlarını sabit tutmasının daha olası olduğunu düşünseler de, bunun kesin olmadığını belirtmişlerdi.

UBS Küresel Varlık Yönetimi'nin Baş Yatırım Ofisi'nde Euro Bölgesi ve İngiltere Ekonomisti Dean Turner Salı günü yaptığı açıklamada, "Hiçbir toplantının hangi yöne gideceğini kesin olarak bilemeyiz, ancak bu... bir süredir tahmin edilmesi en zor olanlardan biri" demişti.

"Mesele, faiz oranlarını bir noktada düşürüp düşürmeyecekleri değil; bunun cevabı evet, düşüreceklerine inanıyoruz... Eğer politika sıkıysa, enflasyon düşüyorsa ve büyüme zayıfsa, faiz oranları düşecektir. Zor olan, ne zaman düşeceğini tahmin etmektir," diye ekledi.

Ekonomistler, BOE'nin politika yapıcılarının çoğunluğunun, Kasım ayındaki toplantıda, Banka Faiz Oranı olarak bilinen temel faiz oranını %4'te sabit tutma yönünde oy kullanacağını öngörmüştü.

Ancak Barclays, Nomura, Mizuho ve Unicredit gibi bazı muhalifler de bugün sürpriz bir indirimle %3,75'e inilebileceğine inanıyor. Barclays Private Bank'ın baş piyasa stratejisti Julien Lafargue, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, faiz indirimi için gerekçeler olsa da bunun "çok iyi dengelenmiş bir karar" olduğunu kabul etti.

Her durumda, faiz oranlarını belirleyenlerin Aralık ayında faiz oranlarını düşürebilecekleri ve önümüzdeki yıl beklenen enflasyon düşüşüne (Eylül ayında üst üste üçüncü ay %3,8 seviyesinde sabit kaldı ) ve işgücü piyasası verilerindeki yumuşamaya yanıt olarak tekrar faiz oranlarını düşürecekleri konusunda genel bir fikir birliği var.

Oxford Economics'in analizinde, çoğu PPK üyesinin faiz oranlarını çok yavaş düşürmektense çok hızlı düşürmenin etkileri konusunda daha fazla endişe duyduğu ve İngiltere Merkez Bankası'nın (BOE) tekrar faiz indirimi için oy vermeden önce verilerde sürekli aşağı yönlü sürprizlerin olup olmadığını ve ücret artışının hedefle uyumlu bir hıza yavaşlayıp yavaşlamadığını görmek isteyeceği belirtildi.

JP Morgan'ın İngiltere Baş Ekonomisti Allan Monks, bir notta, "Eğer haklıysak ve İngiltere Merkez Bankası [bu] hafta faiz indirimine ara verirse, soru bir sonraki faiz indiriminin ne zaman yapılacağına dönecek" dedi.

"Enflasyon ve işgücü piyasası verilerindeki daha fazla olumsuz sürprizin bunu belirleyeceğini savunduk. Örneğin, Eylül ayında işsizlik oranının %4,9'a yükselmesi ve çekirdek TÜFE hizmetleri ile özel sektör ödemelerindeki kademeli artışların artması önemli olabilir."

BOE'nin Perşembe günü faiz oranlarını sabit tutması halinde, UBS'den Turner, merkez bankasının "en geç Şubat ayında, belki de Aralık ayında faiz indirimi sinyali vereceğini" beklediğini söyledi.

"Politika yapıcılar Aralık ayında yeni tahminlerle donanmış olmayacaklar, ancak bütçe ve etki analizi ceplerinde olacak" dedi.

Merkez Bankası'nın bu ayki toplantısının 26 Kasım'da açıklanacak Sonbahar Bütçesi'nden önce gerçekleşmesi, BOE'nin politika yapıcılarının durup düşünmesi için bir başka neden.

Maliye Bakanı Rachel Reeves'in, daha düşük verimlilik, borç ödemeleri ve refah harcamalarındaki kesintilerin maliyeti gibi varsayımlara dayalı olarak 20-50 milyar sterlin (20-65,2 milyar dolar) arasında tahmin edilen mali kara deliği doldurmayı hedeflerken vergi artışları duyurması yaygın bir beklenti.

Reeves, bu haftanın başlarında vergi artışlarının yaklaştığı ve gelirleri artırmanın bir yolu olarak gelir vergisini artırmayı düşünmesi beklendiği konusunda daha net bir işaret verdi , ancak daha fazla ayrıntı vermedi. Vergi artışları, tüketici talebini azaltarak enflasyonu olumsuz yönde etkileyebilir.

Berenberg ekonomisti Andrew Wishart, Cuma günü yayınladığı notta, "[Bütçedeki] önlemler gelir vergisinde bir artış içeriyorsa, yüksek enflasyon ve yavaşlayan ücret artışı nedeniyle hanelerin reel gelirleri üzerindeki baskıyı artıracaktır. Bu faktörler talebi baskıladıkça enflasyon muhtemelen azalacaktır," dedi.

"Eğer öyleyse, bu durum İngiltere Merkez Bankası'nın önümüzdeki yıl faiz oranlarını en az iki kez 25 baz puan düşürerek %3,50'ye indirmesine olanak tanıyacak. Önceden yüklenen bir mali sıkılaştırma, 2026'da %3,25'e üçüncü bir indirimin kapısını açacaktır." diye ekledi.