Angesichts der sinkenden Inflation und der Verbesserung der Konjunktur könnte dies auch für die Zinssenkung bei der Juli-Sitzung der Bank der Republik gelten.

Die Entscheidung des Direktoriums der Zentralbank der Republik, den Leitzins für August zu senken oder beizubehalten, wird nicht leicht sein. Die Mitglieder der Notenbank treffen sich am kommenden Donnerstag zu ihrer siebten Sitzung des Jahres und werden darüber debattieren, ob der Rückgang der Inflation unter 5 Prozent, eine bessere Wirtschaftsleistung, die komplizierte Haushaltslage des Landes und die externe Unsicherheit, die unter anderem aus der Zollpolitik der Trump-Regierung resultiert, es ihnen ermöglichen werden, eine weitere Senkung vorzunehmen oder den Zinssatz auf dem aktuellen Niveau von 9,25 Prozent zu belassen.

Für einige Marktanalysten könnte eine Inflation, die im Juli 4,75 Prozent erreichen dürfte, und eine Wirtschaftsleistung von rund 2,8 Prozent – laut dem Economic Monitoring Indicator (ISE) für Mai, der vom National Administrative Department of Statistics (DANE) veröffentlicht wurde – ausreichen, um die Senkung des Zinssatzes voranzutreiben, was auch auf einen stärkeren Anreiz für das Wirtschaftswachstum im Jahr 2025 hindeutet.

In Umfragen zu den Zinserwartungen der Banken, die von den Wirtschaftsforschungsinstituten Fedesarrollo, Anif, Bloomberg und der Bank der Republik selbst durchgeführt wurden, sagen die meisten Analysten voraus, dass der Leitzins der Bank bei der Vorstandssitzung in diesem Monat um 25 Basispunkte gesenkt wird und im August bei 9 Prozent liegen wird – dies wäre die zweite Zinssenkung in diesem Jahr.

„Bei Itaú gehen wir davon aus, dass die Anpassung, sollte diese Möglichkeit eintreten, bei etwa 25 Basispunkten liegen könnte. Dies entspricht der vorsichtigen Haltung des Emittenten angesichts der schwierigen Haushaltsaussichten des Landes“, warnt Carolina Monzón, Leiterin der Wirtschaftsforschung des Unternehmens. Sie fügt hinzu, dass „die Haushaltsprobleme den Handlungsspielraum der Bank der Republik einschränken“, weshalb man nun erwarte, dass der Zinssatz der Währungsbehörde zum Jahresende bei 8,75 Prozent liegen wird, mit nur zwei Senkungen in den vier verbleibenden Sitzungen bis 2025.

Auch Grupo Alianza geht davon aus, dass die Zinssenkung im Juli 25 Basispunkte betragen wird. Der Vorstand prüft weiterhin den Haushaltsdruck und die Handelsunsicherheit. Deshalb bleibt die Währungsbehörde auch weiterhin vorsichtig, bis klarere Aussichten vorliegen.

Ihre Erwartungen sind jedoch ehrgeiziger und sie gehen davon aus, dass der Vorstand das Gaspedal betätigen und den Zinssatz zum Jahresende zwischen 8,25 und 8,5 Prozent belassen wird – mit zwei weiteren Senkungen um jeweils 25 Basispunkte nach Juli.

Bei Anif ist man der Ansicht, dass das Inkrafttreten der neuen Zollpolitik der Vereinigten Staaten sowie die Haushaltslage des Landes und die Tatsache, dass die Inflation in Kolumbien immer noch 8 Basispunkte über der Obergrenze der Spanne der Banco de la Republica (4 Prozent) liegt, die Vorsicht des Vorstands bei seinen nächsten Entscheidungen beeinträchtigen könnten. Aus diesem Grund gehen die von der Bank konsultierten Analysten davon aus, dass das Jahresende mit einem Interventionszinssatz von 8,5 Prozent erfolgen wird, „was eine Senkung um 50 Basispunkte in den Sitzungen im September, Oktober und Dezember bedeuten würde“, wodurch der Zinssatz auf ein Niveau käme, das seit September 2022 nicht mehr erreicht wurde.

Doch wie werden die Vorstandsmitglieder der Emittentin bei der Sitzung am kommenden Donnerstag abstimmen? Die Umfrage des Wirtschaftsforschungszentrums unter Marktanalysten ergab, dass die Hälfte der Befragten davon ausgeht, dass drei Vorstandsmitglieder der Notenbank anderer Meinung sein werden, während 31,7 Prozent von zwei Mitgliedern ausgehen, die dagegen stimmen werden, und 18,8 Prozent glauben, dass die Zinsentscheidung einstimmig ausfallen wird.

Er fügt hinzu, dass die 14 Unternehmen, die eine Zinssenkung durch die Bank erwarten, davon ausgehen, dass drei Vorstandsmitglieder (Germán Ávila und Laura Moisá mit jeweils sechs Nennungen und César Giraldo) mit dieser Entscheidung nicht einverstanden wären. Im Szenario einer Beibehaltung des Zinssatzes (9,25 Prozent) sind Germán Ávila, Laura Moisá und César Giraldo mit jeweils zwei Nennungen die drei am häufigsten genannten Mitglieder, die nicht einverstanden sein könnten.