El Banco de Inglaterra vota por un estrecho margen para reducir las tasas de interés al 4% mientras continúa el acto de equilibrio

El Banco de Inglaterra votó por un estrecho margen reducir las tasas de interés del 4,25% al 4% el jueves, mientras el banco central reanudaba lo que describe como un enfoque "gradual y cuidadoso" para la flexibilización monetaria.

Se esperaba ampliamente que el Banco de Inglaterra recortara las tasas en 25 puntos básicos en su última reunión de política monetaria, pero los operadores y economistas estaban ansiosos por ver la ruptura del apoyo a la decisión entre los responsables de la política monetaria del banco.

Como se supo el jueves, el Comité de Política Monetaria (MPC), compuesto por nueve miembros, votó por una mayoría de 5 a 4 a favor de reducir el tipo de interés clave, el "Tipo Bancario", en 25 puntos básicos, en lugar de mantenerlo sin cambios. La libra esterlina subió un 0,5% frente al dólar tras la decisión, hasta los 1,3424 dólares.

Los responsables políticos han tenido que sopesar la inflación persistente —el índice de precios al consumo (IPC) subió a un 3,6 % en junio, superior al previsto, desde el 3,4 % de mayo— con un mercado laboral en desaceleración y un crecimiento débil. El producto interior bruto del Reino Unido se contrajo un 0,1 % intermensual en mayo .

En una declaración del jueves , el banco dijo que el MPC "sigue centrado en eliminar cualquier presión inflacionaria persistente existente o emergente, para devolver la inflación de manera sostenible a su objetivo del 2% en el mediano plazo".

Inicialmente, el Comité de Política Monetaria (MPC) se mostró dividido entre reducir o mantener los tipos de interés: cuatro miembros se inclinaron por mantenerlos, otros cuatro votaron por recortarlos y un responsable de políticas votó por un recorte mayor de 50 puntos básicos. Posteriormente, el comité realizó una segunda ronda de votación para llegar a una decisión mayoritaria de recortar los tipos en 25 puntos básicos.

A pesar de las opiniones divergentes de los responsables de la política monetaria del Banco de Inglaterra, los economistas esperan que la trayectoria descendente de las tasas de interés continúe el próximo año, pero el banco central reiteró su enfoque cauteloso y señaló que "sigue siendo apropiado un enfoque gradual y cuidadoso para una mayor retirada de las restricciones de la política monetaria".

El momento y el ritmo de las futuras reducciones de las restricciones de la política monetaria dependerán del grado en que las presiones desinflacionarias subyacentes sigan disminuyendo, afirmó el BOE.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, declaró el jueves en una conferencia de prensa que "sigue siendo importante que no reduzcamos la tasa de interés bancaria demasiado rápido ni en exceso". Añadió que "existen buenas razones para pensar que este aumento de la inflación general no persistirá".

La ministra de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves, dijo que el quinto recorte de las tasas de interés del banco central desde las últimas elecciones generales en julio de 2024 era una "buena noticia, que ayuda a reducir el costo de las hipotecas y los préstamos para familias y empresas".

George Brown, economista senior de Schroders, dijo que el último recorte de tasas no fue una sorpresa, pero agregó que "el camino a seguir no está nada claro".

"Las cifras de empleo, crecimiento e inflación exigen diferentes prescripciones políticas, como lo reflejan las dos rondas de votación sin precedentes necesarias para alcanzar una mayoría", dijo en comentarios enviados por correo electrónico el jueves.

"Dada la incertidumbre que presentan los datos contradictorios, el comité tiene razón al mantener su mantra de 'gradual y cauteloso'", afirmó, y añadió: "El nerviosismo en torno al mercado laboral podría provocar otro recorte en noviembre. Pero esto será difícil de justificar a menos que la desinflación esté claramente en marcha. Por lo tanto, creemos que hay una buena probabilidad de que los tipos no caigan por debajo del 4% actual este año".

Sin embargo, algunos economistas creen que el banco central podría ir más allá.

"A pesar del aumento inesperado de la inflación del IPC en junio, seguimos creyendo que la debilidad del mercado laboral significa que es solo cuestión de tiempo antes de que el crecimiento salarial y la inflación se desaceleren a tasas consistentes con el objetivo de inflación del 2%", dijo Ashley Webb, economista británico de Capital Economics, antes de la decisión.

"Creemos que el Banco de Inglaterra reducirá las tasas de interés del 4,25% actual al 3,00% en 2026, lo que las situaría por debajo del mínimo del 3,50% descontado en los mercados financieros", dijo en una nota el miércoles.

Los economistas señalaron al mercado laboral como un factor clave en las decisiones de los responsables políticos, pero dijeron que no había ninguna prueba irrefutable ni evidencia concluyente de una caída sólida en las cifras de empleo.

"La pregunta que se cierne sobre esta reunión es si es inminente un deterioro más preocupante en el mercado laboral", dijeron James Smith y Chris Turner de ING en una nota, añadiendo que "sin duda, se está acumulando holgura".

"El número de empleados en nómina ha disminuido en siete de los últimos ocho meses. La tasa de desempleo ha aumentado algunas décimas porcentuales este año... [y] los datos de vacantes de Indeed sugieren que el mercado laboral del Reino Unido se ha enfriado más que en otras economías importantes", señalaron.

Pero los analistas señalaron que se trata de una "historia de evolución lenta", en la que gran parte de la debilidad en las cifras de empleo se concentra en el sector hotelero, que se vio afectado desproporcionadamente por los recientes aumentos de impuestos del gobierno al salario mínimo nacional y a las nóminas.

"En otras palabras, todavía no hay ninguna prueba irrefutable que pueda impulsar un replanteamiento fundamental de las perspectivas del Banco. Mientras tanto, los datos de inflación siguen siendo imprecisos", afirmaron los analistas de ING.