El RBI tiene margen para más recortes de tasas, pero con cautela, dice miembro del panel de tasas

India tiene margen para más recortes de tipos, dada la desaceleración de la inflación y la elevada incertidumbre en torno al crecimiento, pero cualquier nueva flexibilización de la política monetaria debe calibrarse y realizarse con cautela, declaró un miembro externo del panel que fija los tipos de interés del país a última hora del martes. "De cara al futuro, la continua flexibilización de la política monetaria, tanto los recortes de tipos como las inyecciones de liquidez, podría eventualmente alterar el equilibrio entre crecimiento e inflación, especialmente a medida que la recuperación del crecimiento comience a acercarse a sus niveles potenciales, aumentando así las presiones inflacionarias", declaró Saugata Bhattacharya en una entrevista. "Creo que aún falta tiempo para que esto ocurra", añadió Bhattacharya. El Comité de Política Monetaria de India, compuesto por tres miembros del Banco de la Reserva de la India y tres miembros externos, recortó el tipo de interés repo clave en 25 puntos básicos, hasta el 6 %, a principios de abril, al tiempo que cambió su postura de "neutral" a "expansiva". Este fue el segundo recorte de tipos del panel este año. El Banco de la Reserva de la India (RBI) también redujo su estimación de crecimiento del PIB para el año fiscal en curso del 6,7% al 6,5%, en medio de los vaivenes de la política arancelaria estadounidense, que han afectado a los mercados financieros. El banco central, bajo la dirección de Sanjay Malhotra, quien asumió el cargo en diciembre, ha inundado el sistema bancario indio con liquidez con el objetivo de impulsar el crecimiento y garantizar una transmisión fluida de los tipos de interés oficiales. El RBI ha inyectado liquidez por valor de 6,21 billones de rupias (unos 73.000 millones de dólares) desde principios de 2025. Planea comprar bonos por valor de 1,25 billones de rupias en mayo, lo que se espera que reduzca el coste de los fondos interbancarios a un día, actuando en la práctica como un recorte de tipos, según los analistas. Esta inyección "proactiva" de efectivo probablemente garantizará a los mercados que la liquidez será suficiente, afirmó Bhattacharya. Un excedente de liquidez de alrededor del 1% de los depósitos totales, quizás incluso ligeramente superior, podría ser apropiado durante el ciclo de flexibilización, añadió. Con un nuevo gasto público, la liquidez del sistema podría incluso, transitoriamente, superar este nivel (1%), y estoy de acuerdo con ello. A diferencia de las tasas de interés, la liquidez es más fácil de calibrar y revertir si aumentan las presiones inflacionarias, afirmó. Bhattacharya prevé una transmisión acelerada de los recortes de tasas a los consumidores en los próximos dos trimestres, ya que la mayoría de los préstamos bancarios están vinculados a índices de referencia externos.