Laat uw geld niet ongebruikt liggen

Naar verwachting zullen Europese kortetermijndeposito's ter waarde van honderden miljarden euro's in 2025 hun vervaldatum bereiken. Maar naarmate het monetaire beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) wordt voortgezet, worden de depositorentes steeds minder aantrekkelijk. Tussen juni 2024 en januari 2025 verlaagde de ECB vijf keer de rente, wat een signaal was dat de inflatie in de eurozone afkoelde. Er worden tot 2025 nog meer verlagingen verwacht, omdat de ECB de stagnerende economie van de eurozone nieuw leven wil inblazen. Ook de depositorente zal naar verwachting dalen naar 2%.

Voor conservatieve beleggers die op zoek zijn naar veilige rendementen op hun overtollige liquiditeit, zouden negatieve reële (d.w.z. inflatiegecorrigeerde) depositorentes binnenkort werkelijkheid kunnen worden, iets wat in 2022 nog niet is voorgekomen. Deze situatie drijft beleggers naar alternatieve, risicoarme obligatiemarkten om hun kapitaal te activeren en te profiteren van nieuwe kansen met een groter potentieel om inflatie te compenseren zonder hun risicoprofiel te verstoren.

Hoewel staatsobligaties vanwege hun veiligheidskenmerken een mogelijke optie kunnen zijn, is het niet ideaal om alleen dit segment van de veilige vastrentende waarden te overwegen. Staatsobligaties staan ​​momenteel namelijk onder druk vanwege de stijgende schuldenlast van EU-lidstaten als gevolg van aanhoudende begrotingstekorten. Dit kan gevolgen hebben voor hun prestaties en kan leiden tot aanzienlijke verliezen, zoals al sinds begin 2025 het geval is.

Andere veilige vastrentende instrumenten kunnen dezelfde zekerheid bieden als staatsobligaties: gedekte obligaties. Voor degenen die niet bekend zijn met deze activaklasse: gedekte obligaties zijn vastrentende effecten die worden uitgegeven door banken of hypotheekverstrekkers en die worden gedekt door een pool van activa, zoals hypotheken op woningen of leningen aan de publieke sector. Deze obligaties bieden beleggers twee niveaus van bescherming: toegang tot de activa van de emittent en tot een pool van hedgingactiva, die doorgaans hoger is dan de waarde van de vereiste zekerheden. Deze dubbele bescherming verklaart mede waarom er zich, sinds de eerste hypotheekobligaties 200 jaar geleden werden uitgegeven, geen enkel geval van wanbetaling heeft voorgedaan.

Hierbij komt een dynamischere allocatie aan een breder universum van kwalitatief hoogwaardige vastrentende waarden, waaronder staatsobligaties en hypotheekobligaties, in het spel. Met deze aanpak kan de investeerder kansen onderzoeken en op gediversifieerde wijze op de lange termijn een consistenter rendementspotentieel genereren. Bovendien zijn veilige markten voor vastrentende waarden inefficiënt. Daarom zijn wij van mening dat competent, actief beheer waarde kan toevoegen.

Voor beleggers die op zoek zijn naar kapitaalbehoud of een laag risico, is het belangrijk om te weten dat hoogwaardige obligaties gevoelig kunnen zijn voor veranderingen in de rentetarieven. Daarom is het noodzakelijk om een ​​aanpak te ontwikkelen die niet afhankelijk is van voorspellingen over de ontwikkeling van de inkomsten, maar om een ​​strategie te ontwikkelen met een beperkte blootstelling aan renterisico, maar met het potentieel om in verschillende marktomstandigheden goede prestaties te leveren. Hoewel dit onmogelijk lijkt, kunnen ervaren en actieve vermogensbeheerders profiteren van deze inefficiënties op de markt om op consistente wijze alfa te genereren en zo betere rendementen te behalen dan deposito's. Conservatieve beleggers hebben nog steeds alternatieven voor de onaantrekkelijke rendementen op contante deposito's. Het verkennen van kansen in de veilige obligatiemarkt vanwege de veiligheid en het hanteren van een dynamische aanpak kunnen slimme alternatieven zijn om uw kapitaal te activeren. Ten slotte helpt het beheersen van de blootstelling aan renterisico om consistente rendementen te genereren, ongeacht de macro-economische omgeving.

Concluderend kunnen we stellen dat de lage rente op Europese kortetermijndeposito's een uitdaging vormt voor conservatieve beleggers, maar dat het ook de deur opent naar dynamischere en potentieel voordeligere beleggingsstrategieën. Door te diversifiëren in kwalitatief hoogwaardige vastrentende instrumenten zoals staatsobligaties en gedekte obligaties, kunnen beleggers profiteren van meer bescherming en stabiliteit. Tegelijkertijd kunnen ze actief risico's en kansen beheren in een veranderend macro-economisch landschap. Wij zijn ervan overtuigd dat de sleutel tot succes ligt in het beheersen van de blootstelling aan renterisico en het implementeren van een strategie die flexibel blijft ten opzichte van veranderende marktomstandigheden. Uiteindelijk kunnen beleggers, door een weloverwogen en actieve aanpak, voorbij de beperkingen van onaantrekkelijke rentetarieven op deposito's kijken en op zoek gaan naar consistente, lange termijn rendementsmogelijkheden in vastrentende waarden.

Regionaal directeur voor het Iberisch Schiereiland, Latijns-Amerika en Azië bij Nordea Asset Management