Crescimento francês enfraquecido pela guerra comercial americana

Na quarta-feira, 11 de junho, o Banco da França reduziu sua previsão de crescimento para a França em 2025 pela segunda vez neste ano, para 0,6%, em comparação com 0,7% em março, devido ao aumento das taxas alfandegárias americanas em um clima de alta incerteza.

Essa forte desaceleração ocorreria após um aumento de 1,1% no Produto Interno Bruto (PIB) em 2024. O governo, por sua vez, conta com um crescimento de 0,7%. Uma recuperação gradual se seguiria, mas menos acentuada do que o previsto anteriormente: o crescimento atingiria 1% em 2026 (-0,2 ponto percentual) e 1,2% em 2027 (-0,1 ponto percentual).

"A economia francesa está crescendo agora (...) menos do que [a dos] nossos vizinhos europeus, mesmo escapando da recessão", declarou o governador do Banco da França, François Villeroy de Galhau, no jornal Les Échos.

No geral, o aumento dos direitos aduaneiros (-0,1 ponto) e especialmente a incerteza que ele gera para consumidores e empresas (-0,3 ponto) fariam com que a economia francesa perdesse 0,4 ponto do PIB no período de 2025-2027.

"Essa imprevisibilidade amplifica o desafio francês e europeu de crescimento lento, que já dura há muito tempo", enfatizou o governador. Isso também afeta a "estabilidade financeira".

Os Estados Unidos impuseram uma sobretaxa tarifária de 10% sobre a maioria dos produtos exportados pela União Europeia e uma sobretaxa de 25% sobre aço e automóveis.

O Banco da França parte do pressuposto central de que essas taxas alfandegárias não seriam aumentadas por Washington ao final de um período de negociação de 90 dias com Bruxelas, que termina em 9 de julho, e na ausência de represálias europeias.

Em 2025, o crescimento seria apoiado principalmente pela demanda interna, particularmente pela demanda pública, e por mudanças nos estoques.

Por outro lado, o comércio exterior, que havia sido seu principal motor em 2024, sofreria com taxas alfandegárias, menores exportações para fora da zona do euro e um euro forte.

Em 2026 e 2027, o consumo das famílias se fortaleceria graças aos ganhos no poder de compra, com os salários aumentando mais que os preços.

Os investimentos empresariais e familiares, principalmente em imóveis, observariam a mesma tendência após uma queda nas taxas.

Após 2,3% em 2024, o Banco da França agora antecipa uma inflação de 1,0% em 2025 (-0,3 ponto), graças à queda dos preços da energia, de acordo com o índice harmonizado de preços ao consumidor (IHPC).

Em seguida, aumentaria moderadamente para 1,4% em 2026 e 1,8% em 2027.