O banco de Wall Street que irritou Caputo por causa do dólar confirmou sua previsão diante dos investidores

Após discussões acaloradas entre o governo e a reação de Domingo Cavallo e Luis Caputo a um relatório do Bank of America (BofA), o segundo maior banco dos Estados Unidos projetou um dólar a US$ 1.400 até o final do ano. Isso representa um aumento de 30% em relação à taxa de câmbio atual (US$ 1.060) e um aumento de 16% em relação ao nível que o Governo havia estipulado para seu projeto de Orçamento de 2025 (US$ 1.207).

Segundo seus cálculos, o dólar subirá um pouco acima da inflação estimada de 27,8% neste ano. Chegará a US$ 1.722 em 2026 (+23%), um pouco acima de um aumento de preço de 20,9%. Dessa forma, ele confirmou a projeção que havia feito algumas semanas antes e que provocou a ira de Caputo . Lá, ele antecipou uma aceleração da desvalorização após as eleições e uma unificação do dólar em US$ 1.400.

A estimativa foi incluída na "Argentinopedia", a primeira edição de um "guia do investidor" que a entidade preparou em preparação para a conferência sobre a Argentina que realizou na quarta e quinta-feira passadas em Nova York . Foram 122 reuniões nas quais 16 empresas argentinas (incluindo Supervielle, Edenor e Central Puerto) e 53 investidores discutiram o FMI, eleições e apoio ao governo, o dólar e reformas.

Nas últimas semanas, o governo negou que iria desvalorizar a moeda e reduziu o ritmo de desvalorização para sustentar a desinflação. Nesse contexto, o BofA disse que o efeito secundário da alta do dólar a 1% ao mês é uma "rápida valorização" da taxa de câmbio , atingindo o menor nível desde novembro de 2023 e 30% abaixo da média de 1997, alerta também feito pelo Morgan Stanley .

"Parte da valorização se deve a uma melhora nos fundamentos e o déficit em conta corrente é pequeno... No entanto, esse nível da taxa de câmbio representa um obstáculo de curto prazo para uma acumulação mais rápida de reservas , necessária para repor o estoque de reservas internacionais (ainda negativo em 6 bilhões de dólares líquidos)", disse ele.

A conferência ocorreu antes do encontro entre Javier Milei e o chefe do Fundo e Caputo com o Secretário do Tesouro dos Estados Unidos. "O Milei retomou o programa com o FMI (a Argentina deve aproximadamente US$ 41 bilhões ao Fundo) e está buscando um novo acordo, que esperamos fechar em março. Prevemos a completa suspensão dos controles de capital e a unificação da taxa de câmbio até o final de 2025 ", disse o banco.

De acordo com o relatório, a Argentina precisa de uma entrada significativa de capital para pagar sua dívida externa. Embora o nível de endividamento não seja alto, ele estimou que 61% da dívida é denominada em dólares e tem curta duração (média de 5,3 anos), o que gera "pressão" , principalmente porque a Argentina ainda não tem acesso fluido aos mercados de dívida em moeda estrangeira.

O governo enviou um sinal em janeiro quando tomou um empréstimo REPO de US$ 1 bilhão a uma taxa anual de 8,8%. Mas desde o último pagamento aos detentores de títulos, os títulos denominados em dólares caíram até 16% e o risco-país subiu para 742 pontos. " A classificação de crédito da Argentina é uma das mais baixas em mercados emergentes . No entanto, o país cumpriu seus pagamentos nos últimos cinco anos e sua classificação está começando a melhorar, embora permaneça na faixa CCC-", disse o BofA.

Na frente fiscal, a gigante de Wall Street estimou que o governo enfrentará alguns desafios em 2025, já que a expiração do imposto PAIS reduzirá as receitas em aproximadamente 1% do PIB, os gastos sociais aumentarão de níveis baixos e algumas receitas de 2024 foram transitórias (moratória, anistia fiscal e adiantamentos de impostos sobre a riqueza).

"Ainda assim, acreditamos que déficit zero é atingível, pois o crescimento do PIB aumentaria as receitas em mais de 1% do PIB. O crescimento deve ser de 5% em 2025, após uma recessão de 2% em 2024. Além disso, reduções de subsídios de energia e outras medidas reduziriam os subsídios econômicos em 0,5% do PIB", disse ele.

Em uma seção sobre controles de capital, o relatório observa que a Milei removeu a maioria das restrições de importação, reduzindo o tempo de acesso ao câmbio para 1 mês (de 4 a 12 meses em 2024), mas que " a maioria dos controles de capital permanece em vigor e o governo declarou que os eliminará completamente até 1º de janeiro de 2026".

Por fim, ele alerta sobre dois processos judiciais que podem gerar pagamentos de US$ 17 bilhões se os tribunais superiores não anularem a decisão máxima de primeira instância: a decisão do tribunal dos EUA que ordenou que o país pague US$ 16 bilhões pela expropriação da YPF e a decisão do Reino Unido que exigiu que US$ 1,5 bilhão fossem pagos aos detentores de títulos com cupom do PIB.