Neue OECD-Daten: Italien wenig überraschend, nichts Neues an der Finanzfront

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Die heute veröffentlichten neuen Schätzungen der OECD zur internationalen Wirtschaftsleistung zeichnen das Bild einer Welt, die zwar weiter wächst, aber gleichzeitig an Dynamik verliert. Der Jahresbeginn 2025 übertraf die Erwartungen der Analysten, bedingt durch Investitionen in künstliche Intelligenz und die Vorverlagerung des Handels im Vorfeld der Einführung der US-Zölle . Die Verschärfung der US-Handelspolitik und die Zollkriege könnten den internationalen Handel jedoch weiter bremsen. Laut der Organisation wird das globale BIP-Wachstum infolgedessen von 3,3 Prozent im Jahr 2024 auf 3,2 Prozent im Jahr 2025 und auf 2,9 Prozent im Jahr 2026 zurückgehen.

In den USA reicht der Technologiemotor tatsächlich nicht aus, um die Verschärfung des Handels auszugleichen: Die OECD schätzt, dass das amerikanische BIP von 2,8 Prozent im Jahr 2024 auf 1,8 Prozent im Jahr 2025 und auf 1,5 Prozent im Jahr 2026 sinken wird , wobei höhere Zölle und der Rückgang der Nettoeinwanderung den Investitionsschub dämpfen . Im Euroraum wächst es sogar noch langsamer : Nach 0,8 Prozent im Jahr 2024 wird für 2025 ein Wachstum von 1,2 Prozent prognostiziert (eine Korrektur von +0,2 Prozent gegenüber den Schätzungen vom Juni) und dann eine Verlangsamung auf 1,0 Prozent im Jahr 2026. Dabei werden Handelskonflikte und geopolitische Unsicherheiten durch erleichterte Kreditbedingungen aufgrund der begonnenen Zinssenkungen der EZB ausgeglichen. Für China erwartet die in Paris ansässige Organisation eine Verlangsamung des Wachstums von 4,9 Prozent im Jahr 2025 auf 4,4 Prozent im Jahr 2026, wenn der Vorzieheffekt auf Konsum und Handel nachlässt und die Zollerhöhungen voll spürbar werden.

Darüber hinaus geht die globale Verlangsamung mit einem Rückgang der Preissteigerungen einher : In der Eurozone wird die Inflation von 2,4 Prozent im Jahr 2024 auf 2,1 Prozent im Jahr 2025 und auf 1,9 Prozent im Jahr 2026 steigen. In Italien wird die Inflation von 1,1 Prozent im Jahr 2024 auf 1,9 Prozent im Jahr 2025 steigen, bevor sie im Jahr 2026 leicht auf 1,8 Prozent zurückgeht. In seinem Bericht „Die Aussichten für die italienische Wirtschaft in den Jahren 2025–2026“ schätzt Istat einen Anstieg des Haushaltsausgabendeflators, auch aufgrund der Abkühlung der Energiepreise und der schwachen Nachfrage, und prognostiziert gemäß den Schätzungen vom Juni eine Inflation von 1,8 Prozent im Jahr 2025 und 1,6 Prozent im Jahr 2026.

Apropos Wachstum: Laut OECD wird die italienische Wirtschaft im Jahr 2024 ein BIP-Wachstum von 0,7 Prozent verzeichnen, gefolgt von einem Anstieg von jeweils 0,6 Prozent in den Jahren 2025 und 2026. Die Prognosen von Istat sind etwas optimistischer: Dem Istat-Bericht zufolge wird nach zwei aufeinanderfolgenden Jahren mit einem Wachstum von 0,7 Prozent (2023 und 2024) das italienische BIP 2025 voraussichtlich um 0,6 Prozent und 2026 um 0,8 Prozent steigen . Das Institut betont, dass das Wachstum in den nächsten beiden Jahren ausschließlich durch die Binnennachfrage getragen werde , während die Nettoauslandsnachfrage aufgrund der Handelsspannungen infolge der amerikanischen Zölle negativ bleiben werde (-0,2 und -0,1 Prozentpunkte in den Jahren 2025 und 2026). Der private Konsum wird den Projektionen zufolge in beiden Jahren um 0,7 Prozent steigen, angekurbelt durch Lohn- und Beschäftigungswachstum, aber gebremst durch die erhöhte Sparneigung. Unter den europäischen Vergleichsländern verzeichnen Deutschland und Frankreich eine Stagnation, während Spanien weiterhin überdurchschnittliches Wachstum verzeichnet.

Die Kombination aus US-Zöllen, geopolitischen Spannungen und dem Risiko finanzieller Instabilität könnte die Hoffnungen weiter dämpfen, sollten neue Schocks eintreten. Zollerleichterungen, stärkere Handelsabkommen mit der EU sowie eine schnellere Einführung künstlicher Intelligenz und erhöhte damit verbundene Investitionen könnten das Wachstum hingegen wieder ankurbeln.

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