Hornos de vanguardia, ingenieros y joyas ocultas: por qué las empresas europeas de pequeña capitalización podrían ser una bendición para los inversores

El fabricante de hornos alemán Rational AG vende su horno Icombi a restaurantes y empresas de catering de todo el mundo.

Los hornos no son tan llamativos como los chatbots de inteligencia artificial, los drones de alta tecnología o los sistemas de software de vanguardia, y ciertamente no entusiasman a los inversores de la misma manera.

Para Jack Featherby, gestor de cartera de JPMorgan Discovery Trust, esto no importa.

Le dijo a This is Money: “Estamos buscando empresas con un producto superior que tenga una larga trayectoria… para darles un ejemplo de una de las acciones con mejor desempeño en Europa en los últimos 20 años, es Rational”.

JPMorgan Discovery Trust, o JEDT, tiene a Rational como parte de su cartera de "joyas por descubrir", y es evidente por qué.

A pesar de unos años difíciles llenos de altibajos, las acciones de Rational han crecido más del 800 por ciento desde 2005.

La empresa, dice Featherby, "tiene buenos retornos de capital, pero también tiene un producto que está poco penetrado y es realmente superior a todo lo que hay en el mercado".

Rational, en esencia, fabrica unos pocos productos excepcionalmente buenos y los vende a nivel mundial.

Featherby dijo: "Si vas a la cocina de un restaurante o a un camión de comida, muchos tendrán un horno Rational".

Este enfoque sustenta la estrategia de JEDT. El fideicomiso busca encontrar "joyas ocultas" con buenos productos, sólidos fundamentos de negocio y, lo más importante, con capacidad de crecimiento a largo plazo.

Algunas de estas joyas ocultas, como Rational, son líderes en un producto.

Otros, dice Featherby, tienen una cuota de mercado dominante en su mercado local. Los llama «campeones nacionales».

Featherby afirmó: «Suelen obtener rentabilidades superiores y crecer de forma constante. Pueden tener mayor control sobre su propio destino, en lugar de que este dependa de la competencia en el mercado».

“Tienen la opción de expandirse al exterior si así lo desean, pero podrían permanecer dentro de sus fronteras y crecer satisfactoriamente”.

Es a partir de estos dos criterios que JEDT selecciona empresas que tienen potencial de crecimiento a largo plazo, equilibrando el valor que ofrece la empresa, su calidad como negocio y el impulso que tiene detrás.

'El aspecto del impulso operativo es de más corto plazo y nos permite señalar hacia dónde se dirige el mercado'.

Featherby dice que esta estrategia marco significó que permaneció invertido en acciones de defensa, que en 2025 han experimentado un fuerte crecimiento.

'El rendimiento [de las acciones de defensa] ha sido fenomenal durante el último año, pero las valoraciones se están volviendo bastante elevadas'.

JEDT ha comenzado a recortar su asignación para defensa a medida que estas empresas se vuelven más caras, lo que, según dice, es menos atractivo para el fideicomiso.

A medida que las acciones de defensa se vuelven cada vez más caras a medida que más inversores continúan sumándose, muchos buscarán la próxima perspectiva de crecimiento que aún ofrezca un buen valor.

Para JEDT, la respuesta está en la electrificación, que Featherby describe como "el verdadero motor a largo plazo en Europa".

Featherby dijo que el sector, que abarca el reemplazo de formas tradicionales de energía en todo, desde el transporte hasta la infraestructura y la industria, se beneficiará de los cambios ambientales que significan que el gasto gubernamental e institucional de esta manera es inevitable.

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Dijo: “Es una consecuencia del mundo natural, con el aumento del nivel del mar o el aumento de las temperaturas”.

Featherby agregó: "Se necesitan billones de dólares en inversiones, y la naturaleza de la infraestructura es tal que no se pueden construir estas cosas de la noche a la mañana.

"No se puede construir todo en un año, tomará mucho tiempo [lo que permite que el sector crezca a largo plazo]".

La cartera de JEDT, dijo, está expuesta a la electrificación en todos los ámbitos, incluida la infraestructura verde y los vehículos eléctricos.

Por ejemplo, el fideicomiso invierte en la empresa de ingeniería alemana Bilfinger SE, que, según dice, se está beneficiando de un cambio de las fuentes de energía tradicionales en Alemania.

Featherby dice que las grandes empresas en Alemania están contratando empresas como Bilfinger para apoyar su cambio hacia fuentes de energía verde.

En un mundo incierto, dice Featherby, lo que hace que estas empresas "joyas ocultas" sean tan atractivas es su enfoque micro.

«Cuando te reúnes con equipos directivos, no hay incertidumbre. Muchas de estas empresas siguen haciendo lo mismo de siempre», dijo.

'Tienen un enfoque más pequeño o simplemente tienen ese producto superior'.

Agregó: 'Las empresas de pequeña capitalización son una clase de activo que debería estar bastante aislada, si no beneficiaria del mundo actual, y con una valoración atractiva.

'La gente piensa que la única forma de invertir es en IA, pero están invirtiendo en un mercado con valoraciones récord en las empresas más globales del mundo.

“Estamos en un mundo en el que la desglobalización no es una palabra atractiva… la desglobalización es mejor para las empresas nacionales, por lo que debería ser mejor para las de pequeña capitalización”.